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人民币即期汇率近六年首次跌破6.70 对国际消费影响几何

来源:经济参考报  2016-07-19  我要评论(0  

导读:

根据中国外汇交易中心18日公布的数据,人民币对美元汇率中间价为6.6961,比前一个交易日跌156个基点,逼近6.7大关,创近6年来新低。与此同...

根据中国外汇交易中心18日公布的数据,人民币对美元汇率中间价为6.6961,比前一个交易日跌156个基点,逼近6.7大关,创近6年来新低。与此同时,在当日下午16:40日盘收盘之后,人民币即期汇率突破6.70点位,也创下了近6年来的最低。

此轮人民币汇率下跌主要与国际汇市美元走势密切相关。受土耳其爆发军事政变影响,英镑、欧元等主要非美货币上周五大幅下跌,美元指数由96.0附近的低位最高升至96.70上方。

知名外汇专家韩会师表示,“周一的市场走势虽然再创纪录,但并非意料之外。人民币迈过6.70的大门之后还能跌多深,主要看美元的走势。”他称,一旦国际市场美元波动幅度比较大,6.70整数点位就会被突破。举例而言,如果18日晚美元指数收盘突破96.80,那么周二央行中间价几乎一定突破6.70。不过,若美元明显回落,如美元指数收盘跌破96.40,那么周二中间价将大概率回落至6.69以下。

尽管最近两个月的人民币中间价的连续走低并未引发市场恐慌,但是业内人士也提醒,对于贬值风险不可小视。尤其是目前国际市场持续动荡,避险情绪偏重,美元受到一定程度的支撑。韩会师表示,目前境内结售汇整体逆差的格局尚未改变,市场目前的购汇力量仍然偏强。虽然相比2015年和2016年1季度,资本外流压力已经大大下降,但局面只是大为好转,还没到彻底扭转外流格局的时候。“对于监管当局来说,在结售汇逆差格局未能改变之前,其核心要务是避免市场贬值预期失控,避免发生全民购汇浪潮。”他说,央行如果入市调控,其重点不是“诱导人民币贬值”,而是控制人民币贬值节奏,避免过快贬值恶化市场信心。

中国人民银行调查统计司司长盛松成此前表示,6月下旬以来,国际金融市场出现较大波动,全球避险情绪上涨。为稳定市场预期,减轻国际金融市场动荡对我国外汇市场的短暂冲击,人民银行向市场提供了少量外汇流动性,由此引起央行外汇占款相应减少。但总体上,人民币汇率仍然按照以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的机制有序运行。

人民币贬值对国际消费影响几何

人民币汇率在最近英国退出欧盟公投以后出现大幅变化,在前阶段人民币对美元突破6以后,目前的人民币对美元已经超过6.68,也就是说,人民币在国际上客观贬值了10%以上。

假如我们从上海去美国旅游,原本2万元人民币的旅游费,因为人民币的贬值,在国外消费的部分必须由美金结算,旅行者必须多支付人民币。同样的道理,本来1000美金的包包,原来人民币6000元,现在购买同款同价的包包就需要支付6680元。从这个角度看,相当于中国人到国际上买了涨价的商品。

有人说,人民币的贬值,有利于我们的出口,因为国际市场拿着同样的货币值,可以到中国采购更多的产品。这就是说,相当于外国人到中国买了打折的商品。

国际上曾出现过日本民众一度成为国际旅游很重要的客源,因为那段日本经济快速增长的年代,日本人有钱,日元增发导致很多日本人去国际旅游和消费,很多日本人到国外购买资产。日本经济在80年代以后受挫,最近的30年,日本人的国际消费在减少。

今天,争取中国人到本国旅游成为世界各国的重要战略,因为中国人有钱了,因为人民币内贬外挺,很多中国人去国际市场消费,甚至开始到其它国家投资。现在人民币开始贬值了,人们纷纷在猜测,到底人民币会贬值到什么地步?因为人民币的贬值,会对很多国家的经济格局有重要影响。因为中国消费者基数较大,一旦影响到国际市场,很多小市场会感觉遭受重挫。

