两大产油国联合发布声明使得原油市场乐观情绪爆棚，期货市场更是传来好消息，2017年12月布伦特原油合约与2018年12月布伦特原油合约自去年12月以来再现“现货溢价（Backwardation）”。暗示油市供需平衡点将在不久到来，这也使得石油输出国组织（OPEC）在25日会议上延长减产几乎没有了回旋的余地。

　沙特阿拉伯和俄罗斯能源部长透露了参与联合减产的国家有可能将减产协议延长至2018年年初后，油市便陷入一片狂欢。国际油价昨日调升2%至逾三周高位，并双双突破200日均线。布油一度涨破52美元一举突破200日和20日均线；美国WTI原油昨日收盘报48.85美元/桶，创下自4月28日以来的最高收盘价。

　“OPEC达成延长减产协议已经迫在眉睫”，丹麦盛宝银行商品策略部门主管Ole Hansen指出，“因油市目前大量利好因素将要出尽，油价上涨亟需OPEC延长减产协议来支撑，加之主要产油国已相继表明态度，25日会议上延长减产的决定也不得不做出了”。

红线：50日均线 黄线：200日均线

　OPEC与俄罗斯等主要产油国于去年达成减产协议，在2017年上半年合计减产约180万桶，以消化全球高企的库存并恢复市场平衡。协议规定，若有必要并能获得一致通过，减产协议可延长六个月。OPEC减产协议达成大大提振了油价。

　但OPEC减产同时也被美国页岩油搭了“顺风车”。自减产以来，美国页岩油增产势头不断增强。当前预计美国今年的日均产量为931万桶，根据政府数据，目前美国产量已经达到了这一水平。iitrader.com管理期货部门主管Oliver Sloup称，如果价格升高，美国产量可能会超过此水平。

　此外，联合减产目前也尚未实现目标。据国际能源署（IEA）数据，原油库存的确开始下滑，但待各国油长于5月25日召开会议之际，发达国家依然无法完全消化减产前OPEC积累的大量库存。也就是，届时库存仍然处于五年均值上方。

　“如果你准备空头回补，或准备增持多头仓位，亦或是继续保持目前的看多头寸，那就继续吧，”PVM Oil Associates Ltd.分析师Tamas Varga表示，“如果将这种看多情绪保持至今年下半年，我们预计油价将持续上涨。”

　布伦特原油现“风险溢价”

　对原油市场的看涨预期也反映在交易价格上。2017年布伦特12月原油期货目前的交投价格高于2018年同期原油期货价格，这样的交易结构称为现货溢价（指在特殊情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格），基差为正值）。现货溢价通常产生的基差在几美分，但该数值在周一一度扩大至55美分。

　截至伦敦当地时间周一下午12:23，布伦特8月原油期货价格较7月期货溢价18美分。而一个月前，7月原油期货折价是该水平的2倍多。

　丹麦Global Risk Management油市风险评估经理人Michael Poulsen指出，25日能否如市场预期达成延长减产协议还是会出乎意料，等待的这段时间将会非常有趣。一言既出，OPEC在下周的会议上也不得不付诸于行动，否则，届时将祭出令市场震惊的“飞反效应”（产生与原目标相反的效果）。