“黑色系”期货大涨。热卷、螺纹钢分别上涨5.96%和4.79%。钢铁股同样收涨。4月，中国钢铁行业连续第二个月盈利、工业企业产成品存货出现负增长。方正证券首席宏观分析师郭磊指出，统计意义上的补库存周期已经开始，未来大概率处弱补库存状态。此外，昨日，河北省立下军令状，今年压减1726万吨炼铁、1422万吨炼钢产能。

下午，钢铁股拉升上涨。创兴资源、红宇新材领涨，分别上涨6.3%和3.9%。

今日上午公布的数据显示，4月，规模以上工业企业实现利润总额同比增长4.2%，延续了年初以来的增长态势，增速较3月放缓。4月，产成品存货近年来首次负增长。国家统计局工业司何平博士指出，这表明企业库存压力正在缓解，有利于未来企业产能的释放和生产的增加。

4月，钢铁、有色等主要原材料行业利润下降局面有所扭转。1-4月份，受前期价格回升及同期基数偏低的影响，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长41.9%，有色金属冶炼和压延加工业增长6.6%，均改变了去年全年和今年一季度利润下降的局面。

此外，产成品存货出现负增长。4月末，工业企业产成品存货同比下降1.2%，为近年来首次负增长，表明企业库存压力正在缓解，有利于未来企业产能的释放和生产的增加。

方正证券首席宏观分析师郭磊指出，统计意义上的补库存周期已经开始，未来大概率处弱补库存状态。

 

我们不建议太主观去判断库存，因为产成品库存的变化率是一个相对稳定的指标，我们可以根据它的经验规律性做出一些推演，加上主观判断和解读后反而复杂化。从产成品库存累计增速来看，本月为1.2%，属2014年8月开启的下降周期触底后的首月回升。目前工业企业库存在相对低位。从2013年9月-2016年3月的一轮32个月的库存周期已经结束。2000年至2016年的五轮库存周期长度分别为29个月（2000-2002，相对比较弱）、42个月（2002-2006，加入WTO推动）、40个月（2006-2009，全球供需两旺推动）、47个月（2009-2013，四万亿推动）、32个月（2013-2016，相对比较弱）。我们正在处于的可能是第六个弱周期。

此外，据中钢协统计的数据，中国钢铁行业连续第二个月盈利。

 

93家大中型钢铁企业4月份利润总额72.14亿元；亏损企业14家，亏损面15.1%，亏损企业亏损额为12.03亿元。1-4月份累计亏损22.47亿元，同比减亏19.37%。

不过，方正郭磊指出，高频数据显示5月增长动能比4月略有弱化，经济看上去缺少加速度。

5月日均发电耗煤环比4月下降-2.7%，就季节性来说可能尚属正常，但由于去年同期属于高景气度状态，因此同比会比较弱（同比增长-10.3%）。

对工业提供支撑的是钢铁、煤炭、水泥等行业在继续高歌猛进，但这些产能过剩行业的产量并不稳固，随时存在政策风险。

5月钢铁高炉开工率为80.6%，高于4月的78.2%和3月的77.3%；焦化企业开工率为75.2%，略高于4月的75.1%和3月的72.8%；水泥开工率全国平均值为60%，高于3月的35%和4月的52%。