破解同业竞争难题

作为中国民族工商业的先驱，招商局目前已发展成为一家大型综合企业，业务主要集中于交通(港口、公路、航运、物流、贸易)、金融(银行、证券、基金、保险)、地产(园区开发与房地产)三大核心产业。

2017年，招商局实现营业收入5844亿元，同比增长18%;利润总额1271亿元，同比增长14.3%，在央企中排名第二，仅次于中国移动(1400亿元);截至2017年底，集团总资产为7.3万亿元，同比增长7.8%，规模在央企中排名第一。

截至目前，招商局旗下共有两家港口上市企业，分别为招商局港口和深赤湾A。

招商局港口(原名“招商局国际”)于1992年在港交所上市，先前主要从事集装箱、散杂货的港口装卸服务，现已发展成为全球领先的港口开发、投资和运营商，主控或参资的码头遍及香港、台湾、深圳、宁波、上海、青岛、天津、大连等集装箱枢纽港，并成功布局南亚、非洲、欧洲地中海及南美等地区。

深赤湾A于1993年在深交所上市，主要从事集装箱、散杂货码头及港口配套业务的开发建设和经营管理，公司旗下拥有华南地区重要的进出口港口区——赤湾港区及与之配套的港口服务企业。

由于招商局港口和深赤湾A主营业务相同，且在部分区域存在一定的同业竞争，2012年9月，招商局港口承诺，将在未来3至5年通过资产重组等方式彻底解决同业竞争问题。

然而由于诸多因素限制，2017年9月上述承诺到期后，问题并未解决。随后招商局港口申请延长期限，承诺在2020年9月16日之前彻底解决同业竞争的问题，深交所同意了这项申请，招商局港口也为自己赢得三年宽限期。

2017年年报显示，报告期内，深赤湾A实现营收24.56亿元，同比增长3.14%;净利润为5.04亿元，同比下降5.24%;与此相对应，招商局港口在报告期内录得港币434.84亿元，较上年下降1.7%;净利润为54.92亿港元，同比增长19.9%。

根据公告，本次交易方案包括三部分：首先，深赤湾A以发行A股股份的方式向CMID收购其持有的招商局港口13.14亿股普通股股份(约占招商局港口已发行普通股股份总数的39.45%);

其次，招商局集团(香港)有限公司(下称“招商局香港”)与深赤湾A签署《一致行动协议》，约定本次发行股份购买资产完成后，招商局香港的表决权应当与上市公司无条件保持一致，并以上市公司的意见为准进行表决。

最后，深赤湾A拟采用询价方式向不超过10名特定投资者发行A股股份募集配套资金，募集配套资金总金额不超过40亿元，发行股份数量不超过1.29亿股。

谁是“码头之王”?

截至2018年3月31日，招商港口总资产为81.47亿元，资产规模较上一年增加2,15%;总负债为21.26亿元，负债规模较上一年末增加50.95%。

最近三年及2018年1-3月，招商港口分别实现营收18.73亿元、23.81亿元、24.46亿元及6.16亿元，业绩整体表现稳定，波动较小。2017年招商港口盈利能力较2016年有所下降，主要原因是集装箱业务经营利润下滑所致。

截至目前，招商港口总股本为6.45亿股，招商局香港合计持有上市公司4.26亿股，持股比例为66.1%，为上市公司间接控股股东。本次发行股份购买资产完成后，招商局香港将持有上市公司15.75亿股股份，合计控制上市公司87.81%表决权，仍为上市公司间接控股股东。

关于公司未来人事问题，2018年12月13日，深赤湾A召开2018年度第十次临时会议，决议通过付刚峰担任上市公司董事长，邓仁杰担任副董事长，白景涛担任上市公司首席执行官(CEO)，温翎担任上市公司财务总监。

招商局港口方面，2018年1月，李晓鹏辞任执行董事及董事会主席，同时董事会决议委任付刚峰为执行董事及董事会主席;2018年11月12日，招商局港口聘任温翎为财务总监;2018年11月30日，胡建华向招商局港口提交辞任执行董事及董事会主席的辞呈。

公告称，为确保上市公司对招商局港口的管控，上市公司将充分运用其控股股东地位，向招商局港口派出董事并提名高管团队，在符合两地法律法规的前提下，招商局港口部分董事和高管人员将由上海公司的董事及高管人员兼任。

本次交易完成后，招商港口通过将招商局港口纳入合并范围，实现资产规模和盈利水平的大幅提升。据德勤华永出具的备考审阅报告，截至2018年3月31日，深赤湾A资产规模将从81.47亿元增加至1249.6亿元，增长1433.77%;2018年一季度归母净利润将从1.47亿元增至4.43亿元，增长202.33%。

据中商产业研究院统计的《2018上半年中国港口上市公司利润排行榜》显示，上港集团以50.25亿元利润总额位于第一，同比下降6.01%;位于第二的是宁波港，利润总额为21.74亿元，同比增长17.35%;深赤湾A以5.19亿元利润排名第八。

招商港口回A后，能撼动上港集团的霸主地位吗?前述招商港口董秘办公室相关人士称，“由于招商局在上港集团也有参股，招商港口复牌后，理论上讲应该是A股最大港口企业，而且公司未来还会有动作。”