油运市场：1月运价明显好于去年同期。

2019年1月，VLCC-TD3CTCE均值3万美元/天，同比上升189.3%，环比下降40.3%。一般四季度是全年运价最好的时候，进入1月份运价季节性回落，但明显好于去年同期，体现了市场回暖的趋势。2019年1月，VLCC新船交付340万DWT（占年初运力的1.5%），同比上升180.8%；1月未发生VLCC拆解；新签订单308万DWT（占年初运力的1.4%），同比上升144.6%。

集运市场：1月运价明显好于去年同期。

2019年1月，CCFI指数均值862点，同比上升8.7%，环比上升1.8%。1月集运市场运价明显好于去年同期。2019年1月，集装箱新船交付11.8万TEU（占年初运力的0.5%），同比上升187.6%；拆解1.4万TEU（占年初运力的0.1%），同比下降85.9%；新签订单7.1万TEU（占年初运力的0.3%），同比上升503.9%。

干散货市场：1月运价低于去年同期。

2019年1月，BDI指数均值1063点，同比下降14.4%，环比下降20.4%。1月干散货运价低于去年同期，市场有回落压力。2019年1月，干散货新船交付351万DWT（占年初运力的0.4%），同比下降60.2%；拆解49万DWT（占年初运力的0.1%），同比下降79.3%；新签订单239万DWT，（占年初运力的0.3%），同比下降69.6%。

投资建议：

油运行业，美国原油出口增长有望支撑2019年原油运输需求，2020年初IMO“限硫令”生效，届时有望加速老旧船舶淘汰。2019年受运力集中交付影响，供给端有一定压力，不过限硫令生效可能会减少下半年运力周转，缓解供给压力。油运行业2016年至2018上半年处于下行周期，2018三季度开始出现回暖迹象，认为油运市场已经进入复苏周期，继续看好市场回暖趋势，建议投资者择机布局中远海能（A/H）、招商轮船。

集运行业，2019年世界经济有一定下行压力，同时中美贸易战的影响存在一定不确定性，2019年集运需求增速有一定下行压力；不过2019年集运供给增速也将明显下行。集运行业2017年明显回暖后，2018年小幅回调，若需求增速不出现大幅下滑，2019年有望重新向上，建议投资者积极关注中远海控（A/H）。