行业重要变化:西煤东运的最主要通道大秦线10月8日起开始检修,预计持续20天,每日4小时,对大秦线运量或造成三百万吨降幅影响。

大秦线10月8日起开始检修。2015年大秦线检修时间已经敲定,即从10月8日起,检修时间为期20天,至10月27日结束。期间,每日检修时间为3-4小时,预计累计检修时间在70小时左右。以往是4小时开天窗检修,影响发运量20万吨/天,然而,今年蒙煤的发运量减少,每日减少煤炭发运量应该在16万吨/天。对煤价提振幅度有限。据中国煤炭市场网9月24日消息,目前,秦皇岛港库存607万吨,在调入量减少、下游电厂需求减弱的情况下,预计此次大秦线检修秦港库存下降幅度有限,降幅在百万吨左右。

混改意见发布,关注中储股份、山东高速等标的。《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》于本周24日晚间发布,意见指出,稳妥推进主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业混合所有制改革,充分运用整体上市等方式,积极引入其他国有资本或各类非国有资本实现股权多元化。我们认为,此未来国企改革进程有望加快,交运板块内国企标的众多,或将迎来板块性的投资机会。我们建议布局中储股份(央企混改第一股,全球期货交割仓运营商)、山东高速(优质ETC资产注入预期)以及申通地铁、大众交通、海博股份、强生控股等受益于国企改革及上海迪士尼的上市公交企业。

继续维持中期策略观点:1)强周期板块:航空业绩靓丽彰显行业景气度旺盛;航运油运供需改善,集运、散杂仍艰难。

2)基础设施运营板块:稳定增长、股息率较高。预计铁路、港口、机场行业保持5%-20%间的增长,建议关注类债券性质的高息率标的,如大秦铁路、上港集团、上海机场等。

3)我们建议重点关注一个行业(航空)、一个主题(迪士尼)以及三个金股(象屿股份、渤海轮渡、山东高速);建议关注具有低估值并且寻求转型的高速公路行业、具有整合预期的航运行业以及稳健增长、有互联网产业催化的机场行业;同时,国企改革将贯穿上述板块及精选金股。

推荐组合:招商轮船、象屿股份,渤海轮渡,春秋航空,东方航空,南方航空,中国国航,山东高速,大秦铁路,上港集团,申通地铁。

回顾基本面及市场变化:上周交通运输行业指数上升0.2%:跑赢沪深300指数0.8个百分点(下降0.6%)。子行业中公交、机场、物流上升,港口、公路、航空、航运、铁路等子行业下降,其中,公交板块涨幅最高,累计上涨2.1%,铁路板块降幅最大,累计下降1.2%。

数据回顾:中国沿海(散货)综合运价指数CBFI报收于812.02点,周下跌1.0%;CCFI指数收于814.09点,周下跌1.6%;BDI指数报收943,周跌幅1.8%。

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