2020年已临近尾声,今年疫情对国内各行业的冲击,外围消息面对能源市场的打压以及国内资源产销结构的变化等,决定了成品油市场将度过艰难且充满挑战的一年。下面我们主要针对柴油市场做以下梳理:

国内柴油价格方面:截止11月初,2020年国内主营柴油批发均价为5544元/吨,相比去年同期大幅回落1019元/吨,跌幅在15.52%。截至目前2020年国内柴油行情表现疲软,整体处于一个下行通道。具体分析来看:一季度受国内外新冠肺炎疫情蔓延以及多产油国市场争夺战影响,国际原油宽幅下挫,原油参考均价跌破40美元/桶,触发国内地板价机制,消息面强势利空。加之国内为“战役”大力倡导延期复工、交通管制等措施影响,户外工程、基建以及物流运输行业开展受阻,需求端消耗抑制明显。受此影响,一季度末柴油批发及零售价格每吨较年初均跌超千元以上。此后原油虽触底反弹,消息面整体温和向好,不过国内需求恢复提升乏力,加之下游前期资源储备充足,主营后期出货及降库压力均存,整体维持弱势盘整走势。

国内柴油产量而言:据统计局数据显示,1-9月份国内柴油总产量为11967.2万吨,较去年同期相比减少258.4万吨,降幅为2.11%。具体分析来看,一季度受疫情影响国内需求骤减,为缓解胀库压力,主营及地方炼厂开工率急剧下降,尤其地炼开工率一度降至不足37%,柴油产出得以大幅降量。不过随着国内疫情得到较好控制,市场需求逐步提升,加之受到“地板价”机制影响,国内炼油利润颇丰,炼厂原油采购量大增,主营及地方炼厂开工积极性普遍较高,开工率均高于往年同期,致使柴油产量同比跌幅呈收窄走势。不过由于地炼配额余量、原料成本及原料供应互不相同,后期炼厂开工或灵活应对,整体开工率仍有下降空间,柴油产量或进一步减少。预计2020年柴油全年产量降幅或在3%左右。

需求方面:据金联创监测数据显示,前三季度国内柴油表观消费总量为10747万吨,较去年同期相比增长55万吨,涨幅为0.5%。具体分析来看,前期受疫情冲击,国内柴油消耗能力遭受重创后缓慢恢复,随着4月份国际油价反弹,加之国内油价跌至低位,市场心态逐步向好,国内迅速复工复产,国家亦着力增加工程项目,在乐观预期支撑下,下游屯货操作频繁,备货量充足,导致表观消费量数据偏高。不过今年雨季影响加重,洪涝灾害频发,下游消化前期备货,补货力度不足,导致柴油实际消耗能力提升乏力。虽然“金九银十”户外工程、基建、以及物流运输行业积极开展运行,柴油消耗仍有保障,但下游前期备货仍有待消化,加之消息面难寻利好提振,市场补货力度或不及去年同期。预计2020年柴油全年表观消费量或在14375万吨左右,同比或有216万吨小幅回落,降幅或在1.48%左右。

金联创数据统计,1-9月份国内柴油出口总量为1418.44万吨,同比缩减217.21万吨,跌幅为13.28%。因国内柴油供需压力始终不减,近年来国家一直加大出口进度。一季度柴油出口进展尚可,不过随着国际疫情爆发,交通管控趋紧,国际柴油需求转淡,加之国内价格受到地板价机制依托,降幅远不及国际水平,导致柴油出口利润急剧缩减,甚至一度亏损,故而导致柴油出口进度进展不畅。后期柴油出口而言,由于国内供应将维持偏高水平,而国内需求提升有限,加大出口将是缓解国内供需矛盾的有效措施,加之柴油出口利润好转,预计短期内柴油出口量或有提升,不过随着国外疫情仍有反复,需求量或相对受限,预计出口量提升力度有限。金联创预测2020年柴油全年出口量降幅或缩减至11%左右。

后市而言,部分企业进入年度收尾赶工期,柴油需求面仍有保障,加之目前价格处于相对低位水平,尽管年末受季节性因素影响,柴油需求或有转淡,但随着主营年度任务陆续完成,或优先侧重保利。综合来看,预计柴油价格相对坚挺,但难寻有力上涨支撑。