近期在中国互联网上不时看到关于我国全球镍矿龙头企业青山集团在印度尼西亚的维达港花费巨资投产的镍矿厂遭遇到印度尼西亚国家的不公平对待的文章，瞬间让青山集团在印度尼西亚的投资风险和价值的讨论在国内外舆论圈引爆。  

恰好我轮此时就靠泊在印度尼西亚的维达贝港Weda Bay Port，使我们能近距离以现场视角观察到青山集团在印度尼西亚的维达港投产的镍矿厂区全貌。    

印尼WEDA港口（Weda Bay Port维达贝港，即Lelilef工业专用港，核心外贸港）是属于北马鲁古省（Maluku Utara），中哈马黑拉县（Halmahera Tengah），维达中区，哈马黑拉岛的 Weda 湾内，是专门为青山永青 + 法国埃赫曼合资IWIP 维达贝工业园配套的专业矿石出口港，码头运营PT Weda Bay Port（莱利莱夫 Lelilef 码头特许经营方）。外贸业务全部在此操作。

园区拥有10公里超长深水岸线，分多座专业化矿石/散货突堤码头，可停靠远洋散货船。其主力深水码头建有7.5万吨级主突堤：总长260m×宽43m，航道水深15米，可供超大型镍矿散货船进出及停靠。同时还建有3座5万吨级散货码头及服务矿区短途转运驳船的小型驳船码头。

莱利莱夫公共工业码头年设计吞吐量：360万吨（设备、煤炭、基建材料进口），园区自有矿石出口码头：镍矿、镍铁、不锈钢成品年出口数千万吨，是全球唯一从红土镍矿→镍铁 NPI→湿法 MHP 氢氧化镍→硫酸镍 / 三元前驱体完整一体化园区。

港口核心货种出口主力（全球镍供应链核心）为红土镍矿、高品位镍中间品（HMC）。本地露天镍矿开采后可直运码头。园区周边镍储量约930万吨金属镍，平均镍品位 1.8%，矿山开采寿命至 2069 年，其资源储量远超印尼多数镍园区。通过园区配套火法冶炼、湿法新能源材料产线先进技术（生产成本较传统分离模式低约30%），制造成镍生铁 NPI、湿法氢氧化镍、硫酸镍，不锈钢板、不锈钢坯等深加工金属制品。其拳头产品硫酸镍、氢氧化镍大量出口用于动力电池，是全球新能源供应链关键节点。其产品出口到中国、韩国、东南亚、欧洲等世界各地。

如今，经过青山集团为主的多家企业自2010年前后多年的巨额出资和产业投产，已形成全球头部镍产业，集采矿、冶炼、新能源材料、码头出口全产业链的一体化港口，是全球顶级镍出口枢纽。WEDA 港口已建成新能源上游核心港口，已成为印尼国家级战略工业项目。

同时也把印尼东马鲁古变成了经济枢纽，带动了中哈马黑拉地区大量就业。园区用工超1.6万人，其中本地居民就占了68%。海陆空配套完善，解决了印尼东部岛屿基建短板。

印度尼西亚政府也十分重视，把IWIP列为国家战略项目，Lelilef 码头已获得交通部长期特许经营权，合法拥有独立工业港口运营资质。随着绿色冶炼、低碳码头改造的持续落地，联合国工发组织也认定其为全球可持续镍产业示范园区。

从我轮驾驶台高处俯览港区四周，放眼望去，围绕港口的山坡上已修出了一条条宽阔的道路自远而近地通向码头，半山腰及山脚下是一片片宏伟的工业园区，园区内一根根巨大的烟囱冒着白色的烟雾直冲云霄，而近处错落有致的码头边矗立着近百台中国产的大型吊机，地面上密密麻麻的大型重卡往返于码头和厂区。而视线远眺前方，整个岛到处规划有致，一片郁郁葱葱景象。东边不远处的一处小岛上的一幢银灰色办公大楼突然映入眼帘，金属框架的大楼主体配上全落地幕墙，在阳光下闪闪发光，现代感十足。小岛边水面还停着一艘白色的高级游轮及许多崭新快艇，在游轮的上空不时有海鸟掠过，活脱脱的一幅度假胜地美丽景象。

见此繁华宏伟情景，对比我轮一路在航行中沿途见到的许多印度尼西亚岛屿上的原始贫穷和落后情形，青山集团在印度尼西亚投资的维达贝港园区的现代感十足，那就是一个天上一个地下的降维打击。青山集团在印度尼西亚所在国慷慨地投入了海量资金，建设规模如此宏大，可谓是诚意满满，已完全扎根在这片土地上了。同时，由衷感叹如今我们国家的出海企业如此强大，对当地国家的发展可谓是功不可没，也为我们国家在海外树立了良好形象！

