随着美国页岩油产量持续下滑，此前一直看空油价的高盛一反常态，认为原油基本面开始改善。高盛欧洲股票研究联合主管 Michele Della Vigna今日在接受CNBC采访时表示，如果石油业持续削减成本，油价中期内可能会回涨。

Vigna表示，市场情绪在改变，随着投资者对原油前景的看法转变，原油的基本面也在发生改变。他还指出，市场仍需要6到9个月的时间来消化当前的供应过剩，但从长远的角度来看，一些调整机制即将就位。

他继续解释说，上周五的数据显示，美国页岩油产量增长放缓，原油钻井数量连续7周减少。此外，全球最大的两个原油出口国——伊拉克与沙特的原油产量增长也有可能在放缓。

Vigna表示，“展望后市，关键的问题将会是主要产油国是否能够通过持续削减成本、提高资本利用率来恢复过去十年遭到侵蚀的自由现金流。”

目前的油价已经从去年6月份的120美元/桶跌至今年八月的40美元/桶，英国布伦特原油价和美国WTI原油价格周一早盘都出现反弹。

欧洲和美国的主要原油生产商自去年油价大幅下跌后就开始忙于重组和削减成本，这一趋势还没有结束，法国石油巨头道达尔集团19日表示，已同意出让挪威Gina Krog油田15%的股份，这是该集团在油价下跌情况下为改善现金流而出售资产计划的一个步骤。

瑞信高级顾问Bob Parker认为，多数原油生产商都在减少生产成本，且原油企业的收益只有在行业整合的情况下才会有所提高。Vigna也预计只有原油企业在将运营和资本支出削减30%至40%之后，才能维持其股票潜在的分红和自由现金流。

据国际能源信息署(IEA)数据显示，油价大幅下跌主要是因为需求疲弱、美元走强以及产量过剩，但石油输出国组织(OPEC)不愿减产也是油价下跌的一个主要原因。

伊朗石油部长赞加内(Bijan Namdar Zanganeh)周一表示，预计OPEC不会在12月的半年度会议上做出减产的决定，但他希望OPEC各成员国应削减产量将油价提振至70美元/桶-80美元/桶。

对冲基金减持美油空头头寸 暗示油市正重新均衡

市场分析人士周一(10月19日)表示，各大对冲基金在今年6月至8月间开始减持美国原油空头头寸，或暗示原油市场已开始重新均衡。

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至10月13日，各大对冲基金经理和其他投资经理已将美国WTI原油空头头寸仓位下调至9000万桶，之前一周的空头头寸仓位为1.08亿桶，而美国原油空头头寸曾于8月初触及高位1.63亿桶。

更多数据显示，上周二一共有57家对冲基金仍持有美国原油空头头寸，较8月初66家出现适度下降，不过平均空头仓位仅为158万桶，较8月初的286万桶减持近半。

市场分析师指出，此种迹象的出现表明对冲基金对美国原油价格的看空态度已经不像之前那样强烈。连一直以来对油价持看空态度的高盛(Goldman Sachs)也于近日承认，“原油市场正出现积极的均衡迹象”，然而也警告投资者油价回升仍需时间。

巴克莱资本(Barclays Capital)则表示：“当前油价依然不够高，因此无法激励原油产量在中期得到提升，一旦原油需求显著回升，供应量将无法及时弥补缺口，届时油价恐出现急升现象。”

美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)数据显示，截至10月16日当周美国石油活跃钻井数再度下降10座至595座，过去7周内合计减少80座，表明页岩油产商已经在低油价压力下开始减产。

美国能源信息署(EIA)数据显示，美国11月页岩油日均产量预计下降9.3万桶，将创迄今为止最大的单月降幅。

市场分析师表示，随着各大能源企业债务评级的逐渐下调，融资难度将日益增加，这将令美国能源企业的处境更加艰难，钻探活动有望进一步减少。

此外，原油市场需求方面受油价走低提振出现稳步回升，随着亚洲经济持续复苏，原油需求回升将能为油价提供支撑。

然而，由于美国原油库存连续大幅增加，只有少数对冲基金愿意增持美国原油多头头寸，各大投资经理持有的WTI原油多头头寸自8月以来仅增加了1100万桶，而同期空头头寸的减幅达到了7300万桶。鉴于当前美国原油期货风险回报比对做空操作的吸引力持续降低，原油市场的卖压已经显著下降