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棕榈油量价均现异动港口库存迎拐点

来源：海事服务网 2017-08-23

行情异动

【行情异动：硅铁主力价格再创历史新高】9：21左右，硅铁主力盘中最高价7748，再创历史新高，最新价7704，涨幅4.39%。

【行情异动：铁矿和焦炭主力涨幅均超3%】铁矿主力盘中最高价609.5，创今年4月以来最高价，最新价602，涨幅3.61%。焦炭主力盘中最高价2353，创2012年以来最高价，最新价2336，涨幅3.13%。

棕榈油量价均现异动，港口库存迎拐点——这些潜在的单边/套利机会你需要关注

研客观点

【研客观点：双焦暂不具备下行动能，未来需持续跟踪双焦现货库存情况】银河钢铁事业部分析师在最新报告中指出，剔除淘汰产能后，高炉利用率接近极限，煤焦需求处于阶段性高位，后期需求上下波动区间偏小。目前煤焦行情的关键因素是供给，在供给侧改革、安全检查与环保力度加强的大背景下，双焦供应减少的概率高于增加概率，后期环保影响仍然是较大的不确定性，从今年的政策执行力度看，焦炭减产概率较大，双焦库存难以持续增加，进而对价格的下行压力偏小。

焦炭现货供需基本面继续改善，供需虽不及2016年年底及2017年3、4月份，但钢厂利润环境却较此前明显改善，钢厂对焦炭涨价抵触情绪偏低，日前焦炭6次提涨已落实，继续提涨只是时间问题。从钢厂利润角度看，若后期双焦供应继续走低，则价格还有上行动能，且空间可能超预期，在现货提涨的周期内，期货震荡偏强概率较大。目前各环节利润虽已处于高位，但去产能背景下，不宜用简单的市场逻辑分析目前的行业状态，高利润对应高开工率，进而激发高供应的传导链条一旦被切断，利润回归的逻辑就难成立，短期暂不支持趋势做空利润。2017年高利润刺激双焦产能恢复，产量增加存在可能，在环保力度较小时，双焦基本面矛盾会弱化；在环保力度较大时，可能进一步趋紧，当前双焦期货部分反应了现货的乐观预期，未来需持续跟踪双焦现货库存情况，在现货资源紧俏的情况下，双焦暂时不具备下行动能。

【研客观点：储备新疆棉轮出不加量或归因于在相关部门计划内、公检出库压力大和仓库消极配合】自6月19日以来，储备棉轮出日挂牌新疆棉的数量从1.2万吨下滑至1万吨，多减少至0.8万吨，近一周来更缩至0.60万吨，储备新疆棉轮出为何迟迟不加码？据中国棉纺织信息网最新发布的文章称，1. 8月中旬以来棉花价格在相关部们划定的范围内，未现大幅涨跌、波动的苗头，储备棉轮出“有条不紊，稳如泰山”；2. 储备棉公检、出库的压力非常大，新疆棉的挂牌难以上量，只能维持在0.60-1万吨之间；3. 储备棉轮出规则决定目前储备库高品质新疆棉已为数开不多，各仓库从自身角度出发或存在消极配合的现象。

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产业监控

【产业监测：第33周国内港口棕榈油库存环比增1.3%，迎来库存拐点】截止8月18日当周，国内港口食用棕榈油库存总量29.07万，较上周28.71万吨增1.3%，较上月同期的37.31万吨降8.24万吨，降幅22.1%，国内主要港口工棕库存5.19万吨，较上周5.46万吨降0.27万吨，降幅4.9%。

本周国内棕榈油库存止降回升。由于进口利润窗口打开，8、9月棕榈油到港量大幅增加，总量达100-108万吨左右，若正常到港，预计8月下旬之后棕榈油库存将逐步重建。但棕榈油货源紧张局面仍需时间，真正缓解或需等到9月份之后。

【Profarmer田间巡查：大豆生产初期气候不佳导致结荚数偏低】周一首日巡查发现SD州东南部玉米单产潜能低于均值，大豆结荚数偏低，有迹象显示作物生长初期水分过剩给大豆生长带来不利影响。该地区3*3平方英尺豆田结荚数平均980.13个，低于2016年1069.2和三年均值1023.6。其余两天线路大豆结荚数分别为933.3和959个。