然而，印度尼西亚政府在尝到了产业获利的甜头后，在基于青山集团已在印度尼西亚境内的300亿存量投资已事实上落地的情况下，主动挑起了镍业博弈。年初出台了新一轮的镍产业新政，印度尼西亚直接消减1亿吨镍矿开采配额，收紧上游原料供应；4月又落地重磅新规，将镍矿资源修正系数从17%暴涨至30%，首次把钴，铁，锘等伴生金属纳入计算，直接拉高企业5-8个百分点的税费负担，并收回企业自主交易权，牢牢把控定价话语权，精准收割产业利润。人为干预搅动全球产业链，也让深耕当地的中资企业陷入困境。

印尼资源民族主义核心抓手：镍原矿出口禁令、年度采矿配额大幅压缩、矿价计价规则上调、伴生金属单独征税、强制本地股权、TKDN 本地含量、暴利税 / 特许权费上调、外汇留存管控。

这套操作的底层逻辑十分清晰和无耻：此前依靠中资的资金和结束，帮印度尼西亚搭建起全球最完善的镍矿产业链，坐稳行业霸主地位。如今当事国政府意图“摘桃子”，不惜违背商业合同，透支商业信誉，通过激进政策截留产业利润，增加财政收入，同时提升全球产业链议价权。

面对印度尼西亚政府资源民族主义持续加码，尽管短期受印尼矿产政策、原料供给压制，机遇与风险分化明显。青山集团等一众中资企业展现出了高度的团结和韧性，已经在积极的采取相关应对策略。

青山依托双园区（IMIP 莫罗瓦利 + IWIP 维达贝）、多元股东、全产业链、全球资源布局、政企博弈、技术升级六大维度构建分层应对体系，分为印尼本土风控运营、股权架构缓冲、产业链增值对冲、供应链外迁分散风险、政企行业联合博弈、长期全球化避险六大板块。

股权合资架构设计，绑定印尼本土与国际资本，对冲政策单边挤压。

1. 维达贝 IWIP：三方合资模式（核心风险缓冲）

Weda Bay矿山主体PT Weda Bay Nickel由青山57%+法国埃赫曼Eramet43%控股，工业园引入印尼国企Antam安塔姆参股，形成“中资产业运营+国际矿业巨头+印尼国有资源平台” 三方制衡架构Eramet Indonesia。分摊政策谈判压力，利用欧美外资身份，海外客户渠道共享，缓和民族主义针对中资的舆论压力。满足印尼 “资源本土化”诉求，引入Antam 国有股权，提升项目国家级战略定位，更容易获得园区码头、机场、土地、环评审批绿色通道。

2. 莫罗瓦利IMIP：吸纳本地财团、国企参股

园区冶炼、码头、电厂项目分批引入印尼本地资本、国有银行入股，主动降低单一中资控股比例，匹配印尼外资股权逐年本土化要求，避免被强制稀释股权。

3. 合同前置政策稳定条款

所有矿权、园区土地、码头特许经营权协议写入政策变更补偿、国际仲裁、五年政策稳定期条款；若政府单方面修改配额、计价、税费规则，可启动损失核算与仲裁追偿，投保中信保海外政治风险保险兜底。

本土产业链深度下沉，用高附加值加工适配印尼“下游化”核心诉求

印尼资源民族主义底层目标：禁止初级资源外流，强制本土深加工、提升本地税收与就业。其政策逻辑：印尼只限制原矿出口，深加工成品出口不受禁令约束，高附加值产品税收贡献远高于矿石开采，政府倾向优先保障电池材料产能配额。

青山主动拉长产业链，从“卖镍矿、镍生铁”转向电池材料、不锈钢深加工，换取政策容忍度，对冲原矿配额损失。全链条闭环布局，最大化本地加工增值。主动扩大本地就业与本地化，绿色 ESG 合规先行，降低环保政策打压风险。

内部生产运营柔性调节，应对配额、成本冲击

2026年Weda Bay年度开采配额从4200万吨骤降至 1200 万吨，矿价计价规则大幅上调，青山快速落地生产端对冲措施：分产线动态减产、设备热备，倒逼政府协商。

维达贝矿山主动转入计划性维保模式，减少自产矿开采；低毛利镍生铁产线降负荷，优先保高利润硫酸镍、前驱体湿法产线。本土矿供给不足时，从菲律宾进口红土镍矿补给冶炼厂，维持高附加值产能运转，单纯矿石开采业务收缩，减少政策摩擦点。

