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利润暴涨457%!这家油轮船东的“武林秘籍”是什么?

来源:海运圈聚焦  2020-09-25  我要评论  

导读:

近日,希腊油船船东Tsakos Energy Navigation(TEN)公布了2020年第二季度及上半年财报。

近日,希腊油船船东Tsakos Energy Navigation(TEN)公布了2020年第二季度及上半年财报。

 2020年第二季度业绩摘要

 继第一季业绩稳健后,在不包括船舶出售的非现金损失和减值费用的情况下,第二季度净利润为4960万美。若包括这些非现金项目在内,净利润仍为3150万美元,每股收益从2019年第二季度的0.72美元增至1.07美元。

 TEN的航次收入在2020年第二季度增长了32.5%,达到1.908亿美元,船队利用率达到95.7%。值得一提的是,TEN在2020年6月出售了一艘船,其船队在2020年第二季度比去年同期减少了一艘船。

 船队平均每艘船每天的等价期租租金(TCE)为28,767美元,比去年同期增加约9,000美元。

 本季度营运收入达到4690万美元,比2019年同期增长147%。

 调整后的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)总额为9800万美元,比去年同期增加4220万美元,增幅为75%。

 财务费用减少了740万美元,降幅34.7%,主要是由于船用燃料对冲估值为正的220万美元,以及某些贷款再融资时贷款利息减少。自去年第二季度末以来,TEN的平均未偿还债务总额减少了 6800 万美元,也部分降低了利息成本。

 2020年上半年业绩摘要

 2020年上半年TEN的净利润为6920万美元(不包括一次性非现金费用),若包括在内净利润则为5270万美元,去年同期为1154万美元,涨幅457%。上半年期间每股收益为1.64美元,而2019年同期为每股亏损为0.66美元。

 2020年上半年TEN的总收入为3.697亿美元,较2019年上半年增加27.0%,主要由于第一季度开始的石油市场争夺战扩大后强劲的租金。每艘船的每日定期租船租金较2019年同期增长36%,至27,689美元。

 不包括船舶出售的非现金损失和减值费用的情况,TEN的上半年营运收入共计1.182亿美元,而去年同期为4680万美元,增长了153%。

 调整后的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)增至1.86亿美元,较去年同期增加55%。

 截至2020年6月30日,未偿还债务总额为14.7亿美元,较2019年底的减少7470万美元,较2016年的峰值减少了约3亿美元。

 利润暴涨的“武林秘籍”——“内外兼修”

 根据其财报中数据呈现以及自我分析,笔者认为这家希腊油轮船东翻五翻的净利润得益于其“内外兼修”。

 外,即外部机遇。上半年疫情之下,诸多行业笼罩在“白色阴影“之下,油轮即期市场也经历着“三起三落”,抓住“起”,便是抓住机遇。

 TEN旗下拥有67艘油轮,其中包括2艘VLCC、3艘DP2油轮、12艘SUEZMAX型油轮、19艘AFRAMAX型油轮、3艘AFRAMAX LR (S)型油轮、11艘PANAMAX型油轮、6艘MR(S)型油轮、7艘HANDSIZE型油轮、2艘LNG(S)型油轮、2艘158000吨的新造油轮。

 3月中旬,沙特开启石油价格战,油价持续下行,浮舱需求增加,即期运价及期租租金大幅上涨,这帮了TEN“大忙“。根据上海航运交易所发布的《2020(年中)中国外贸油轮水运形势报告》显示,上半年,国际成品油即期运输市场收益大幅增长。波罗的海交易所成品油轮综合运价指数在418~2190点,平均834点,同比上升38.3%。克拉克森统计,上半年,即期运输市场VLCC平均收益为9.24万美元/日,同比大涨403%,其中波斯湾至美湾航线收益10.92万美元/日,飙升904%。苏伊士型油轮平均收益为5.6万美元/日,同比上涨207%,其中波斯湾至西印度航线为5.75万美元/日。阿芙拉型油轮平均收益为4.09万美元/日,同比上涨115%,其中波斯湾东行航线为3.60万美元/日,上涨108%。

 在期租租金方面,2020年上半年,期租租金明显上升。4.7万和3.7万DWT级油轮租金分别为1.62万美元/日和1.43万美元/日,同比分别上涨17%和12%;31万、15万、11万和7.4万DWT级油轮租金平均分别为5.08万美元/日、3.62万美元/日、2.72万美元/日和1.98万美元/日,同比分别上涨68%、55%、36%和32%。

 “内”,即对内削减成本,提高效率。根据TEN财报中公布的船队数据,其上半年船队利用率高达96.3%并出售了4艘老旧船,在偿还了近4400万美元的债务后,产生了约3000万美元的流动资金,并且使船队年轻化、现代化。成本管理方面,得益于有效的成本管理以及美元兑欧元的汇率升值,2020年第二季度TEN的船员成本有所降低,船舶营运费用总额减少了340万美元,降幅7.3%。按每艘船每日平均计算,每艘船每日的营运开支降至7,457美元,降幅为5.7%。截至2020年6月30日,TEN的现金储备总额为2.62亿美元。船舶营运费用减少了1.3%,而折旧和干坞摊销费用与去年同期接近。

 在谈及公司未来发展时,未来TEN在其财报中表示,尽管世界面临挑战,但曙光已经出现。能源需求正在恢复,期货溢价效应已经恢复,在季节性淡季之后,市场走强的可能性越来越大。中国正在进口相当数量的原油,远东地区各码头出现的拥堵现象,都是希望出现的迹象。

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