干散货市场:大中型船运价低迷。本周BDI收报966点,跌-11.0%。BCI收报1832点,跌16.7%;BPI收报936点,跌4.5%。铁矿石方面,由于中国建筑用钢季节性需求下降,钢企从港口采购的需求就可以满足需求,进口意愿不强。煤炭方面,中国全社会煤炭库存均处于高位,而可用运力达到出口地印尼、澳洲进一步压制了运价。

国内沿海散货市场:煤炭运价制约因素仍存。本周CCBFI收于1055点,与上周基本持平。全社会煤炭库存持续高位,我国重点电厂存煤可用天数均超过20天,加上国内煤价回调预期,抑制了用煤企业的采购积极性。另一方面,年底进口煤合约迎来兑现高峰,导致沿海煤炭供给相应增加,进一步压制沿海煤炭运输市场。

油轮市场:国际油价大跌,油运市场底部徘徊。本周伦敦布伦特原油现货价格收报107.02美元/桶,较上周跌3.8%;WTI原油价格收85.93美元/桶,跌3.4%。BDTI收报707点,涨0.3%;BCTI收报719点,跌3.0%。由于可用运力过剩,尽管成交增加,VLCC运价仍然出现下跌

集装箱市场:淡季需求下滑运价持续下跌。本周CCFI收报1106.28点,较上期跌2.1%;SCFI收报1052.99点,较上期跌2.8%。由于淡季需求下滑,欧线装载率下滑至7成左右,美线约在80%~85%,虽然船东加大了运力控制力度,欧地线运价仍然出现大幅下挫。为了恢复运价,多家船公司提出12月中旬欧地线提价计划,提价幅度为500美元/TEU。

投资策略:虽然集运公司试图通过提价来恢复运价,但将近7成的装载率恐怕难以稳固提价成果,我们倾向于认为淡季结束前集运的运价仍将在底部徘徊,但运价跌至去年同期水平可能性亦微。事实上今年四季度运价已较去年同期大幅改善。干散货方面, 11月下旬钢材销量大幅回升,而铁矿石港口库存跌至11年4月新低,若钢铁消费趋势持续,铁矿石进口活动有望得到恢复。

风险提示:欧美经济超预期回落、集运联盟瓦解等。