“在去年整个经济不景气和航运市场极度低迷的背景下，我们最主要的吞吐量指标都实现了两位数增长，这是非常不易的。2015年之前，我们的吞吐量同比增幅每年都将保持在10%以上。”4月16日，宁波港董秘蒋伟向前去调研的机构投资者表示。

　　根据2012年年报，宁波港去年的确取得不俗成绩，货物吞吐量达到4.45亿吨，同比增长15.3%；集装箱吞吐量完成1683万TEU，同比增长10.5%，箱量增速名列中国沿海港口前列，排名保持大陆港口第3位、世界港口前6强。

　　在充沛货源的支撑下，宁波港去年实现营业收入78.02亿元，同比增长11.73%；净利润26.77亿元，同比增长8.44%。在今年公布的《2012年度中国港航船企创富榜》净利润榜单上，宁波港排名超过中远太平洋，由去年的第7位升至第5位。

　　宁波港北仑三期码头是中国集装箱装卸效率和效益最高码头之一

　　基于对企业发展前景的良好信心，4月8日，宁波港以溢价50%的比率在二级市场增持自家股份1783.8万股（占比0.14%），并计划未来12个月增持不超过2%的股份。

　　“过去10年，宁波港集装箱吞吐量年平均增速30%，但未来10年，港口行业高速增长的趋势肯定不会延续，两极分化的现象会逐步显现。作为中国沿海和长江T字形的出海口，宁波港的饱和期远远没到，还有很大的发展空间。”对于宁波港的前景，宁波港股份有限公司董事长李令红如此表示。

　　中银国际认为，宁波港新码头稳步投产带来的吞吐能力提升，增强了企业未来发展潜力，而未来，随着新码头产能利用率的回升，宁波港的业绩也会随之逐步增长。

　　基建扩张提速

　　由西向东由北向南，宁波港依次由甬江、镇海、北仑、穿山、大榭、梅山、象山、鹤石浦8个港区组成。根据最新的调研，甬江港区是最早的港区，但近年由于甬江宁波市区段建设桥梁、甬江河道淤塞等原因，甬江港区已基本废弃，只承担少部分杂货运输，预计年内甬江港区就将整体拆除，建设新的临港CBD项目。其余港区方面，镇海港区承担煤炭、杂货、集装箱、液化产品和成品油等货种的装卸，主要服务对象为中石化镇海炼化公司；北仑港区主要承担散杂货、化肥、煤炭、矿石和集装箱等货种的装卸，其中矿石码头主要为上海宝钢服务；大榭港区主要承担原油的接卸和部分集装箱，同时承担客运业务；穿山港区主要为集装箱码头；梅山港区为国务院新批的保税港区，共有5个泊位，均为集装箱码头。

　　自2010年上市后，宁波港将其募集的72.13亿元主要投入对码头基建项目的建设。包括北仑港区五期集装箱码头工程（总投资22.76亿元，截至3月31日项目进度72%）、穿山港区中宅煤炭码头工程（总投资17.95亿元，截至3月31日项目进度52%）、梅山保税港区1—5号集装箱码头工程（总投资6.3亿元，截至3月31日项目进度62%）、金塘港区大浦口集装箱码头工程（总投资6.34亿元，截至3月31日项目进度37%）。

　　去年，宁波港基建更是进入高峰期。据宁波港相关人员介绍，宁波港去年基建技改和合资合作项目投资分别完成25.3亿元和20亿元，建成和投入试生产的泊位总数达11个，新增货物吞吐能力5800万吨，集装箱吞吐能力240万TEU，码头结构不断优化。

　　在募投项目中，镇海港区21—23号通用散货码头、穿山中宅码头等投入试生产；北仑五期10—11号集装箱泊位基本完工；梅山港区3—4号集装箱泊位水工完工；太仓武港二期扩建项目基本完成；港机到港投用392台（艘），创历年之最。其中，镇海港区21—23号通用散货码头建设1个5万吨级通用散货卸船码头，码头长460米；1个5千吨级通用散货卸船码头，码头长150米，陆域新建5.25万平米堆场，并配备相应装卸工艺设备及建设辅助设施工程，设计年吞吐能力555万吨，总投资7.25亿元，目前已投入运营，去年产生效益1897万元。

