运价表现:干散货运输市场-好望角船运价指数逐渐走稳,BDI小幅反弹。5月12日一周,BDI均值为888.50点,较上周均值上涨2.27%;其中,巴拿马型船运价指数回落较为明显,好望角型船运价指数继续反弹。巴拿马型船运价指数均值为995.75点,较上周均值下跌2.76%;超级大灵便型船运价指数均值为870.25点,较上周均值小幅下跌1.62%;小灵便型船运价指数均值为549点,较上周均值微幅上涨0.70%;好望角型船运价指数均值为1395.25点,较上周相比大幅上涨7.69%。

中国沿海散货运输市场-综合运价指数弱势震荡,小幅回落。本周中国沿海散货运价指数报收于1035.43点,较上周小幅回落1.28%。其中,金属矿石运价指数报收于870.83点,较上周微幅回落0.06%,粮食运价指数报收于741.79点,较上周下跌2.13%,煤炭运价指数报收于1114.75点,较上周下跌1.85%,连续七周弱势震荡。集装箱运输市场-弱势运行依旧。中国出口集装箱运输市场总体延续下滑走势。

五一节后货量出运在大部分航线上仍无好转迹象,运价进一步下挫。5月10日,上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1082.82点;上海出口集装箱运价指数为1009.48点,均较上周下跌1.7%,由此可见,集装箱运输市场依然不容乐观。世界油品运输市场-原油运价指数小幅回落,成品油运价指数微幅上涨。

板块表现及投资建议:周末申万航运指数报收于957.13点,较上周小幅上涨1.34%,上证综合指数报收于2246.83点,较上周上涨1.87%,航运板块跑输大盘0.53个百分点。干散货运输市场:在需求上由于钢材消费市场依然疲弱,改善力度尚不明显;而在干散货运力上,尽管旧船拆解维持在相对高位,干散货运力增速较去年有所放缓,运力过剩矛盾依然明显,运价大幅改善基本无望,但逐步变化趋势依然可期。集装箱运输市场:欧地航线运价目前已经跌破3月15日运价大涨前的价位,尽管美线运价与大涨前运价相比略好,但是本周继续下跌,充分表明前期集装箱运输市场的脆弱性,在此环境下,船东提价潮再次来临,能否成功有待观察。油品运输市场:由于原油船队运力自2013年以来交付较快,导致油轮船队运力增速较快,加剧了油品运力过剩的矛盾,经济的增速的放缓,将直接影响原油运输需求的增加。除此以外,近几年航运业务低迷,航运上市公司资产负债率较高,面临着财务风险逐步加大的风险,维持航运行业的“中性”评级。

风险提示:油价大幅上涨风险,国内外经济增速低于预期。