一度，世腾泛洋海运（世腾泛洋）曾是STX集团的重点培养企业，它连接韩国主要港口，拥有19家海外分公司，并成为首家在新加坡证券交易所上市的韩国企业。最鼎盛期，世腾泛洋散货船队依靠500余艘船舶运输，出口额一度超过60亿美元，成为韩国一线的海运企业。

就在最鼎盛期，世腾泛洋在收入稳定的基础上，选择了拓展多元化产业，2009年集中收购油轮、集装箱船、半潜式货船、大型汽车船和天然液化气船，并开展高附加值海运服务，仅一年就将非散货船业务的比重增长到30%，在包括纽约、新加坡、香港、上海、东京等地33个主要据点设立海外分公司，扩张之疾速，业内罕见。

这一做法在当时看来似乎是不错的选择，因为2009年开始散货船市场逐渐走低，BDI跌破眼镜，多渠道扩展似乎可防止公司业务走入死胡同。但这三年，世腾泛洋拓展的油轮、集装箱船运输都是高危领域，半潜式和天然液化气船只是在有潜力阶段，它们对世腾泛洋的业务增长并没有实际帮助，扩张带来的不是预想中的可持续发展，而是业绩的恶化。

2012年11月，世腾泛洋三季报显示，公司已经连续三个季度亏损，亏损额达到8860万美元，较2011年同期的亏损额3520万美元翻了一番。对于亏损，世腾泛洋在季报中表现的轻描淡写：“本期公司营业亏损从4700万美元收窄至3550万美元，相较公司2012年在外汇投资市场上从2011年税前盈利 3180万美元转而巨亏3540万美元，上述微薄的亏损实在不值一提。”公司还将亏损归咎于韩元走强，并表示公司或已熬过最坏市况，将在之后努力发掘复苏良机。不曾料想两个月后，世腾泛洋已被晾在股权抛售的架子上。

2012年12月中旬，有传STX集团正与韩国和海外投资者洽谈，计划出售其所持有的世腾泛洋36%的股份，STX集团希望筹集约25000亿韩元（约23亿美元）的资金，以降低债务水平。

2013年1月，STX集团证实将出售世腾泛洋股份，消息一经公布，世腾泛洋股价强势反弹44%。股价虽然反弹，但世腾泛洋基本被STX集团判定为食之无味的“鸡肋”，而这块“鸡肋”却成为SK、三星、现代集团的香饽饽。

谁是最后赢家

抛售世腾泛洋股份的消息公布后，外界都在期待谁会获得这36%的份额，目前有三大领域对世腾泛洋表现出浓厚的兴趣。

货主方面如韩国电力公司、浦项制铁公司、韩国天然气公司均表示愿意竞购，但韩国知名证券公司东阳证券认为这些货主可获一杯羹的机率极低。在韩国，航运企业的利益受海事监管局保护，货主如果介入航运领域，增加自有运力一方面要获得海事监管局核准，同时还要与现代商船、韩进海运这些一流航运企业协商，获得它们的认同，仅这两方面，货主就很难得到投资机会。航运领域已然处于竞争白热化阶段，谁还会轻易再放竞争者进入？更何况货主本身就是航运企业的客户，一旦客户有了自有运力，便不再需要依靠航运企业，在航运低迷时期，航运企业让货主进入等于引狼入室，世腾泛洋不会不懂个中弊端。之所以放风说这些货主会介入竞争，无非是营造激烈的竞争局面，抬高股价，让世腾泛洋可以最终卖个好价钱。

除去货主，部分业内人士认为韩国产业银行（KDB）将是最有实力的潜在买家。去年世腾泛洋共背负1.4万亿韩元（约12亿美元）的债务，预计今年债务将达到1.6万亿韩元。而KDB是STX集团最大债权人，同时它是世腾泛洋第二大股东，拥有15%的股份，未来2～3年内KDB仍会接管这些资产。银行不会做亏本生意，现在正逢市值低迷期，KDB不会轻易出售这些资产，而这些资产正是KDB拿下世腾泛洋36%股份的有力筹码。但也有人认为KDB目前不会参与竞争，比如三星证券认为：“一般来说，银行只有等这36%股票无人问津，集团宣布破产后，才会考虑暂时性接管。”