　　在非募投项目中，宁波港主要进行了太仓万方（国际）码头工程、南京龙潭港区五期工程和镇海港区19—20号液化泊位工程。其中，太仓万方（国际）码头工程建设4万吨级木材泊位1个、1.5万吨级和2万吨级钢材泊位各1个、1万吨级杂货泊位1个（水工结构按7万吨级船舶预留），设计年通过能力359万吨。南京龙潭港区五期工程建设5万吨级和3千吨级通用泊位各2个，设计年通过能力649万吨。这两个项目均已建成并投产。

　　镇海港区19—20号液化泊位工程将建设5万吨级和2万吨级液体化工泊位各1个，并配套建设后方罐区，19号泊位码头岸线长345米，年吞吐能力110万吨；20号泊位码头岸线长200米，年吞吐能力75万吨，总投资5.6亿元。该项目主要工程预计将在年内完工。

　　蒋伟表示，去年是宁波港开港后投放产能最多的一年，而今年的基建和产能投放可能更多，北仑港区五期集装箱码头工程、穿山港区中宅煤炭码头工程、梅山保税港区1—5号集装箱码头工程等重大募集资金投资项目，都将在今年基本建成并投产。

　　5月份，宁波大榭中油燃料油码头有限公司30万吨级油码头通过竣工验收，至此，宁波港年原油吞吐能力将达到5200万吨。据了解，中油燃料油码头泊位总长515.3米，设计1个30万吨级原油泊位以及相应的配套设施，年原油接卸能力1200万吨。该码头可安全靠泊30万吨级原油船舶，还可根据航道、港池水域尺度以及靠泊船舶吃水等情况靠泊45万吨级油轮。

　　产能过剩之争

　　去年，随着宁波港新建码头的不断投产，其营收也呈大幅增长态势。根据年报，宁波港去年集装箱装卸及相关业务实现营收15.49亿元，同比增长14.6%；铁矿石装卸及相关业务实现营收10.69亿元，同比增长9.26%；原油装卸及相关业务实现营收3亿元，同比增长60.5%。

　　虽然营收大增，但由于大规模的基建投入和新码头产能没有及时释放，宁波港现金流出现减少。根据年报，宁波港去年投资活动产生的现金流量净额为-16.5亿元，经营活动产生的现金流量净额出现35%的下降。其中，新投产的南京龙潭港区、南京明州码头和宁波光明码头均出现亏损。

　　这也引起了许多投资者对宁波港大规模基建项目的质疑。一位投资者曾表示，目前航运市场低迷，货量不振，在此时继续大规模提高码头产能，很有可能会导致长三角地区港口过剩。

　　对此，蒋伟表示，过剩不过剩是相对来说的，目前长三角和周边地区港口竞争激烈，在各个港口产能都较富余的情况下，宁波港也需要一定的产能富余能力来增加竞争力。“以前港口不多，船公司选择面少，让它排队它还能忍受，而现在其他地方不用排队，你这里还要排队，它就会选择去其他港口装卸货物，货源就流失了。”

　　蒋伟认为，港口产能富余能力还是保证码头服务水平的基础。“以目前国际上流行的观点来看，65%的码头利用率是码头服务水平的极限，再往上走，服务就要打折扣，影响到港口长远的竞争。我们以前码头利用率都超过75%，现在要将码头利用率降低至60%～65%。”

　　除了维持一个较低的利用率外，宁波港许多港区的吞吐能力日趋饱和也是不争的事实。蒋伟表示：“以穿山港区为例，其本身的吞吐能力已饱和，处于超负荷运转状态，所以我们新建10号和11号码头。为宝钢服务的北仑一期码头，始建于上世纪，现在吞吐能力早已饱和，堆场能力也较薄弱，所以我们新建穿山港区的中宅煤炭码头和太仓武钢码头，很好地弥补了在矿石装卸能力上的不足。此外，宁波港地理位置很好，距离长江口只有120海里，如果我们增加矿石和原油的装卸能力，很有希望吸引日照港、青岛港等北方港口的货量回流。”

　　李令红则表示，码头项目的整个建设周期是非常长的，一般都在两年左右，如果算上成陆阶段会更长，因此不能以目前市场的好坏来判断是否新建码头，否则当市场好转后再建设，就来不及了。

