上市一周以来,中国原油期货成交一直非常活跃,成交量节节攀升,表明这一新市场人气向好

3月26日,上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心的原油期货合约正式上市,交易首日开门红。截至3月26日15时,原油期货主力合约SC1809最新报价428.2元/桶,涨幅为2.93%,该主力合约成交3.83万手、166.29亿元;各原油期货合约的总成交为3.99万手(数据均为双边统计),其中能源巨头嘉能可抢得首单。

上市一周来,中国原油期货成交一直非常活跃,成交量节节攀升,主力合约成交价除了上市首日及周五出现上涨外,其余几天均连续下跌,这对全球最大的原油进口国中国来说,算是利好。

对一个新辟的原油期货市场而言,能有外企捧场,且取得这样大的交易量应该说是一个很好的开局。

  新市场人气持续向好

酝酿17年,中国首个向境外投资者开放的期货品种——原油期货3月26日上线交易。中国作为全球最大的原油进口国及第二大能源消费国,原油价格一直受海外主导。中国原油期货的上市,有望在国际原油市场发出“中国声音”,更确切反映亚太地区石油市场供需关系。自上市以来,市场成交一直非常活跃。

3月26日上市首日交投活跃,投资者和大宗商品经纪商纷纷进入这个全球最新的金融石油交易场所买入这一全新的原油期货。

交投最为活跃的9月原油期货合约开盘价格为440元/桶,较挂牌基准价416元/桶上涨5.8%。参与首日集合竞价的客户共413家,首批交易者除了中国联合石油、联合石化(亚洲)、中海石化进出口公司、中化石油等国营原油贸易商外,还包括嘉能可、复瑞渤商贸、托克等海外大型大宗商品贸易企业。

截至3月26日15时交易时段收盘,9月合约收盘价上涨3.3%,至429.9元/桶(合68.07美元/桶);结算价收于433.8元/桶,较挂牌基准价上涨4.3%。9月合约成交4.07万手、176.40亿元;所有原油品种成交4.23万手、183.47亿元(数据均为双边统计)。

北京时间3月26日21时,伦敦洲际交易所全球基准5月布伦特原油价格报70.55美元/桶;纽约商交所美国基准5月WTI原油期货价格报65.35美元/桶。

3月27日,中国原油期货进入第二个交易日,市场交投依然活跃,交易量居高不下,成交价有所下滑。

主力合约9月原油期货开盘价格为429.9元/桶,收盘价下跌9.8元,至424.0元/桶,跌幅为2.26%;结算价下跌7.4元,至426.4元/桶。9月合约成交40602手,持仓量增加822手,至3936手;全部合约成交41140手,持仓量增加886手,至4444手。

北京时间3月27日20:47,伦敦洲际交易所全球基准5月布伦特原油期货价格报70.99美元/桶;纽约商交所美国基准5月WTI原油期货价格报66.25美元/桶。西方对油市的上涨预期与中国对油市的下降预期出现背离。

3月28日,中国原油期货市场价格连续第二个交易日下跌,但市场交投异常活跃,成交量创三个交易日高位。主力9月原油期货合约开盘价格为429.0元/桶,盘中一度跌至日内低点406.5元/桶。9月合约收盘价下跌16.0元,至410.4元/桶,跌幅3.75%;结算价下跌12.3元,至414.1元/桶。9月合约成交67198手,持仓量增加2138手,至6074手;全部合约成交68866手,持仓量增加2806手,至7250手。

北京时间3月28日20:22,伦敦洲际交易所全球基准5月布伦特原油期货价格下跌27美分,报69.85美元/桶;纽约商交所美国基准5月WTI原油期货价格下跌48美分,报64.77美元/桶。可见,全球市场对油市一致看空。

值得一提的是,3月28日,亚洲最大炼油商——中国石油化工股份有限公司全资子公司联合石化,与壳牌签署原油供应长约,从2018年9月开始,壳牌供应联合石化的中东原油将以中国原油期货作为计价基准。这成为中国原油期货挂牌交易后,首笔以其计价的实货合约,推动中国原油期货在亚洲石油市场迈出坚实的步伐。

3月29日,中国原油期货连续第三个交易日下跌,其因为国有石油巨头和国内贸易商继续对油市看空。主力9月原油期货合约开盘即跌近2%,盘中一度跌至日内低点401.6元/桶,约合63.70美元/桶,低于美国基准近月WTI原油期货价格水平。9月合约收盘价下跌4.4元,至409.7元/桶,跌幅1.06%;结算价下跌7.3元,至406.8元/桶,约合64.52美元/桶。不过,市场交投依然活跃,9月合约成交66668手,持仓量增加1658手,至7732手;全部合约成交67068手,持仓量增加1680手,至8930手。

