据韩国媒体Pulse News报道,韩国最大航运公司——韩国新韩海运株式会社(HMM)的竞购正日益加剧。该国排名前50的三个大型集团已于周一提交了初步报价。

投资银行(IB)业内消息人士于周一透露,作为HMM的首席出售经理,三星证券收到了截至周一下午5点的初步报价。其中,Harim集团与其合作的私募股权投资基金JKL Partners、LX集团和韩国东远(Dongwon)食品集团参与了竞标。据悉,德国最大的集装箱航运公司Hapag-Lloyd AG也是本次的投标企业之一。

业内人士认为,该国唯一的国有航运公司不大可能被出售给海外企业。然而,国外公司作为战略投资者(SI)与本土竞标者合作也不失为一种可能性。

图源:国外网站

目前的关注焦点集中于HMM是否能在年底完成出售,而这也是韩国产业银行(KDB)的目标。但是,市场对竞标者筹集高达6.5万亿韩元(约48.5亿美元)进行收购的能力表示怀疑,因为他们手中的现金与现金等价物甚至不足1.5万亿韩元。即使竞标者能够吸引到投资人(FIs),他们的最终收购仍需借款3万多亿韩元。

竞标者一直致力于吸引各大金融公司提供资金。Harim集团已与新韩银行、KB国民银行和友利银行等主要银行,以及美世证券等证券公司建立合作伙伴关系;东远食品集团已与韩亚银行达成合作,并预计动员该行旗下的韩国投资证券有限公司;LX集团预计将与一家大型证券公司合作。

然而,超过3万亿韩元的借款将导致竞标者的年利率超过240亿韩元。目前,商业银行提供的并购融资或收购贷款的利率约为8%。卖方计划通过综合评估经营国有航运公司和调动资金的能力来选择合格的竞标者,随后将在选择优先竞标者并签署最终合同之前进行大约两个月的初步尽职调查。

韩国产业银行(KDB)希望在今年内完成这一收购流程,且共计有398,790,156股股份待出售。其中包括由韩国产业银行(KDB)和韩国海洋公社(KOBC)持有的从价值1万亿韩元永续债——如可转债(CB)和分离交易可转债(BW)——所转换的2亿股股份,而股权比率为38.9%。

除了待出售的股份以外,KDB和KOBC持有的永续债可能会成为潜在买家的负担。即使成功竞标者获得了HMM 38.9%的股权,剩余的永续债仍将被转换为股份,使得KDB和KOBC的股权比例降至32.78%。如果KDB和KOBC确定竞标者中没有合格的候选人,他们还有可能中止出售流程。