回顾

集装箱船市场运价表现相对较好，但运价月均值环比回落；新船价格持续回落，二手船价格有所回升；新造船活动有所恢复，但依然处于极低水平；总体拆解量持续回落。

上海出口集装箱运价指数（SCFI） 

集装箱船新船订单（数据来源：Clarkson）

单位：千TEU 

国际干散货船市场运价二次探底后缓慢反弹，沿海市场持续回落；新船和二手船船价基本保持稳定，Handysize型二手船价格反弹；新船订造活动低迷，Handysize相对活跃；Capesize型船拆解量快速回落。

波罗的海干散货运价指数 

干散货船新船订单（数据来源：Clarkson）

单位：百万载重吨 

国际原油和成品油油轮市场运价持续回落；新船和二手船价格出现较大幅度的环比回落；新船订造活动低迷，仅有Suez鄄max型船和Handysize船有少量成交；VLCC拆解快速回落，其它船型拆解量相对稳定。

波罗的海原油、成品油运价指数

油轮新船订造（数据来源：Clarkson）

单位：百万载重吨 

展望

全球经济增速放缓将抑制海运需求的增长。总体来看，由于全年货运量增幅普遍低于运力增幅，三大市场供过于求的状况将进一步加剧，干散货船和油轮运价难以摆脱低迷的局面。集装箱船市场运价取决于主要班轮公司合作控制运力规模的力度。从目前来看，持续减少的停航运力以及近期运价恢复计划的效果未及预期等迹象预示着，今年旺季可能不旺。整体来看，航运公司业绩难以出现实质性改善，新船订造的活动将继续低迷，资产价格有可能进一步下跌。

集装箱航运市场

欧美经济疲软，消费依旧低迷，集装箱船货运需求难以显著反转，预计货运量增幅仅能达到7%。而截至5月初，全球集装箱船队规模达到1582万TEU，比年初增长2.3%，同比增长8.3%。综合考虑下半年新船交付及老旧船拆解情况，预计全年运力增幅将达到7.22%。又一次低于运力增长幅度，市场供过于求的状况将进一步加剧。

在此情况下，运价依赖于班轮公司控制运力规模的努力。从近期运价回复计划实施效果、停航运力的变化以及下半年大批即将交付运力等情况来看，预计三季度很可能旺季不旺，运价可能高位回落。

展望全年，全行业业绩将好于2011年，但全行业盈利的局面难以出现，一些运营效率较高的班轮公司才有望盈利。　展望后市，2012年集装箱船货运需求难以显著反转，货运量增幅有限，预计全年增幅7%。分航线来看，两大干线增长乏力，跨大西洋航线增幅约1–2%，跨太平洋航线增幅约3%，新兴市场将成为主要的增长动力。预计下半年的运价可能“旺季不旺”，运价欠缺进一步上涨的动力。一是由于新船交付量大，下半年将投入运营的新船运力接近70万TEU，超过40万TEU新船运力为要投入两大干线的8000TEU+型船。大批即将交付的新船意味着主要班轮公司需要更多的努力才能维持运价的稳定，但是近期停航运力持续减少的情况显示主要班轮公司显然缺乏这方面的积极性。二是欧美经济形势恶化，两大干线的货运需求增速有可能进一步放缓。近期IMF发布的“全球经济展望”下调了当年美国的经济增速，预计仅能增长2%；欧元区的情况一如既往的疲软，预计收缩0.3%。

综上所述，在负面因素不断增多的情况下，运价有可能步入下降通道。从全年来看，班轮公司能够避免大幅亏损的状况，但是实现盈利的可能性较小。

集装箱航运市场供求预测（数据来源：Clarkson）

干散货航运市场

自2011年年底以来，干散货市场经历了一个半月的快速探底过程，BDI于2月初跌至647点的新低，近期呈现出底部徘徊的势头。前半年BDI均值仅940点，环比和同比均出现了大幅下跌。持续恶化的供求关系抑制了运价的回升。一方面，全球体经济持续放缓抑制了货运需求，克拉克森预计全年全球干散货货运量仅能实现3–4%的增长。其中铁矿石4%，煤炭5%，谷物2%。中国、印度等国经济减速导致铁矿石、煤炭等大宗商品需求增长乏力。以中国为例，前4个月铁矿石进口增速仅为6.5%。

另一方面，运力将继续保持高速增长的势头，截至6月初，全球干散货船队运力达到6.55亿载重吨，比年初增长7.2%。2012年全球新船交付量将达到0.99亿载重吨，综合考虑新船交付以及老旧船拆解，预计到年底运力规模将达到6.97亿吨，同比增长14%。

展望后市，全球经济低迷将导致货运需求难以实现快速增长，随着新船交付，运力过剩的局面将进一步加剧，运价将继续保持低位徘徊的局面。据有关机构预计，下半年货运量增幅不超过5%，远远低于运力10%的增长幅度。

干散货航运市场供求预测（数据来源：Clarkson） 

油轮航运市场

自年初以来，油轮市场呈现出持续下滑的趋势。6月底BDTI比年初下跌12.9%，BDCI下跌25.9%。而截至6月末，全球油轮船队运力达到4.84亿载重吨，比年初增长1.7%。综合考虑新船交付以及老旧船拆解，预计到年底运力规模将达到5亿载重吨，同比增长4.4%。原油需求的温和增长以及运力较快增长抑制了市场运价的企稳回升。

展望后市，从全球来看，2012年全球石油需求将温和增长。IEA（国际能源署）报告预计，2012年全球原油需求将增长0.9%至9000万桶/天，低于4.4%的运力增幅，供求关系将进一步恶化，运价缺乏回升基础。（作者单位系远东国际租赁有限公司）

油轮航运市场供求预测（数据来源：Clarkson）