公司公布2012年中期业绩,实现营业收入29.16亿元(+18.78%),营业成本26.65亿元(+20.48%);营业利润0.29亿元(-80.4%,或-1.19亿元)归属于母公司净利润86.1万元,EPS0.0005元。

  特种船盈利能力在底部凸显

  公司半潜船/新汽车船上半年分别实现毛利9032万元和4851万元,同比增长168.6%/194.7%,毛利率分别提升5.1和7.6个百分点。以上两种船型合计贡献营业利润6150万元(公司上半年船队营业利润亏损2579万元)。

  公司重吊船单位运价同比上涨35.1%,实现毛利2491万元,同比上涨9.9%。

  随着公司新造重吊船投入,公司承运重大件设备的比重会进一步增强,重吊船盈利能力将进一步提高。

  回程货受国际干散货市场影响,大幅亏损

  上半年公司进口运输完成货量(回程货)210.8万吨,占公司总货量的41%,单位运价仅208.4元/吨(同比下滑26%,为公司平均运价的40%);受燃油价格上涨影响,公司进口运输业务不佳,亏损毛利8000万元,同比下滑约7000万元,是公司船队营运业绩下滑的主因。

  期间费用和营业外收入的变化在底部被放大

  1、由于人民币贬值,公司汇兑损益同比减少4711万元;同时由于借款增多,利息支出增加3237万元;以上两项造成财务费用同比增加近8000万元。财务费用提高是公司整体营业利润大幅下滑的主因。2、公司上半年没有处臵旧船,导致营业外收入同比减少3400万元,占利润总额的117%。

  我们预计短期内回程货对业绩影响无法消除,但随着公司募投特种船的逐步投入公司盈利能力将逐步提升。我们持续看好公司打造全球最具竞争力“特种船队”的发展前景。继续给予“买入”评级。

  风险提示:欧债危机进一步恶化;中东局势短期难以恢复正常

参与评论

分享到微信朋友圈

x

打开微信,点击底部的“发现”,

使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。