事件:2016年4月23日,海兰信发布2016年一季报,营业收入1.21亿元,比上年同期增长170.80%;归属上市公司股东净利润为 1147万元,比上年同期增长304.43%。

业绩大幅增长,并购整合初见成效。海兰信2016年一季度业绩大幅增长,在航海智能化业务领域,公司在商船市场占有率稳步提高,参股的德国Rockson 获得50船套订单;在军(警)业务领域,IBS 的军船市场占有率有效提升;在海洋信息化业务领域,小目标雷达继续加强市场开拓力度,深度参与三沙的海上通讯与海岛监控、航运安全等相关项目建设;海洋观(监)测、海洋调查业务受国家海洋投入力度加大的影响,并购的劳雷的收入有较高增长。

海兰信布局良好,未来业绩快速增长可期。海兰信完善产业布局,加速推动公司海洋信息战略。在航海智能化领域,公司研制的综合导航系统达到国际先进水平,并成功应用于国际、国内船舶;在海洋信息化领域,推出智能雷达监控系统,公司通过对劳雷产业、劳雷绿湾和边界电子的系列并购,加速发展海洋无人平台产业及部署海洋测量与水下安防业务链条,并深入与美国CODAR 公司合作,推进地波雷达国产。我们看好海兰信在航海智能化领域和海洋信息化领域的综合竞争力和市场地位,并逐步向海洋大数据运营服务商转型升级,是受益十三五期间国家海洋战略的核心标的。

盈利预测与投资建议。我们预计公司2016~2017年收入分别为11.51亿元、15.65亿元,归属上市公司股东的净利润分别为1.30亿元、1.81亿元,每股EPS 考虑增发摊薄股本后分别为0.54元、0.76元,对应PE 分别为53、37倍。我们看好海兰信未来将步入“内生+外延”的跨越式发展阶段,维持此前的“买入”评级和六个月目标价51.30元,对应2016年动态PE 为95倍。