地产板块2013 年中期及2013年年报业绩增长仍是主基调，预计全年商品房销售金额同比增速仍能达到12%

　　资本市场里面的跌涨永远牵动无数人心，从2012年中报至2013年一季报情况来看，实现营业收入和净利润同比增长率双涨的板块有六个，分别是交运设备、轻工制造、房地产、生物医药、电子以及家电。

　　本期主要关注房地产、交运设备以及轻工制造行业，在各大行业发布中报之前整理行业脉络，进行前瞻预报。

　　房地产公司预告平均涨幅280%

　　房地产总是资本市场少不了的主角。从2012年中报至2013年一季报的营业收入和家里主要指标来看，在六个实现两个指标双涨的行业中，房地产实现的涨幅最高，2013年一季度营业收入实现39.7%的同比增长率，净利润实现29.59%的同比增长率。

　　在理财周报记者统计的数据表中，截止到上周，已经发布业绩中期预告的房地产公司共有26家，在给出中报业绩同比增速的20家公司中，有16家公司提前报喜。其中世荣兆业(002016.SZ)尤为突出，预告业绩增长幅度为2250%，其次是南国置业，预告涨幅至高达956%，另外4家公司预告下降，20家公司平均涨幅为280%。

　　一线房企业绩表现更为稳定，整体优于一般企业，重点上市房企平均净利润增长率仍能保持在20%左右，部分房企因结算时点或基数等原因业绩大幅增长，但也有部分企业因受前期调控影响或结算时点问题出现负增长。

　　数据表中显示，2012年板块主营收入增长32%，净利润增长17.9%，与2011年相比，2012年的收入增幅扩大，而利润增速则降低；不过，这一现象在2013年一季度有所变化，今年一季度，板块的营业收入和净利润增速都比2012年一季度的表现要好很多。

　　总体而言，房地产行业2012年结算收入增速大幅上升，利润增速小幅上升，其中龙头企业增速远高于非龙头企业；2013年一季度收入及利润增速较年末继续上升。

　　2011年结算收入增速28.1%，其中招保万金为45.8%，其他公司17%，龙头企业增速远高于非龙头；净利润表现类似，开发类整体净利润增速17.2%，其中龙头公司27.2%，其他公司11%。

　　从房地产行业景气度方面来看，2012年以7月份为分水岭呈现先跌后稳，前8个月，全国房地产开发投资增速从27.8%一路下滑至15.4%，全国房屋新开工面积更是由正转负；而由于今年以来整个房地产行业环境的好转，销售指标率先企稳反弹，企业信心逐渐恢复，8月份以后景气指标陆续触底。截止到11月，房地产开发投资累积增速已在回升至16.7%。而新开工方面，8月单月增速今年来首度转正、前11个月累积增速跌幅也从-13.4%(8月份)收窄至-11.1%。总体来看，去年下半年以来行业景气度回稳的趋势非常稳固。

　　海通证券房地产行业今年6月月报数据显示，6月全部统计城市住宅用地成交环比升9.67%，同比升44%；一线城市土地成交环比继续攀升。6月一线城市土地成交延续了此前热度，而土地稀缺程度不高的二三线城市土地成交表现一般。国信证券区瑞明指出地产板块2013年中期及2013年年报业绩增长仍是主基调。尽管政策重压，但过去三年全行业销售仍持续增长，龙头公司销售表现更优，行业集中度持续提升。预售制导致项目结算滞后，2012、2013年业绩受益于过去三年销售持续增长，且2013年1-5月销售额累计增速已达53%，在假设6-12月各月全国商品房成交面积同比去年同期零增长，单月成交均价同比去年同期零增长的情况下，全年全国商品房销售金额同比增速仍能达到12%，未来增长有保障。

　　63.7%轻工公司预告报喜

　　从个股来看，在已经公布中期预告的49家上市公司中，有33家公司预告上涨，占比63.7%，其中预告上涨幅度最大的为德力股份，最高涨幅高达160%。

　　从细分行业看，2012年和2013年一季度收入增速最好的是文娱用品行业，增速分别达到23%和39%；造纸最差，分别为1.8%和-0.7%。从利润看，2012年增速最高的为造纸行业，增速达到189%；2013年第一季度家具的利润增速最高，为33%；造纸利润下滑134%。

　　行业整体毛利率由2012年的17.1%下滑到今年第一季度的16.02%；行业净利率由2012年的4.02%下滑到今年第一季度的3.48%。其中，家具、包装印刷的毛利率和净利率受成本下降影响有所提升，文娱用品的毛利下降。

　　有关数据显示，2013年第一季度，玩具出口累计同比增长3.6%。除此之外，家具内销自去年陷入低迷，起色不大。出口订单低迷、内销受阻，使行业增长中枢下移；行业竞争进一步加剧。虽然原材料价格有所走低，但整体利润并无出现反转，玩具行业利润持续走低，2013年1-2月份，行业利润总额同比增长-10.6%，为2009年以来首次负增长。

　　轻工制造行业整体上平淡，不同细分行业业绩分化。

　　东兴证券分析师王明德也指出：“轻工制造整体行业仍未有明显起色。由于轻工行业的细分行业较多，公司经营千差万别；我们依旧强调择股的策略‘淡化行业、突出个股’。”

　　交运设备分行业反差大

　　同样实现2012年中报至2013年一季报营业收入和净利润双涨的还有交运设备行业。在50家已经发布中期预告的上市公司中，有28家报喜，其中预告涨幅最高的是金马股份，最高达100%。

　　2012年，交通运输行业整体盈利水平出现明显下滑。各子行业反差较大，其中，航运业继续呈现巨亏，除了港口和机场保持盈利小幅增长之外，其余各行业均出现程度不一的下滑。从上市公司的盈利情况来看，50家上市公司净利润均出现下滑，其中6家公司出现亏损，4家公司连续两年出现亏损，主要集中在航运业，航运业整体盈利能力下降幅度继续放大。整体而言，与投资、外贸相关性较大的行业盈利降幅要高于与消费相关性较大的行业。

　　2013年一季度，交通运输行业整体仍然延续2012年四季度的趋势，即业务规模不断放大，营业收入保持稳定增长，营业利润、利润、净利润的降幅较2012年同期出现明显的收窄。

　　民族证券分析师王晓艳认为，经过多年的投资建设之后，交通运输行业各行业的业务能力已经明显上升，在现有需求的增加前提下，行业费率增加空间有限，高速公路等行业还会出现下滑的情况。因此，需求增长动力的转变是行业未来发展的突破点。