市场总体偏弱 呈前低后高走势

受宏观经济放缓、下游企业需求增长缓慢以及运力宽松等不利因素影响，沿海干散货航运市场偏弱，上半年呈现前低后高走势。

一季度，受春节长假需求不足及外围低迷因素影响，运价一度跌至近三年同期低位。第二季度，市场逐渐回暖，特别在非煤需求拉动下，5月进入阶段性高点。到了6月初因非煤需求退潮，运价向下调整。总体而言，上半年运价远不及去年同期水平。

据上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数，截至6月28日，沿海煤炭运价指数708，同比下降21%。其中主流航线秦皇岛—张家港、秦皇岛—广州煤炭运价分别为29.1元/吨、30.7元/吨，较去年下降26%、27%，下降幅度比较明显。尽管今年企业享受到了国家的减税降费政策，但仍无法弥补市场低迷带来的损失。

上半年，沿海市场的压力主要来自于前两年大量进口的二手船。受益于需求突增，市场一片红火，航运企业一改前期亏损，利润大幅上升，随之而来的是二手进口船大幅涌入。

交通运输部数据显示，截至2018年年底，全国沿海干散货运力（万吨以上）合计6248万载重吨，同比增长726万载重吨，为近七年来最大增量，增幅为13.5%；而沿海煤炭运量去年仅增长了3.8%，运力供需增幅相差近十个百分点，大量沉淀下来的运力，给后市运价带来较大压力。今年以来，需求放缓再加上外围市场不振，难以外出，运力过剩压力较大。

上半年，由于水力发电较往年多，进口煤也并没有少进，削弱了内贸煤炭需求，令沿海煤价稳中有降，稳定了下游企业对煤炭需求的预期。为了减少市场波动，电厂采取高库存策略，上半年煤炭库存基本稳定在20天以上，处于历史较高水平，以往趁煤价上涨推运价的模式难以出现。

波动调整为主基调

在经济放缓背景下，全球贸易保护主义或许成为常态，给宏观经济带来利空。上半年我国GDP同比增长6.3%，呈现逐年下降趋势，下半年经济下行压力较大。但政府采取稳增长的逆周期政策来应对，宽货币、宽信用以及更加积极的财政政策，下半年会逐渐显现出来，对市场形成支撑。

从运力需求侧来看，火力发电占到发电量的75%以上，即使环保以及天气的不确定影响，电力在终端能源消费中的比重会越来越高，煤炭在能源中的主导地位难以撼动。但是，蒙华铁路第四季度试运行，将分流进江煤炭，对沿海运输需求带来长期不利影响。

交通运输部出台有条件限制二手进口船政策，使二手进口船增长处于停滞状态，利好市场。但消化过剩运力尚需时间，难以短期实现。

波动、调整仍为下半年沿海干散货运输市场的主基调，后市维持谨慎。

航运专家 陈弋