中国远洋作为中国远洋运输(集团)总公司的上市旗舰和资本平台2007年登陆A股

编者按

去年，中国远洋并未等来期望中的大股东资产注入和政府财政补贴。这意味着，2008年金融危机之前曾创下超过百亿元巨额盈利，但现已连续两年亏损的中国远洋将被戴上ST的帽子。中国远洋如果只依靠政府补贴来扭亏为盈，不从自身原因出发总结经验教训，积极应对困局，缩小与国际同行的差距，那么未来将可能面临从A股退市的局面…

背景

国际知名评级机构标准普尔去年10月称中国远洋因出现经营亏损且为了支持扩张而增加借款，导致资产负债率突破70%，故而将其的财务风险指标定为风险“极大”。

2011年因净亏104.48亿元而成为“A股亏损王”的中国远洋，2012年继续亏损，公司前三季度共亏损64.02亿元。

尽一切可能避免ST目标落空

中国远洋管理层去年向媒体和股民多次承诺的目标是尽一切可能避免ST。但是事与愿违，业内普遍认为中国远洋2012年整体巨亏是大概率事件，而2012年4季度，中国远洋也未等到大股东的资产注入和政府财政补贴。这意味着，根据交易所规则，连续两年亏损的中国远洋将被戴上“ST”的帽子，成为A股市场中规模最大的ST股。

今年需要避免连续三年亏损进而被退市的局面

中远集团董事长魏家福承认已在考虑如何避免走向退市这一步。他坦承已经写了多封信件给国务院敦促救市。

按照魏家福44年的航运经验，航运亏盈周期大致相同，既然2000年开始的航运牛市于2007年结束，则这轮低迷至少要延续到2014年方见曙光。

短期来看，宏观环境好转希望渺茫，如果中国远洋今年无法扭亏为盈的话，将会被勒令退市。在市场经济中，没有应变能力的公司，即使是央企国企，也将被市场抛弃。去年三季报公布之后，瑞银证券继续维持对中国远洋“卖出”评级。

宏观环境不景气不是造成中远巨亏的唯一原因

魏家福带领的中国远洋扭亏之路颇为艰辛 公司股价从最高将近70元一路下跌至如今不足5元

中国远洋对巨亏给出的原因是：全球经济继续疲软，中国经济增长放缓，国际贸易需求低迷，航运市场运力过剩，供需失衡的矛盾并没有改善。但是国内外同行也面对不景气的宏观环境，它们亏损很少，有的甚至还保持盈利，所以中远将责任全推给外界是不对的。

国际航运业巨头盈利大幅下滑但并未亏损

全球最大的集装箱航运企业丹麦马士基集团2011年净利润33.6亿美元，同比下降33%。作为行业龙头自然会受到不景气的影响，马士基核心业务集装箱航运业务2011年税后亏损6亿美元。不过丹麦马士基的集装箱航运业务亏损额也只有中远的三分之一左右，更何况它还有其他赚钱的业务。所以中国远洋和先进的航运公司相比，效率提升、成本控制、风险控制还有不小的差距。

集团石油勘探和开采、钻井、港口码头运营等业务保持盈利，马士基石油业务2011年的净利润21亿美元、钻井业务2011年净利润为4.95亿美元、钻井业务2011年净利润为4.95亿美元。

中国远洋误判形势扩张自食苦果

经历了历史超级景气周期，2007年回归A股后，魏家福提出中国远洋的发展战略，主导操作思路是“拥有和控制并举”，不仅要造船，还要大量租船，以扩大公司船队规模，形成中国远洋全球物流经营竞争优势。

中国远洋在国际市场的竞争上，对市场的风险预估不足，就像一辆货车在快下坡的时候不仅不踩刹车反而踩油门，后果可想而知。金融危机一来，本身运力已经过剩，租船放在手上更是成为烫手山芋，经营战失误巨亏百亿就不足为奇了。

不能让央企养成亏损就伸手向政府要钱的习惯

中国远洋去年上半年虽然获得地方财政补贴6.5亿元，但是相比数十亿元的亏损来说，无疑是杯水车薪。企业管理层应该控制成本、提高自身效率而不是向政府求救。

金融危机前年盈利超百亿 一时风光无限

中国远洋2007年登陆A股之后，曾在2007年和2008年分别创造190.85亿元和108.30亿元的高利润，一时风光无限。可是好景不长，2009年，受国际金融危机的影响，中国远洋首次亏损，亏损额超75亿元。2010年，中国远洋扭亏为盈，实现净利润67.7亿元。2011再度亏损，创下公司的新纪录。

根据2012年三季度报，公司前三季度实现营业收入537亿元，同比增长2.38%，营业利润-43.2亿元，亏损同比扩大21.5亿元，归属上市公司股东的净利润为-64.0亿元，亏损同比扩大16.3亿元。

审计署曾披露中国远洋高尔夫球场每年亏损约700万元

2011年审计署在其官网发布了“中国远洋运输（集团）总公司2009年度财务收支审计结果”。审计结果指出，2007年至2009年，中远集团在已知京华高尔夫球场项目用地是采取以租代征方式取得的情况下，投入11021.8万元收购并改建高尔夫球场，每年经营亏损约700万元。

除此之外，中国远洋运输（集团）总公司还存在部分会计核算和经营决策不规范、内部管理不到位等问题。例如：2003年至2010年1月，中国远洋运输(集团)总公司所属广州远洋等2家企业违规使用福利费和工会经费1276.93万元，其中的1037.06万元用于发放职工奖金、补贴。

政府补贴企业将由纳税人买单

市场经济的本质是市场进行资源配置，中国远洋盈利之时将原因归于自己经营有方，当出现亏损时却无能无力，总是希望政府出手相救，这种截然相反的做法无法服众。

目前钢铁、光伏、航运等行业亏损的企业不少，如果每一家企业都靠政府补贴才能盈利，那么纳税人就成了冤大头。