花旗认为，乾散货市场正处於周期的低谷，尚未有明确持续反弹的时机；该行有信心，太平洋航运(02343.HK)的盈利趋势可透过增加更多自有船只进入其舰队，从而进一步降低混合成本。此外，小灵便市场中看到更好的供需情况，该行预期，运费波动将会减少。集团已凭藉其稳健的资产负债表来作加速收购，花旗相信其最早迎合行业复苏。

　　上半年，集团的乾散货等价期租租金(TCE)的盈利仍然疲弱，小灵便型干散货船/最大TCE盈利按年下跌12%/8%。然而，船舶成本通过减少昂贵的租船与自有船舶的交付而下降。核心盈利录得1360万美元，受惠於大灵便型干散货船的贡献增加及滚装货船的亏损减少。

　　由於长期的产能过剩，花旗不认为乾散货行业可在今年反弹。对於集团而言，该行认为会继续提供自有的高品质船舶，降低混合成本和提高盈利能力；在行业低谷周期中向投资者显示其盈利能力，以增加信心；以及任何乾散货周期的反弹都会视为重要的催化剂。

　　花旗预料，集团在2013/14年的核心盈利为6100万/9530万美元，分别较市场高36%/4%。该行看到，集团估值下跌的空间有限，最具挑战的时间已经过去，料2014年市账率1倍，评级由「沽售」升至「买入」，目标价由3.5元增至5.7元。