优化矿种搭配、技术降本抵消税费上涨。加大低品位矿高效利用工艺，提升HPAL高压酸浸金属回收率；改造自备电厂降低燃煤成本，抵消伴生钴、铁新增征税带来的成本上涨；优先开采自有高镍品位矿区，减少单位金属综合税负。

政企+行业联合博弈，柔性施压推动政策适度松绑

面对单边收紧政策，青山不单独对抗，牵头行业集体沟通，形成多层次诉求通道。联合华友、格林美、德龙等全部镍企，通过中国驻印尼使馆、印尼中国商会向总统、能矿部递交正式函件，以园区大规模投资、就业、出口税收、新增投资停滞为筹码，用真实经营数据说明配额与税费新政会重创印尼镍产业，倒逼政府暂缓暴利税、调整矿价计价系数。从中央层面和北马鲁古、中苏拉威西地方政府分层沟通，双线协调。以暂缓新增大额投资作为博弈筹码，明确告知政府政策不稳定将导致外资持续流出。

全球供应链多元化布局，摆脱单一印尼资源依赖

印尼资源民族主义长期不可逆，青山核心长期策略：分散镍资源供给，复制印尼产业园模式至海外，对冲一国政策风险。

2026年2月正式签约马达加斯加大型一体化镍钴产业园，完整复刻“矿山+冶炼+自建港口+电厂”青山模式，规划湿法电池材料、不锈钢产能，作为印尼之外核心原料供给基地，未来分流 30% 以上镍冶炼产能，降低对印尼配额依赖。

长期锁定菲律宾大型红土镍矿长协，当印尼自产配额不足时，通过Weda、莫罗瓦利工业码头大批量进口菲律宾矿维持冶炼开工，实现“印尼自有矿+菲律宾进口矿” 双原料保障。

同时布局新喀里多尼亚、津巴布韦、莫桑比克资源，构建东南亚、非洲、南太平洋多区域资源矩阵，形成政策风险隔离。

全球布局动力电池回收产线，再生硫酸镍、镍铁替代部分红土镍矿需求，减少对印尼原生镍矿开采配额的依赖。

资本与财务风险隔离，降低政策突变造成的资产损失

轻重资产分拆投资。矿山采矿、冶炼加工、港口码头分设独立法人主体，矿山端控制新增资本开支，码头、下游高附加值加工持续投入；若矿权政策大幅恶化，可单独收缩采矿业务，保留冶炼、出口核心资产。

资金跨境规划，规避强制外汇留存。依托园区自有码头进出口贸易，合理匹配进出口结算，平衡外汇收支。长协订单采用人民币、欧元多币种结算，减少印尼盾强制留存带来的资金占用。

项目分期投入，设置退出通道。所有海外园区分多期建设，不一次性重资产全额投入。协议约定矿权、园区股权可转让、并购退出，预留资产变现渠道，避免政策锁死千亿级固定资产。

在此事件也引起了国家层面的高度重视，积极介入维护我们中国企业在印度尼西亚的合法权利。2026年6月15日，英国《金融时报》等多家海外媒体同步放出独家消息，中国驻印度尼西亚大使馆已经向印尼能源与矿产资源部递交一份措辞严厉的正式警告信函，并要求印度尼西亚政府承诺要为中资企业提供良好的营商环境。

在中国政府的持续压力以及青山集团等一众中资企业的有力应变措施采取后，效果已经体现。印度尼西亚总统普拉搏达沃承认审批程序繁琐，表态要改善营商环境，印尼能源部与矿业资源部长巴赫里尔也宣布暂缓上调矿产特许权使用费，承诺重新评估定价公式。

这场博弈的最终结局，既不是印度尼西亚单方面说了算，也不是中企能完全掌握。它取决于双方在各自底线和利益诉求之间能找到多大的交集。

青山集团等一众中资企业在印度尼西亚的故事还没有完，还会有长期的利益分配拉扯和协调。但我们中资企业背靠强大的祖国，只要手里还握着资本和技术这块筹码，这个故事的走向，很显然已经不完全是由印度尼西亚自己能解决的了。

本航次我轮从菲律宾苏里高SURIGAO满载镍矿来维达贝港，也算是在这一故事背景下向我们在维达贝工业园区内的中资企业及时送来了红土镍矿原料，很荣幸参与和支持青山集团等一众中资企业在印度尼西亚哈马黑拉岛的 Weda 湾内的生产和建设！  

远洋船长：李晓旭

2026年6月18日

写于印尼维达贝港