中远航运(600428,股吧)日前公布公司5月份完成运量71.79万吨，周转量45亿吨，分别同比增长17%和25%。数据还显示，其多用途船和重吊船运量较上月环比增长分别达到8%和88%。

　　点评：从最新数据看，中远航运的船队运量、周转量增速都较一季度提速，这表明下游运输需求正在回暖。从行业视角看，国际油价上涨、防海盗支出持续增加，以及日本地震因素会影响短期海运需求，全球运力增速放缓是大背景。但今年行业的变数也存在，特别是中国对外工程建设加快、中国设备出口增长推动等，中期而言特种船行业也是业内相对可以看好的子行业，中远航运的数据正揭示出这种需求月度的变化。

　　该公司未来的主要看点在于新的船型结构变化，这将有助于盈利能力提升。此次数据显示了多用途船和重吊船运量环比大幅上升，其未来几年半潜船和重吊船船队的交付与对外承包、机械出口加速增长相楔合，有利于盈利空间拓展。今年下半年另外8艘新运力交付将成为公司新的运量增长点，新船的盈利能力要高于现有老旧船舶。2011年预计新交付运力32万DWT，较现有运力增长27%；新交付船舶以新型多用途重吊船为主。公司船队结构升级将减缓公司在未来新的航运大周期中的经营风险。

　　随着系统性风险释放，该股运行于下降通道中，一直被20、30日等均线压制反弹空间，且成交量不大，从趋势角度该股未到大胆加仓做多时。但该股预测2011-2013年每股收益分别可达0.21元、0.37元和0.55元，以7元价格计，2012年动态估值不过19倍，且最新市净率约1.8倍，离历史最低的1.5倍不远，处于安全区间。因此价值型投资者可适当战略性底仓参与。