忘掉伊朗和欧佩克吧——根据摩根斯坦利(Morgan Stanley)的说法，还有一个问题将使油价在未来两年保持上涨。

该机构的分析师在一份报告中称，随着新的国际航运法规的生效，到2020年，对炼油商生产的燃料类型进行全面改革，布伦特原油价格将达到90美元/桶。

这些变化迫使船舶在今年1月开始消耗低硫燃料。他们表示，这些改变将导致对柴油和船用柴油等中间馏分油产品的需求激增，从而引发更多对原油的需求。

摩根士丹利分析师包括Martijn Rats写道：“我们预见到，这将会有一场争夺中馏分的争夺战，将推高油价，并拖累油价。”

尽管石油输出国组织和美国决定重新对伊朗实施制裁等地缘政治事件，导致原油供应减少，但这一规则的改变增加了影响。全球基准布伦特原油价格本周早些时候接近每桶80美元，目前处于2014年末以来的最高水平。2020年1月合约的期货价格约为每桶66.60美元。

国际海事组织(IMO)的规定要求船舶将其燃料的最大硫含量从目前的3.5%降至0.5%，以遏制与呼吸系统疾病和酸雨有关的空气污染。预计这些变化将导致高硫燃料油供应过剩，同时引发对符合IMO标准的产品的需求，给炼油行业带来更多后期燃料的压力。

据摩根士丹利(Morgan Stanley)称，雷普索尔(Repsol SA)、信实工业(Reliance Industries Ltd.)、瓦莱罗能源公司(Valero Energy Corp.)和图拉斯(Tupras Turkiye)等公司都是受益最大的公司。该银行在一份相关报告中表示：“这些公司的炼油系统高度适应中间馏分油”和最低含量的高硫燃料油产量，这是“2019年以后最有利的组合”。

中间馏分油市场已经显示出紧张迹象。欧洲，美国和亚洲主要仓储中心的柴油和汽油库存低于五年的季节性平均值。与此同时，摩根斯坦利(Morgan Stanley)估计，自2011年以来，中间馏分油的需求量以每天约60万桶的速度增长，最近几个季度每天增加至80万桶。

根据国际海事组织的船舶燃料法规，预计到2020年，石油日需求量将增加150万桶，交易商将寻求获得合适的产品供应，这将提振原油价格。

分析人士说，虽然全球原油产量将增加，但到2020年，全球原油日产量可能不会增加570万桶，以满足对燃料的额外需求。“在2007年末到2008年初，出现了严重中间馏分油的紧张，这是导致布伦特原油价格上涨的关键因素。”Rats指出，他指的是原油接近每桶150美元的时期。

摩根士丹利(Morgan Stanley)指出，美国的石油产量目前处于创纪录的水平，很可能不会得到救援，因为美国页岩地区的原油是轻质的，不适合生产中馏分油。该银行表示：“我们预计，原油市场仍将供应不足，库存将继续增长。”

“这可能会支撑价格上涨。”