国际干散货市场:海岬型船市现货和FFA市场大幅回调。本周BDI周五收报1985点,跌6.2%。BCI收报3527点,跌12.3%。BPI收报2024点,涨4.0%。受主要租家FFA平仓影响,海岬型船市FFA全面大幅下跌;加之10月货盘已基本订租完毕,现货市场大幅下跌。巴拿马型船市在美湾粮食出口和印度煤炭进口的推动下仍然保持稳健。

国内沿海散货市场:大秦线开始检修,沿海煤运价格上涨。本周CCBFI报收于1167点,较上周上涨2.2%。本周沿海煤炭运价较上周明显上涨,受台风等恶劣天气及北方港口压港影响,近期沿海船期延误较多,造成运力偏紧。另一方面,由于传言神华和中煤将涨价,出现集中抢货现象,市场出现船少货多的局面,运价大幅上涨。

油轮市场:运力过剩,油轮运价持续低迷。本周伦敦Brent原油现货价格收报111.8美元/桶,涨2.6%;WTI原油价格收报102.02美元/桶,跌0.3%。BDTI收报587点,跌2.3%;BCTI收报517点,跌5.0%。VLCC成交略有增加,运价上升幅度加大。波斯湾至韩国和泰国地区成交较多。苏伊士型油轮西非市场较为活跃,但运价仍在较低水平。阿芙拉那型油轮市场基本保持平稳,整体仍在低位运行。

集装箱市场:节后需求不足运价持续下挫。本周CCFI指数收报1039.72点,下跌4.7%,反映即期市场的SCFI为894.41点,较上周下跌4.5%。旺季逐渐进入尾声,且节后需求尚未恢复。本周欧线平均装载率在70%~80%左右,运价加速下跌。美线装载率也仅在八成左右,运价下跌。目前马士基、达飞、G6联盟在内的主要船公司都宣布了短期运力削减计划和11月提价计划,船东希望通过联合提价来维稳淡季运价。

投资策略:我们在《航运系列深度报告》中指出,干散货市场的去产能时期将至少持续数年,在此期间由于整体运力严重过剩难以出现趋势性上涨。在市场旺季近尾声、钢铁市场旺季不旺和Cape主力玩家逐步平仓的压力下,近期干散货市场回调风险较大,建议回避。另一方面,“航运振兴计划”本质上将会是一项扶持造船业的政策。但也不能否认对航运业的正面意义:帮助船公司以较低成本(低造价+拆船补贴)获取能效更高、更具市场竞争力的新型船舶,实现船舶的汰旧更新。建议关注航运振兴计划出台可能带来的交易性机会,但行业长期趋势不改,参与需谨慎。

风险提示:欧美经济超预期回落、集运联盟瓦解等。