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航运市场发生了什么?大数据分析新冠疫情

来源:VessselsValue  2020-05-18  我要评论  

导读:

在过去的几个月中,市场波动剧烈,尤是航运、石油和股票市场,新闻层出不穷。在这个充满了不确定因素的时期,实时、客观的数据对于理解和利用当下不断变化的市场至关重要。以下是VessselsValue从近期的数据中分析得出的三点想法,以及对世界最终会以如何的新的乐观态度看待海上运输的评论。

在过去的几个月中,市场波动剧烈,尤是航运、石油和股票市场,新闻层出不穷。在这个充满了不确定因素的时期,实时、客观的数据对于理解和利用当下不断变化的市场至关重要。以下是VessselsValue从近期的数据中分析得出的三点想法,以及对世界最终会以如何的新的乐观态度看待海上运输的评论。

航运需求或可预测股市表现

众所周知,2020年3月对股市而言是个糟糕的月份。由于市场预期经济活动会受新冠肺炎疫情影响而减少,导致全球抛售股票,而2020年4月股市表现抢眼,全球股价迅速回升。

有趣的是,通过我们的“贸易”模块,我们看到全球每日货量海里需求的数据走势预测了股市的暴跌和复苏。下图中,我们可以清晰地看到每日更新的好望角型(Capesize)和超巴拿马型(Post Panamax)船的货量海里需求量(红色曲线表示)与标普500 指数(灰色曲线表示)的关联性。

好望角型船的运输需求是工业活动的风向标。1月中旬,货量海里开始急剧下降,大约一个月之后股市开始崩盘。到了3月初,货量海里开始复苏,而股市也是在这之后的一个月左右到达拐点,步入目前的上升轨迹。

同样,超巴拿马型集装箱船的需求是消费品贸易活动的很好的指向标。这类船型需求的下降势头出现得稍晚,二月初才开始下降,但仍是早于3月初的股市暴跌。复苏的形式和速度也很相近,从3月初开始复苏,预示着股市或在4月开始反弹。

后见之明自然也是不错。而3月时,彼时彼刻的投资者们却很难做出决定,只能眼看着股市跳水。如果当时有人知道看哪里、怎么看、“预见未来”,或许可以大赚一笔。

油轮市场,政治是石油需求的绝对主宰

无可否认,油轮市场主要受到政治因素和石油供应水平的影响。我们也习惯性地认为,成品油的需求量(如交通运输油耗、石化产品等)对于原油市场的影响与原油供应量同样重要。但是新冠肺炎疫情期间的一系列数据让我们不得不重新审视消费者需求对石油需求和短期油轮租金的影响力。

我们目前所见到的,是全球前所未有的大面积、大规模的石油需求骤减。这对石油运输市场意味着什么?人们很可能会回答说这应该是可怕的打击。从理论上讲,低需求会直接导致原油运输需求的降低、负运费费率甚至油轮被闲置。

而现实却与之大相径庭。事实上,我们看到的是历史上最好的原油油轮市场。一番政治操作之后石油供应暴涨、油价暴跌、期货溢价(contango)来临、海上仓储蓬勃发展。而需求下跌的影响几乎无关紧要。

有时,只有全球疫情大爆发这样的重大事件才能帮助我们将市场信号和噪音区分开。在这次的事件中,我们确认了油轮短期市场的命运完全在于原油供应面,而即使需求势微也毫不重要。

从经济学的角度来看,这可能在某种程度上与传统的供需分析相左。如要理顺这个问题,我们需要理解,原油供应决定了油轮短期市场水平,而原油需求量则决定了长期趋势。

亚洲尤其是中国,体量巨大却灵活坚韧

亚洲——尤其是中国——对集装箱船运力需求的迅速回暖,正是这一地区经济灵活性的真实写照。

毫无疑问,亚洲,特别是中国,是推动船舶需求的主动力。当初疫情刚现时,对当地的工业和商贸带来了巨大的影响,这也导致船舶运输和进出口需求应声大跌。而当初1月底到2月期间下跌得有多剧烈,如今3月下半月到4月期间的反弹就有多迅猛。

下图展示了从中国离港的超巴拿马型集装箱船的每日更新货量海里需求走势。

这对于集装箱船市场乃至世界经济来说,都是一个振奋人心的迹象。客观数据证明,中国能够如此快速地进入复工复产阶段,给世人留下了深刻的印象。

航运业终于走出阴霾

“供应链才是最重要的,小傻瓜!”

新冠肺炎疫情也让许多人把注意力聚焦在高效灵活的供应链的重要性上。其中,船舶是不可或缺的部分,人们也终于开始理解船运为世界贡献的关键优势。

最近,英国报纸《太阳报》刊登了一篇文章,内容是威尔士沿海出现五艘大型货船。许多读者都在猜测她们所携带的货品,并希望是为医疗工作者带来重要的个人防护装备。这些推测很可能是错误的。但我们看到,人们开始从积极的角度讨论货船,而非以往的污染、漏油、制裁、海盗等负面话题。

数十年来,航运更像是影子经济。随着船舶规模和土地价格的上涨,主要的货运港口陆续从城市中心迁至郊区,致使船只及其作业逐渐淡出人们的视野。在西方尤其如此,几个世纪以来伦敦的发展和变迁就是最典型的例子。如今在亚洲城市中心,例如新加坡、上海,人们或许仍然可以看到附近船只的痕迹,但是这样的日子可能也不多了。

世界对于供应链的重新审视、正确认知,似乎正在帮助航运业驶出阴影。这也许不会持续很久,但至少有望为这个世界上最古老、最重要之一的行业重新赢得人们的理解与支持。

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