STX集团的主要事业项目为造船及航运，然而近日该两个事业项目都长时间陷入危机，其经营遇到困难，尤其是造船领域，新造船价的下降及建造资金的支付方式波动性较大，经营环境持续恶化。还有金融界对造船、航运业的风险管理影响到了公司的财务体系，公司财政状况遇到了困难。

STX集团判断，在此背景下，两个事业项目都难以稳定发展，因此出售世腾泛洋股权后，集团将以造船为主进行事业整合，从而为集团持续发展打下基础，在相关业界及资本市场重获信赖。

根据当前形势，最有动力竞争世腾泛洋的将是综合性企业，比如现代汽车集团船东Hyundai Glovis，三星集团旗下的三星罗技电子公司、主营物流的三星SDS，还有SK能源公司、希杰物流集团，都表示有兴趣参与竞争。世腾（中国）船务相关人士向记者表示：“这些企业中，希杰物流集团规模相对较小，可能没有那么多的资产竞购。”记者也了解到，目前SK能源公司与希杰物流集团正在竞争韩国第二大干散货海运公司大韩海运，1月21日有最终结果，届时输家才会参与世腾泛洋股份的竞购。

目前韩国三星与现代集团的竞购热情更为高涨，它们的参与也让世腾泛洋的股票从3000韩元/股上涨至5000韩元/股，价格走高令股权出售再添变数，世腾（中国）船务另一位工作人员向记者表示：“这场竞购战至少将持续一年半载。”

售股与转型无关

从去年12月到今年1月，STX集团推出一系列财务改善计划。STX集团旗下约有26家子公司，触角涉及民船建造、军船建造、海工建造、海运、电力、煤炭、石油天然气开发等领域。这次STX集团重在调整海工、能源领域的持股比例，目前已出售STX OSV50.75%股份，出售STX能源43.1%，STX重工业与STX Metal合并后25%股份，还有其在挪威的船厂。计划出售世腾泛洋36%股份以及STX大连船厂的部分股权。外界猜测STX集团这些售股动作可能为转型铺路，但世腾（中国）船务相关人士认为转型可能性不大：“其实就是业绩不好，公司现在想守住造船主业，但我觉得挺可惜，像世腾泛洋，再忍一到两年业绩状况很可能会改善，现在就是为了增加现金流而做了一系列调整。”STX OSV的出售也被感到惋惜。去年12月21日，STX集团宣布与意大利豪华邮轮建造公司芬坎蒂尼达成协议，将持有的新加坡上市公司STX OSV50.75%股份（计598851000股）全部出售，每股为1.22新加坡元，通过这次出售STX OSV获得7680亿韩元，韩国媒体分析这笔交易其实有望达到9000亿~10000亿韩元，STX集团最终以如此低的价格抛售，看来资金流现状确实出现了问题。STX集团内部人员表示：“虽然通过出售STX能源和STX OSV的股份成功融资11280亿韩元，但需要花钱的部分依然很多。”

提及此次STX集团大规模财务调整计划，世腾（中国）船务相关人士分析：“之前扩张太快了，收支短时间内不能平衡。”确实，作为起步于21世纪初的年轻造船企业，这十年STX集团至少并购了5家国内企业、两家国外企业，是全世界唯一一家以企业并购起步并发展壮大的造船企业，形式独特。但也正因为扩张迅速，加之造船和海运市场的不景气，令STX集团经营状况尤其是财务状况出现恶化，2011年底负债规模就已达到24万亿韩元，负债率达到200%。

金融危机冲击之下，STX集团盲目扩张并涉足自己并不擅长的海工、能源领域，成为财政状况陷入尴尬的重要原因，好在目前这些严重亏损的业务在整个集团业绩中占比不足30%。但严峻的是，填补这些亏损项目必须筹集20000亿韩元的流动资金。目前STX集团通过售股仅融资到11280亿韩元，只完成一半，预计今年STX集团将有更多售股计划，包括该集团在美国、加拿大、中国、印度尼西亚投资的能源部分。