我们看到,欧洲的很多国家,他们对中国消费者充满期待,因为他们的奢侈品市场是由中国消费者支撑。日本的中国游客数量和中国消费者的购买力,使得目前中日之间政治关系出现僵局的情况下,日本国内都十分害怕少了中国这样的消费“金主”和“大户”。新西兰虽然与中国距离相当远,可这几年中国旅游者到达量都是两位数的增加。

假如人民币对外再贬值20%左右,而国内人民币发行量减缓,那么按照消费经济学角度考虑,中国消费者的国际消费量将开始出现拐点。从促进国内消费角度考虑,这或许是利好信息,但中国人走向国际社会的进程将有所减缓,尤其那些目前属于高档消费的部分会首先受到冲击。

寻觅汇率下行背后“推手”

人民币对美元在岸即期汇率昨日夜盘跌破6.7关口,创下2010年11月以来新低。昨日人民币对美元中间价下挫156个基点,报于6.6961、创逾五年半新低。除受近期公布的经济数据、海外投资需求升温等影响外,人民币汇率稳定预期所需的“锚”受到市场挑战等因素,或都成为助推人民币下行的背后推手。

“人民币对美元汇率中间价仍按照定价机制执行,但上周五美元指数大涨,致使周一即期市场上人民币贬值压力上行。”有外汇交易员表示。

该交易员同时认为,所谓6.7心理关口,未必是监管层想要守住的一个具体点位,市场流动性充足、人民币汇价适度稳定、贬值速度可控等,或许是监管层想要看到的。

综合当前市场观点来看,昨日人民币对美元汇率贬值跌破6.7基本归结为以下几方面原因。

首先,最新公布的外贸进出口数据,传递出口继续转弱、外需不振的担忧,致使人民币中长期贬值压力仍存。

第二,海外投资需求旺盛。“人民币贬值预期下,投资者的情绪受到影响,必然会在美元等海外资产配置中寻找机会。”一家外资银行财富管理部人士认为,通过各种渠道进行海外资产配置将成为越来越明显的趋势,这必然使得人民币资产被抛售的压力加大,不利好人民币走势。

第三,新近发布的外汇储备数据并未如市场此前预期的降低,而是增长。分析师认为,在外汇储备利好的支撑下,市场反而开始接受人民币的进一步贬值。

与此同时,在人民币汇率稳定的“锚”方面,也遇到挑战。“收盘价+篮子货币”的机制,在近期人民币汇率市场上一直扮演着重要角色。市场人士表示,篮子货币承担了短期“锚”的角色,一定程度上稳定了市场预期。

然而,参考收盘价的汇率形成机制下,人民币汇率与资本流动方向一致;参考篮子货币的汇率制度, 人民币汇率则是由其他多种货币的相对价格来决定,汇率波动与贸易差额的相关性更强。

英国脱欧公投之后,全球金融市场动荡,也使得人民币贬值压力加大。昨日公布的上周人民币汇率指数显示,CFETS人民币汇率指数微幅上行,报于94.38。而BIS货币篮子人民币汇率指数、SDR货币篮子人民币汇率指数均继续微幅下行,分别报于95.33和95.37。国际清算银行(BIS)最新公布的数据显示,6月人民币实际有效汇率指数较上月降1.64%至123.14,创20个月新低,降幅较上月的0.86%有所扩大。

一些机构近期也下调了对人民币的预期。花旗银行研究部首席中国经济学家刘利刚预计,人民币汇率未来继续受压,但预计其贬值会有底线。他表示,如果人民币对美元大幅贬值,因其汇率参考一篮子货币,或将使得其他新兴市场货币汇率极不稳定,所以,人民币虽有下跌趋势,但预计设有底线。

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