油轮运输

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运力供应过剩 运价整体下跌

2019上半年，在欧佩克减产协议超额履行、美国对伊朗及委内瑞拉制裁加重、中美贸易摩擦升级、中东地缘政治局势紧张加剧等市场热点因素的作用下，油运市场需求疲软，基本面维持运力供应过剩态势。

截至6月底，市场风向标VLCC船型代表航线中东—中国（TD3C）的平均运价为WS48.7，理论日收益水平仅为每天20360美元，低于大部分船东的经营成本线。同时，今年上半年有大量VLCC新船交付，运力供应增加也给船东的经营带来了更大压力。

其他中小船型上半年整体表现同样呈下跌走势。其中，原油轮运价走势波动向下，成品油轮稳步回落。尽管运价及收益走势向下，但较去年同期均有所提升，涨幅在60%—300%之间。

根据相关统计数据，VLCC船型1至6月新造船价格在9300万美元左右，保持平稳，订单总数量随着大量新船交付和新签订单减少而稳步回落。上半年VLCC新下水船舶38艘，总运力770艘；二手船价格整体上扬，其中5年二手船的价格上涨至7100万美元，VLCC船5年/新船船价比为76%，处于近年来较高水平。

其他船型的新船价格走势与VLCC船型走势一致，均保持在稳定水平。二手船价格方面，苏伊士型船稳步回落，阿芙拉型/LR2和MR船保持强劲增长，巴拿马型/LR1船价格平稳。

需求增速放缓至每日114万桶

年运力增长约为3.6%

受全球经济复苏动能减弱的影响，市场对全球石油需求增速放缓的担忧不断加剧。根据IEA数据显示，2018年全球石油需求增量降至133万桶/日，2019年全球石油需求增量进一步下滑至118万桶/日，创过去5年新低。欧佩克下调2019年全球原油需求增速至114万桶/日，前值为121万桶/日。

2019年全年出口有望达到140万桶/日，增幅25%。预计2019年全球VLCC运力需求增长率4.8%。2019年预计交付约55艘VLCC、1717万载重吨，全年拆解约20艘VLCC、580万载重吨，结合安装脱硫设备对运力供给的影响，2019年全球VLCC运力供给增长率预计为3.6%。

5月底，路透社公布了对33家投行和能源咨询机构所作的油价调查，2019年Brent均价预测为68.8美元/桶，较上期上调0.2美元/桶；WTI均价为60.6美元/桶，较上期上调1.3美元/桶。但6月13日发生的阿曼湾油轮爆炸事件，推高了国际油价，预计后续各机构继续上调全年油价预期的概率较大。

中远海运能源运输股份有限公司

研究中心 赖声亮