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金融租赁ABS:2015或放量 华融录得第二单

来源:每经  2014-12-16  我要评论  

导读:

继9月16日交银金融租赁在银行间市场发行业内首单资产支持证券(ABS)之后,近日,华融金融租赁股份有限公司(以下简称华融租赁)也宣布将在银行间债券市场公开招标发行资产证券化产品,招标日为12月19日。

  2014年是融资租赁行业资产证券化迎来突破性发展的一年。

  继9月16日交银金融租赁在银行间市场发行业内首单资产支持证券(ABS)之后,近日,华融金融租赁股份有限公司(以下简称华融租赁)也宣布将在银行间债券市场公开招标发行资产证券化产品,招标日为12月19日。

  某金融租赁公司高管告诉《每日经济新闻》记者,资产证券化是未来的发展方向,目前,包括民生租赁等在内的银行系金融租赁公司也在筹备发行资产证券化产品,预计明年会在发行数量上有更大突破。

  中债资信:资产池回收率很高

  根据华融租赁的发行公告,本期资产支持证券分为优先级和次级资产支持证券,发行金额共计64355.03万元。其中优先级资产支持证券包括A-1级2亿元、A-2级2.46亿元和B级1.33亿元。

  票面利率方面,A-1级为固定利率,通过招标方式予以确定。A-2级和B级的票面利率为基准利率加上基本利差。其中,基准利率为央行公布的一年期定期存款利率;基本利差通过招标方式予以确定。

  截至初始起算日(2013年12月26日),本期证券资产池内包括22笔资产,未偿本金余额为643550310.07元,其中,回租种类的租赁资产余额占比91.97%,直租种类的租赁资产余额占比8.03%。加权平均资产收益率为12.93%。

  中诚信和中债资信对本期资产支持证券进行了评级,优先A级的信用等级为AAA,优先B级的信用等级为A+/A,次级证券未予评级。

  中债资信认为,本期证券资产池集中度很高,借款人自身回收率处于一般水平,保证人对资产回收率提升作用有限,但入池资产所涉及租赁物的回收变现对入池资产的违约回收有一定提升作用,租赁物较大程度上提升了资产回收率,降低了预期损失程度,整体来看资产池回收率很高。

  《每日经济新闻》记者注意到,交银租赁发行的首单资产证券化产品经中诚信和中债资信两家评级机构评定,优先A档评级为AAA,优先B档评级为AA-/A+,次级档未予评级。

  “目前租赁行业正在探索推进资产证券化,在推进初期,入池的资产一般还是相对比较优质的,以保证资产证券化产品的顺利发行。”前述金融租赁公司高管告诉记者。

  数据显示,2014年6月末,华融租赁总资产已达689亿元,应收融资租赁款595.13亿元,负债总额618.87亿元,公司净资产回报率高于同业平均水平。

  业内:融资租赁ABS总量不多

  记者注意到,随着9月16日,交银租赁成功发行了业内首单资产证券化产品,其他金融租赁公司陆续跟进,但总的来看仍是凤毛麟角。

  从发行模式上看,交银租赁与华融租赁较为类似,均由金融租赁公司作为发起机构将相关资产委托给作为受托机构的信托公司,由信托公司设立租赁资产证券化信托。再由受托机构向投资者发行资产支持证券,并以信托财产所产生的现金为限支付相应税收、信托费用及本期资产支持证券的本金和收益。

  此外,亦有金融租赁公司与资产管理公司合作,在上海证券交易所私募发行证券化产品。比如,10月17日,广发证券资产管理(广东)有限公司(以下简称广发资管)携手河北省金融租赁有限公司(以下简称河北金租)发行的“广发恒进·河北金租1期集合资产管理计划”成功在上海证券交易所挂牌。

  据记者不完全统计,截至目前,交银租赁、远东租赁、中航租赁、国泰租赁等融资租赁公司已经完成资产证券化产品的发行,且这几单资产证券化的发行市场与发行模式不尽相同。

  “目前,融资租赁行业的资产证券化产品发行总量不多,而且产品类型差异也比较大。发行市场主要是交易所市场和银行间市场两种,发行模式分额度型和私募型等。”上述金融租赁公司高管告诉《每日经济新闻》记者,资产证券化是未来的方向,丰富了公司的融资来源,尤其是拓宽了长期资金的渠道,提高了公司长期负债的比例,一定程度上降低了公司流动性风险的管理压力。

  “据我所知,目前,包括民生租赁、招银租赁、农银租赁等在内的银行系金融租赁公司目前也都在筹备发行资产证券化产品,预计明年会在发行数量上有更大的突破。”上述金融租赁公司高管说。

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