　　对于新增产能的货源是否充足的问题，李令红信心满满地称，储备的货源有保证。按照宁波市政府“十二五”发展规划，到2015年，宁波港货物吞吐量将达到5.5亿吨，集装箱吞吐量将达到2000万TEU。李令红表示，宁波港应该能够实现宁波市制定的规划目标。

　　巧解资金难题

　　面对码头基建项目所需要的巨额建设资金，宁波港有自己的方法去解决融资问题。

　　蒋伟表示，宁波港缓解资金压力的主要方式是“以港养港”，即尽量根据生产需要，边建设边投入。比如梅山港区，一开始投入1—2号2个泊位，待泊位投产后，产生效益了，再根据生产的需要，陆续推出后续泊位，这样就能根据业务情况及时灵活调整建设周期。据蒋伟介绍，梅山港区集装箱码头1—2号泊位建成投产后，去年实现营收3.4亿元，很好地缓解了资金压力。

　　此外，宁波港还借助资本市场的力量解决资金需求。除了2010年上市募集到的72.13亿元外，宁波港还在去年5月发行可转换公司债券，募集资金10亿元。3月份，宁波港再次发行可转换公司债券，募集资金10亿元。

　　除了在资本市场公开融资外，宁波港还有很重要的一块业务就是投资和围绕港口的资本运营。李令红解释称，宁波港对于参股低于75%的子公司，都是按照投资收益或成本法来核算，并不合并报表，这让宁波港的销售收入相对显得较低，甚至对报表利润也有一定的影响。如公司2012年投资收益达7.35亿元，主要来自于参股（很多是公司参股50%）的子公司分红。

　　另外，宁波港还成立财务公司，大部分存款都存在自己的财务公司里。由于财务公司现在与关联方的资金往来属于经营性活动，这让公司经营性现金流显得有所下降，如去年公司经营现金流为7.96亿元，相对2011年有所减少。

　　牵手马士基

　　良好的发展潜力和优越的地理位置使得宁波港成为船东港航合作的首选。

　　自中远和东方海外与宁波港合资兴建北仑港区五期码头后，去年6月，宁波港和马士基集团签署《合资经营宁波梅山保税港区梅龙码头经营有限公司合同》。

　　根据协议，双方将成立合资公司——宁波梅山保税港区梅龙码头经营有限公司，注册资本为人民币5亿元，宁波港以人民币现金出资3.75亿元，占合资公司注册资本的75%，马士基集团下属马士基码头宁波有限公司以等值外币现汇出资1.25亿元，占合资公司注册资本的25%。

　　合资公司成立后将管理和经营目前梅山保税港区梅山集装箱码头一期3、4和5号泊位，3个泊位在标准设备安装后总资产规模约为人民币42.9亿元。

　　据了解，梅山保税港区一期集装箱码头共有5个深水集装箱泊位，设计年吞吐能力达300万TEU。目前，1—2号泊位已经投入使用。而双方合作的3、4和5号泊位，码头前沿水深达17.8米，码头岸线长1080米，堆场面积为72.3公顷。预计新的码头设施将于明年年底建成并正式投入运营。

　　梅山港区2号泊位，为马士基航运1.8万TEU型船量身打造的专用桥吊安装就位

　　李令红曾表示，宁波港将与马士基集团在码头建设和航运配套等方面深入合作，为马士基航运超大型集装箱船的投用提供最优越的条件，把签约的梅山码头打造为全球最先进的超大型集装箱船舶专用码头，为该类型船舶提供无吃水限制、无装卸高度限制、全天候24小时可靠离泊的码头设施。同时，宁波港将利用自身密集的支线网络，为该类型船舶提供更大的集疏运范围，满足该类型船舶巨大的单航次出运量需求，并为马士基集团船舶提供世界一流的作业效率。同时将与马士基集团扩大多式联运合作，真正实现内陆地区货物出运的一站式服务。

　　蒋伟表示，待梅山保税港区集装箱码头3、4和5号泊位建成后，马士基航运有望将许多国际集装箱干线由上海调整至宁波港。蒋伟还透露：“目前3、4和5号泊位已经基本建成，只待设备安装完即可投产，为马士基航运今年下水的1.8万TEU型船特别订造的桥吊也已经整装待命。国内可供这样的大船靠泊的码头并不多，届时，宁波港将成为马士基航运1.8万TEU型船首靠港。”