本周BDI大涨10.8%至900点,两大船型市场下半周同时发力推高指数,其中铁矿石船运活跃度明显提高。国内沿海散货市场仍无起色,沿海综指10年来首次跌破1000点。VLCC市场运价小幅震荡,东亚货盘受假期影响有所减少。集装箱市场欧线运价继续下跌,地中海航线货量较好,美线供需平稳。

　　国际干散货市场:运价大幅反弹,铁矿石出货量明显增加。本周BDI报收于900点,涨10.8%。BCI收报1537点,涨13.7%;BPI收报859点,涨12.4%。

　　两大船市均后半周发力。海岬型船市,西澳矿石、东澳煤炭及巴西铁矿石出货均明显增加,加之中国港口的恶劣天气滞留部分运力,BCI终现明显反弹。

　　巴拿马型船市亦随之出现反弹,但询盘并无明显增加,后市仍具有不确定性。

　　国内沿海散货市场:近十年综指首次跌破千点。本周CCBFI收于996.04点,较上周下跌0.6%。受煤炭市场低迷影响,沿海煤运市场呈现矿商不愿发煤、贸易商积极性不高、货主亦不愿进煤的微妙情况。本周受端午假期影响,市场活跃度较低,下游以消耗电厂库存为主。

　　油轮市场:假期抑制VLCC东亚市场。本周四伦敦Brent原油现货价格收报104.3美元/桶,涨0.6%;WTI原油价格收报96.7美元/桶,涨2.0%。周四BDTI收报590点,跌2.5%;BCTI收报571点,跌1.7%。受端午假期成交减少影响,上周强劲反弹的VLCC运输市场本周回调。

　　集装箱市场:运价缺乏支撑,航商布局7月提价。本周CCFI收报1035.0点,与上周持平。反映即期市场的SCFI为954.8点,较上周下跌2.7%。航商布局下月提价,欧线上普遍采取了收缩运力的举措,马士基已率先将提价幅度提高至950USD/TEU,其他航商亦纷纷跟进。美线亦计划在7月1日提价,东、西线分别提价600/400USD/FEU。本周美线供需稳定,美东舱位利用率较高,美东、美西平均舱位利用率分别为美西85%、美东95%。

　　投资策略:(1)干散货:全年看,市场的供需失衡局面难以改善,预计Cape及Panamax的运力增速将达到8%及15%以上,需求增速难以与之匹配,供需继续恶化将是大概率事件;而存量过剩运力调整更需时日。因此短期季节性因素仍将是驱动运价反弹的主要动力。(2)集运:近期关注焦点是欧线跌破运营成本后7月的行业联手提价,以本周SCFI计算,如果提价完全成功则提价幅度超过150%。我们认为低于运营成本的运价是无法持续的,因此提价成功概率高,但幅度仍取决于装载情况。但航商临时停航的措施并不能改变行业供需失衡的情况,提价主要还是改善市场价格水平,停止航商现金流恶化,并为运价下跌留出空间。公司上仍建议重点关注中远航运。

　　风险提示:欧美经济超预期回落、集运联盟瓦解等。