2016年4月份中国出口同比下降1.8%，进口同比下降10.9%。对于2016年前4个月，累计出口同比下降7.6%而累计进口同比下降12.1%。4月录得贸易顺差约456亿美元。对比彭博统计的市场平均预测，中国4月份出口增速差于市场平均预测的增长0.0%而进口增速也差于市场预期的下降4.0%。对比市场预测的贸易顺差400亿美元，4月份实际录得顺差较高，主要由于进口差于预期。出口的负增长的主要原因在于全球需求疲弱。另一个原因在于人民币汇率相对于欧元以及新兴市场国家货币依然强势。另外，由于中国国内对进口商品的需求依然疲弱，进口低于预期。对于全球需求，我们依然认为美国经济会继续保持强劲；然而，欧洲、日本和新兴市场国家经济前景依然不明朗。随着近期人民币汇率稳定，我们认为人民币贬值对出口的正面作用将削弱。全球需求依然疲弱。由于外部因素影响，中国出口预计短期内依然面临压力。

4月份新出口订单指数和进口指数均下降。4月份中国制造业新出口订单采购经理人指数录得50.1%，月环比下降0.1个百分点。进口指数录得49.5%，月环比下降0.6个百分点。新出口订单指数的下降表明中国出口在近期可能依然面临压力。

我们认为出口差于预期将短期内会对出口相关公司的股价有负面作用。我们目前维持招商局国际(21.85, 0.15, 0.69%) （00144 HK） “买入”评级和目标价35.00港元。中远太平洋(7.97, -0.01, -0.13%)（01199 HK）投资评级为“收集”，目标价10.90港元。对于中小市值股票，维持大连港(3.11, 0.02, 0.65%)股份（02880 HK）“减持”评级，目标价2.50港元。维持厦门港务(1.49, 0.04, 2.76%)（03378 HK）“中性”评级，目标价1.80港元。维持天津港发展(1.08, 0.00, 0.00%)（03382 HK）“收集”评级，目标价1.60港元。