煤价走弱风险加大，建议回避板块，关注个股。本周煤炭行业指数下跌4.98%，跑输万得全A指数2.46个百分点。当前供需逐渐宽松，基本面走弱将对股价造成较大冲击，相对收益恐难维持，建议回避行业，关注个股，一是打破刚兑、无风险利率下行有望重估的高股息率标的中国神华，二是国改或转型概念标的国投新集、盘江股份、兖州煤业、阳泉煤业、安源煤业。

动力煤：电厂日耗库存双降，需求低位下滑，节前供需持续宽松，关注煤矿停产放假效果。本周五六大电厂日耗65.4万吨，环比下降6.2万吨，库存1227.9万吨，环比下降63.4万吨，降幅4.91%。受春节因素影响，本周电厂日耗及库存双降，电厂采购意愿较弱，沿海需求低位下滑。本周北方四港日均吞吐量96.4万吨，环比低位下滑2.3万吨，而港口供给依然充沛，四港日均调入量106万吨，环比虽下滑1.4万吨但供需仍持续宽松，四港库存环比上升4.87%至2021万吨，秦港煤价下跌5元。春节结束前电厂日耗仍将保持下行趋势，电厂和消费地港口库存近期虽然去化顺利，但北方高位库存显示整体供需仍未偏紧，进口煤价格上涨可能预示1月新政策适应后电厂采购有所增加，预计春节期间南方库存可补至合理水平。供给方面不同于往年的是矿方可能延长停产放假时间，有助于短期去库但不影响长期供需，具体效果观察节后库存。

炼焦煤：终端需求无起色，减产节奏较慢，关注节后需求恢复程度。本周社会钢材库存环比上升3.56%，延续近期补库态势，但终端需求仍无起色，Myspic指数环比下跌1.16%，需求端引致的钢价下跌使得钢厂盈利不断走弱，本周163家钢厂盈利面25.77%，环比低位下滑4.29个百分点，已至过去集中减产区域，本周163家钢厂开工率环比下滑0.55个百分点至86.88%，减产节奏较慢可能与滞后性、节后乐观预期以及减产成本过高有关，预计开工短期仍将继续下行，如果节后需求恢复不及预期或将加速，如期恢复则能看到钢厂盈利回升。本周样本钢厂及独立焦化厂焦煤库存环比持平，但去库趋势仍未改变，预计节前炼焦煤供需两端收缩价格波动不会太大，关注点主要在节后需求恢复程度能否支撑钢厂开工企稳回升，就中国经济结构调整大环境而言，偏向悲观。