【铁矿石到港量首次超过超10亿吨】

据数据显示，2016年全年，中国海运铁矿石的到港量达创纪录的10.1779亿吨，增长了4.68%，这也是中国海运铁矿石到港量首次超过超10亿吨，2015年该数据为9.7228亿吨。

【铁矿石到港量上升的原因】

2016年铁矿石到港量上升的主要原因在于，中国对铁矿石有巨大的需求，2016年中国粗钢产量较2015年有所上升;铁矿石对外依存度持续升高

由于进入2016年，国内钢价反弹带动矿价走高，钢厂开工率提升增加铁矿石需求量，而国际四大矿山纷纷释放产能，国内铁矿石港口库存也随之上升。

【解密“库存增加、矿价上涨”悖象】

2016年以来，铁矿石一直处于库存增加、价格上涨的格局中。截至2017年1月20日，港口铁矿石库存达1.16亿吨，与历史高点持平。

在库存增加的情况下，铁矿石价格反而上涨，这似乎与我们的经验相悖，其秘密在于高品位铁矿石存在结构性溢价。但是值得警惕的是，目前该溢价已经达到历史高点，而且焦炭价格大幅下跌影响钢厂使用高品矿的积极性。

2016年国家对钢厂的政策性停产、限产不时见诸报端，但是粗钢产量并未下降，原因就在于钢厂采用高品位铁矿石提高了生产效率。

　　【秘密一】铁矿石品位每提高1%，钢厂节省15元

从目前国内大多数钢厂的生产水平分析，铁矿石品位增加1%，产生效益有：焦比下降2%，吨钢生产成本降低3%，产量提高3%。

2016年以来钢厂高炉开工率不断下降，从上半年的80%下降到年底的73%附近，钢材产量却小幅增加。根据国家统计局数据，2016年1—12月我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为80837万吨、70074万吨和113801万吨，同比分别增长1.2%、0.7%和2.3%。

根据钢厂经验，铁矿石品位每提高1%，钢厂节省15元。

假设每吨钢毛利是300元，铁矿石品位每提高1%可多赚9元，综合效益是24元。

　　【秘密二】铁矿石品位增加1%，产量提高3%，可应对政府限产

钢厂采用高品位铁矿石既可以提高生产效率和综合效益

也可以应对政府限产的行政命令，政府不是限产吗?

那好，我提高铁矿石品位，变着法子提高生产效益，提高钢产量。

因此，市场上形成了高品位铁矿石紧俏而港口铁矿石库存连番上涨的景象。

　　【秘密三】高价差下，钢厂采用低品位铁矿石的积极性重新上升

从58%铁矿石和62%铁矿石的价差看，高品位铁矿石的溢价已经创出历史高位。根据最新现货价格计算，58%和62%品位铁矿石的价差达31.58%。在这样的高价差下，钢厂采用低品位铁矿石的积极性重新上升，高品位铁矿石的溢价有望减小。

　　【秘密四】 焦炭价格下跌带动矿价走低

对于钢厂而言，如果焦炭价格下跌，那么就可以使用低品位的铁矿石。

钢厂增加焦炭使用量，可以降低成本，增加利润。

因此，焦炭下跌有助于缓解高品位铁矿石的结构性短缺。

2016年，焦炭出现短缺，价格暴涨，焦炭在钢材生产成本中的占比从25%飙升至40%左右。为降低成本增加效益，钢厂不得不使用高品位矿来降低焦炭用量。

面对焦炭价格不断下跌，钢厂使用焦炭的积极性提高，高品位铁矿石的高溢价难以维持。

　　【铁矿石后市走势】

中钢协权威人士指出，2017年，在整体的宏观形势和市场形势下，经济增速下行压力很大，预计2017年我国钢材需求量约为6.6亿吨，同比下降1.5%。

从目前的状况看，2017年总体上，中国铁矿石的进口量或较2016年有小幅下降，主要原因在于，中国粗钢产量及消费量预计在2017年会略有下降;港口库存进一步上升的可能性已较小;国产矿已被压缩到极限。

综合分析，目前高、低品位铁矿石价差已经处于历史高位，焦炭价格进入下跌通道，钢厂采购高品矿的积极性下降，高品位铁矿石的溢价不可持续。(部分内容摘录期货日报)