农历春节已过，新年伊始，经济景象似乎就有不同。不少人，不论银行、券商的业界人士，抑或普通投资者对经济的信心都有增加，这与龙年伊始时的印象截然不同。

2012年12月～2013年1月，主要媒体对美国、欧洲的报道都给人以向好的印象。投资者对美、欧市场信心增强、预期好转，而实际数据也支持这种改变。当然市场还存在不少疑虑或风险，但危机后持续的经济疲软景象确有改观。美国房地产市场已步入回升轨道。欧洲债务问题依然长期存在，但经历2012年上半年后，债务问题的阵痛明显减弱。汇丰最近发布的报告显示，1月份新兴市场经济增长加快，说明发展中国家经济体的经济正在继续复苏。林林总总都显示全球经济环境正持续好转。

中国1月汽车销量创下新高至203万辆，同比增长46.4％。1月新增信贷1.07万亿，社会融资规模则达到2.54万亿，同比都大幅增加。为此，央行甚至表达了对未来国内通胀压力的担忧。而A股上证指数也从12月初1949的低点反弹到节前2443的高点，与中国房地产市场、基础设施建设都息息相关的螺纹钢价格，也从12月初3472元/吨反弹至4241元/吨。种种迹象表明，中国经济增长正在触底回升，这已成为海内外市场的共识。

经济政策思路将出现积极变化。2008年后过度积极的经济政策，造成2009年经济V型反转、2010年全面通胀，这种境况必会引以为戒。而国内工资暴涨、产能过剩、高库存压力，严重损害了制造业基础，很多制造业领域的投资已经变得微利，甚至无利可图。另一方面，2012年冬季北方严重的雾霾天气警示，环境污染已经不是一个无足轻重或者只是口头重视的问题。环境污染问题与食品安全问题一样严重，中国经济增长向低能耗转型已是刻不容缓。对房地产市场而言，2012年末～2013年初，一、二、三线城市商品房成交量全面井喷。随之而来的是土地转让成交量较大增长。房地产市场调控之难可见一斑，而民众原先的想法却得到印证。如此，新一届政府必将持续调控房地产市场，一方面是出于对经济增长的考虑，另一方面则是出于对政府公信力、执政能力的考虑。如此看来，继续深化结构性改革将是主要工作领域，如果说十年前、二十年前这一方面的问题还可以拖一拖、缓一缓，那么现在已经无法继续再拖、再缓。这意味着经济增长模式的转变将会持续。基础设施建设投资将不再被作为经济增长的加速器，而将成为经济增长的稳定器。认识到这一点，经济增速将会被锚定在7～8％的低增长状态，过去十年两位数的增长将一去不返。有鉴于此，已经采用的紧缩政策将会持续，松动是有可能，但是逆转却不会。

因为有经济增速稳定器，2013年经济增速已经不可能下降到比2012年更低的程度。2012年制造业也经历又一轮去库存周期，虽然本轮去库存周期尚未结束，但是其影响却已大大减弱。预计2013年年中，不少行业的去库存周期将会结束。这将给社会经济活动，诸如生产、消费、投资等活动的恢复乃至增加留下空间。

总体而言，2013年的经济形势不会比2012年更糟糕，但是鉴于新政府面临的社会形势，施政不会以刺激经济增长为主，经济复苏将稳定而缓慢。基于此，预计大宗商品价格多数都已处于较低价位，某些基本面比较偏空的品种可能还会继续下探，但无疑下行空间不会像2012年那般大。不少品种的价格已在底部区间，2013年甚至会有像样反弹。所以，央行担忧通胀抬头不是没有道理。