中国海事服务网CNSS日前研发公布的《全球海运企业销售净利率排行》显示，海运大牌企业天海投资最新报告期内销售净利率排名让人大跌眼镜——在上榜的105家企业中，天海投资（600751.SH），该项指标值只有0.0092，排第70名。

天海投资最新公告的2017年中报数据显示：二季度，天海投资营业收入暴涨10507.87%（2016年完成对全球500强公司英迈国际的收购使然），但利润总额却录得-17778.70万元的惨绩，暴跌242.13%；营业利润-17683.90万元，同比暴跌250.45%；归属股东的净利润同比暴跌72.55%。目前，天海投资经营性现金流为-37688980万元，投资性现金流为-23320.20万元，现金净增加额为-174167.60万元。企业盈利状况令人沮丧。

据了解，为收购英迈，天海投资背负了307.89亿元的外债。而这个60亿美元的跨境并购交易，其价格也创下了中国企业收购美国IT集团的最高纪录。同时，因收购方与被收购方净利润相差7倍、营收规模差400倍，该交易被称为最疯狂的“蛇吞象”。

市场普遍认为，天海投资的看点在于坐拥 1460亿元级别的收入规模，利润率水平确实相对较低。招商证券研报称，英迈国际所处的IT分销行业整体利润率都偏低，并且净利润波动幅度远大于营业收入波动幅度。

兴业证券研报称，英迈虽是全球领先的IT供应链管理公司，但过去并没有重点发展供应链金融业务。天海投资大股东海航集团拥有全金融牌照，未来或许能够帮助英迈在国内发展供应链金融业务。

天风证券研报称，天海投资收购英迈顺利交割，收入规模快速增长，业绩符合预期。展望未来，预计 2017 年公司收入体量将进一步提升至 3000 亿元人民币水平，而英迈的营收状况也将成为主导公司盈利的变量。

根据测算，如英迈对应的 IT 供应链业务毛利率提升 0.1 个百分点，公司的归母净利将增厚 12.1%。天海投资未来将继续通过合资合作、投资并购等方式，寻找并拓展新的科技业务领域，开展符合科技产业发展方向的投资业务，为科技类企业技术发展、全球业务发展提供渠道。在明确未来发展战略及经营计划的同时，公司与北京新龙脉签署框架协议，拟发起投资并购基金，未来或围绕IT服务、现代 物流等优质企业积极展开布局，期待未来增量收购获得长期丰厚回报并与存量业务产生良好的协同效应，创造更大价值。

民生证券研报称，天海投资收购英迈国际，其真实意图可能就是要实现供应链管理全球化发展。

中国海事服务网CNSS独家分析表示，为持续挖掘公司在IT科技领域的经营潜力，通过设立并购基金的方式支撑未来投资，并表后的英迈国际有望实现稳健经营，但天海投资公司则要在短期内承受资产负债率高企、资产收益率下降、资金链紧绷的代价。