北京时间3月29日18:48时,伦敦洲际交易所全球基准5月布伦特原油期货价格下跌13美分,报69.40美元/桶;纽约商交所美国基准5月WTI原油期货价格上涨8美分,报64.46美元/桶(见表)。

对中国原油期货上市一周来的表现进行如上整理是有意义的,它表明这个市场的影响力,传统两大原油期货市场(布伦特和WTI原油期货)似乎正在紧跟上海。路透社称,许多人预计中国原油期货将与布伦特和WTI原油期货一道,成为全球三大油价基准。

  利好原油贸易成本

中国原油期货市场有此表现并不奇怪,毕竟目前中国已经超过美国,成为全球最大的原油进口国——买方如果不能影响价格,那才是比较奇怪的事情。据可查数据,2016年,中国进口价值1162亿美元的石油,占全球原油总进口量的17.3%;美国进口价值1081亿美元的石油,占全球原油总进口量的16.1%。中国海关总署公布的数据显示,2017年中国原油进口量为4.2亿吨,同比增长10.1%,创历史新高;原油进口均价上涨29.6%。

从来源国来看,2017年前7月,中国三大石油进口来源国分别为俄罗斯(占比29.2%)、安哥拉(占比27.1%)、沙特(占比26.5%)。此外,伊拉克(占比17.8%)、阿曼(占比17%)、伊朗(占比14.5%)也是中国重要的石油进口来源地。俄罗斯和中国在交易石油过程中已经采取去美元化运作。

此前亚洲国家无原油定价权,在不考虑运费差别情况下,亚洲主要原油消费国对中东石油生产国支付的价格,比从同地区进口原油的欧美国家的价格要高出 1~1.5 美元/桶,这就是所谓的“亚洲升水”,使中国进口原油每年要多支出约 30 亿美元。

中国原油期货的上市交易,将有利于中国逐渐形成对原油的定价权,消除“亚洲升水”,市场观察人士表示,中国原油期货价格下跌可能有助于帮助中国炼化企业降低成本。西南证券表示,这将极大利好中国炼化企业,国内主营和独立炼化企业都将成为中国原油期货的受益者,包括中国石油、中国石化、上海石化、华锦股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份等。未来两年将迎来民营大炼化的集中投产,但原油价格也很可能出现较大波动,此时推出中国原油期货可谓恰逢其时。招商证券表示中国炼化企业将因中国原油期货而受益明显。人民币原油期货将提供套期保值渠道,为炼化企业降低汇兑损失风险和交易成本。

事实上,中国原油期货是乘势而来,与美国和英国原油期货市场的诞生类似,都缘于原油需求国对锁定油价的需求。

以曾经的原油第一大进口国美国为例,1986年美国在纽交所上市轻质低硫原油期货合约,即WTI西德克萨斯中质原油,受益于美国庞大的进口量和金融影响力,2001年成交量达7254万手,日均成交量27万手,远超其它交易所。至今纽交所的WTI原油期货合约仍是全球最重要的石油定价基准。

但原本是为原油进口国锁定原油价格的原油期货产品,却渐渐走偏。随着伦敦、纽约上市原油期货后,另一股代表着金融投机的华尔街势力开始登上石油舞台,他们利用美元效应推高国际石油价格、牟取暴利。

在原油价格被资本绑架的情况下,包括中国在内的原油供需双方的国家显然都不能被动接受这样的原油定价机制,中国原油期货上市是势在必行,也是乘势而来。

此外,据路透社3月29日报道,中国2018年或将采取措施以人民币支付进口原油,最早于下半年开始试点工作。据悉,三位金融机构消息人士向路透社表示,中国监管部门已经非正式要求多家金融机构,做好以人民币计价进行中国原油进口定价业务的准备,其中一人表示,根据目前讨论的计划,中国可能从俄罗斯和安哥拉进口原油采购开始实施。路透社称,俄罗斯和安哥拉两个国家与中国一样,都希望打破美元的全球主导地位,且俄罗斯和安哥拉均是中国的主要原油供应来源国。路透社表示,若获得成功,可能带动金属及矿业原料等其他商品改用人民币支付。以上三位人士均表示,计划仍在初步阶段。不过几家中国国有油企主管表示,并未听闻类似计划。以人民币支付进口原油计划一旦成形,表明在原油贸易领域,人民币将从期货市场走向全面贸易领域,在原油贸易格局中,中国显然无法再低调下去。

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