中国船舶盈利27亿-32亿

1月29日,中国船舶工业股份有限公司(中国船舶,600150.SH)发布2023年年度业绩预增公告,预计2023年度实现归母净利润在27亿元至32亿元之间,同比增加1470.95%至1761.87%。预计2023年度实现归母扣除非净利润在-5亿元至0元之间,上年同期为-27.48亿元。

据三季报显示,去年前三季度中国船舶实现营收496.53亿元,同比增长28.8%;实现归母净利润25.61亿元,同比增长74.82%。基于此计算,去年第四季度中国船舶归母净利润预计为1.39亿元至6.39亿元,预计实现扭亏。

而对于此前扣非后利润为何为负数,中国船舶于2023年12月29日在投资者互动平台上表示,船舶行业是典型的周期性行业,接单交付周期跨度较长,扣非净利润为负主要是目前交付订单多为2021年前低价订单等原因导致。

整体来看,中国船舶业绩近年来呈良好恢复态势。据wind数据显示,就全年业绩来看,2022年及近十年来业绩长期处于历史低位。 去年中国船舶前三季度营收创历史新高,净利润处于历史高位。

中国船舶前三季度业绩

中国船舶全年业绩

经营分析

积极处置海工平台,23年经营业绩高增

对于本期业绩预增的主要原因,公告显示,去年由于公司子公司处置海工平台产生非货币性资产交换损益及收到政府补助等事项,公司本期非经常性损益金额32亿元左右,上年同期为29.21亿元;同时,2023年全球新造船市场整体保持良好发展态势,随着前期低价船订单的逐渐出清,公司手持订单结构不断改善;围绕全年生产任务指标,公司加强生产管控,提高生产效率,营业收入同比增幅较大,超额完成年度任务目标。

受上述因素综合影响及在上年同期公司业绩指标较低的情况下,公司本期业绩与上年同期相比大幅增加。

2023年中国造船三大指标同比全面增长

周期上行确定性强

据中国船舶工业行业协会近日发布的消息,2023年中国造船产能利用监测指数(CCI)894点,与2022年相比提高130点,同比增长17.0%。从全年来看,CCI呈现逐季增长的态势。四季度综合运费指数低位环比回涨17.5%,新船价格指数环比继续上涨3个点,手持船舶订单环比增长3.3%,重点监测造船企业生产任务饱满,企业主营业务收入环比增长8.3%,带动同步指标大幅增长。年末CCI进一步上涨至894点,为自2012年以来的最高水平。展望2024年,全球经济增速预计放缓,将面临诸多挑战和不确定性,世界航运和新造船市场可能有所回落,但船企手持订单充足,产能利用情况良好,综合来看,2024年CCI将保持在较高水平波动。

造船价上涨+钢价持续下跌

看好公司未来盈利持续改善

全球新造船价格自21年Q1持续上涨,根据克拉克森指数,23年12月全球新造船价格指数达178.36,同比+10.2%,环比+0.73%。成本端造船板价格自21年5月开始持续下降,2023年12月上海20mm造船板平均价格同比下降0.77%。船价与钢价剪刀差继续拉大,看好公司利润端持续改善。