可以用过山车形容本周豆粕的走势，在下面看的人会觉得“哇，好好玩的样子”，而在上面的人胃里已经翻江倒海，精神也刺激到了一个极点，相信本周期货市场的豆粕投资者有不少人出现了大亏损或幸运的大盈利，但如果盈利了不走，瞬间就又蒸发了，现货企业也都是看傻了眼。美豆用3个月涨回了19个月的跌幅，豆粕因上涨启动的比美豆晚1个月，相当于用2个月的时间涨回了将近19个月的跌幅，这种疯狂的行情怎么解释？还是老生常谈的两点，拉尼娜影响大豆产量和国内生猪存栏预期大增，但没有一直一个方向的行情，也没有一直不变的预期。从近期剧烈的波动，也能感觉得到价格走到这个位置，市场的多空分歧已经比较大了，而且每次的波动几乎都跟天气或者USDA报告相关。进入6月份后报告密度变大，翻脸行情也时时都在上演。现在CBOT美豆主力合约突破了1100美分/蒲式耳，是打开新的上涨空间还是走向阶段顶部？我们还是从基本面好好梳理一下现在的状况，为接下来的操作做好风险防范。

今晚USDA发布出口销售报告

5月份的USDA供需报告中大幅上调了2015/16年度美豆的出口量，对美豆价格形成重大利好，从数据来看，截止5月19日美豆累计出口量4279万吨，5月份供需报告中美豆出口预估值为5130万吨，现在据2015/16年度结束还有15个周，据预估值还差850万吨，平均每个周出口56.7万吨才能达到5130万吨的预估数值，这样来看完成这个出口任务还是很艰巨的，不过从销售数量来分析，目前2015/16年度美豆累计销售4739万吨，按销售进度来看，完成5130万吨的销售还是可以预期的。综合来看，供需报告中再次上调2015/16年度美豆出口量的可能性不大，维持较好的出口销售速度的话，5月份的预估数据有实现的可能，今晚USDA发布新的出口销售报告，数据利好的话将支撑美豆价格，若数据利空的话，可能跌下1100美分/蒲式耳。

目前天气条件利于大豆生长

从美国大豆种植区的土壤墒情来看，目前土壤墒情很好，对大豆生长有利。上周美国持续的降雨引发了对播种进度的担忧，曾出现一波拉涨行情，但生长报告显示播种进度非但没有减慢反而加快了，报告利空使得期价回落，不管降雨对播种进度影响如何，增加了土壤墒情是毋庸置疑的，今年美豆种植区本来土壤墒情就较好，此次降雨属于锦上添花，对大豆的出芽非常好。现在美国大豆种植区天气逐渐放晴，利于播种，但气温会偏高，预期下周一的生长报告会给出利空的数据。拉尼娜使得今年的天气炒作过于频繁，若7月份拉尼娜真的到来，当前的土壤水分应该可以支撑一段时间，即便出现减产，减产幅度应该不会太大，若来的较晚，可能对美豆产量没有任何影响，后期对2016/17年度阿根廷大豆的产量影响可能更多一些，具体的天气变化和对大豆产量的影响还需要时间和市场去验证，关注6月10日的USDA供需报告对新季美豆产量的调整。

气象局频繁发布防洪预警

据长江防总介绍，2016年以来长江流域来水总体偏多，全流域共有38条河流60个站点水位发生超警，主要集中在两湖地区，其中最大超警幅度为昌江樟树坑，超过警戒水位2．66米，长江干流重要水文站水位目前均较30年均值偏多，其中宜昌站流量偏多6成，较1998年偏多近9成；汉口站偏多4成，较1998年偏多2成；城陵矶站、大通站流量偏多4至6成，与1998年持平。长江防总强调，入汛以来南方强降雨过程连续、部分地区土壤饱和、江河湖库水位偏高、局地已遭受严重洪涝灾害的严峻防汛形势，各有关单位和流域各级防指要按照国家防总的部署要求，密切监视天气变化，加强监测预报预警和应急值守，及时启动应急响应，采取预泄预排等措施，科学调度水利工程，切实做好中小河流洪水、城市内涝、山洪灾害防御以及小型水库安全度汛等工作，千方百计避免人员伤亡，最大程度减少灾害损失。持续的强降雨，对南方现货企业的饲料存储和养殖企业的疫病防治带来困难，如果降雨继续，不排除出现大规模洪涝灾害的可能，对南方水产养殖和禽畜养殖都是一种威胁。

6月份农产品市场不会平静

6月份注定是个动荡的月份，本月有很多需要关注的报告，影响力都不容小觑，包括高频的周度出口销售报告、周度生长报告，较低频的非农数据（6.3）、月度供需报告（6.10），低频的美联储议息会议（6.14-15）。据芝加哥商品交易所联邦储备银行观测站数据显示，6月15日联邦储备银行 FOMC 会议上加息的可能性从5月18日的34%下降到了目前的21%，6月份加息可能性较大，7月份加息的可能性更大，可以说每一个报告都是一个定时炸弹，是礼花弹还是地雷就不确定了，投资者还是要把防范风险放在首位。

综合来看，豆粕长线看涨不变，但近期波动幅度过大，操作难度变大。预计6月美联储议息会议前会震荡偏强，但无论议息结果如何，会议结束后豆粕有可能进入中级调整，走出一波下跌修复行情，进入第四季度后再开始新一轮的上涨，因此笔者建议在重大报告前投资者要注意减仓，时刻规避风险。