本文作者郭舜强，来自深蓝全球投资，原文标题《深蓝全球投资 - 2017年9月投资展望》，下文有所删节。

历史经验告诉我们每当一些周期性强的行业正处于周期底部，此时会是投资该行业龙头企业是最好的投资时机，同时这些投资有着非常高的安全边际，特别是该类行业龙头企业所发行的债券。在长期来看，这是其中一个最有效地获取超额收益的投资方法。

我们认为油轮行业目前正是这样的机会。油轮是功用是把大量的原油从产油地区运输到炼油厂，故此这行业本身有非常强的周期性。每隔2到3年油轮行业总会定期经历一个荣枯兴衰的周期，油轮供应和需求不断交织并推动行业的发展。

目前，油轮的运价正处于5年来的谷底，运价对大部分的油轮公司来说仅仅能覆盖运营成本。市场对这行业是悲观的。这个也能从资本市场对油轮公司的债券和股票的估值反映出来。

图表1：VLCC即期运价

图表2: 油轮供应和需求增长