近日,国际原油价格暴跌,牵动着仍处在低迷期的航运及船舶海工市场情绪。业内人士认为,30美元左右的油价进一步大幅下跌的空间较小,但油价暴跌势必影响2020年海工装备市场新接订单量;对油运市场有一定的利好,但整体刺激有限。因此,相关企业仍需保持谨慎,理性看待市场变动。

罕见下跌

咨询机构标普普氏(Platts)数据显示,3月7日,沙特全面调低4月所有原油等级的官方售价(OSP),涉及亚洲、美国、西北欧、地中海等几乎所有市场,整体降幅为5～8美元/桶。受此影响,当地时间3月9日收盘,纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌10.15美元,收于每桶31.13美元,跌幅为24.59%;5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌10.91美元,收于每桶34.36美元,跌幅为24.10%。

30美元一桶油意味着什么?假设一桶油为160升,30美元约合人民币208元,如果按照线上超市的5升装矿泉水每桶约为11元来计算,一桶160升的矿泉水价格约为350元,远高于同量油价。油不如水贵的格局势必对石油开采产业链造成冲击。

“原油价格的暴跌,主要是欧佩克没有达成减产协议,而沙特则表态要进一步提升原油产量,造成原油价格的崩溃。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,“上周五OPEC与俄罗斯谈崩,无法达成进一步减产150万桶/日的协议,沙特随后发起全面油价战争,大幅调低不同级别的主要原油定价,消减的幅度至少是20年来最大的,这意味着沙特要全面增产抢占市场,将尽量多的原油推向市场,而沙特国有油企沙特阿美已经完成上市,所以沙特没有太多顾忌。显而易见,沙特是要直接攻击欧洲市场的俄罗斯油企,在大幅降价之后,就是大幅增产,沙特本月的产量为970万桶/日,预计下个月的产量将远超过1000万桶/日,甚至可能达到1200万桶/日的历史最高纪录。”

沙特是OPEC主要成员国之一,也是全球原油的主要生产基地。其宣布发起石油价格战后,随即引发全球原油市场震荡。3月9日下午,布伦特原油价格一度跌至每桶32美元以下,相较于3月2日的47.9美元/桶,跌幅超过30%。

布伦特原油期货走势

30%的史诗级跌幅,迅速勾起了人们对于20世纪80年代末海湾战争爆发之前的一段回忆,有人担忧油价是否需要很长一段时间才能恢复元气。业内人士认为,自2014年以来,美国开启页岩油革命后,美国、俄罗斯、OPEC的原油“三国杀”从未停止,减产让出市场份额与增产减少利润成为OPEC和其他石油输出国的长期博弈,因此,本次油价下跌只是暂时性的,尽管价格仍可能震荡,但不会形成长期下跌趋势,是否反弹则要取决于俄沙能否重回减产谈判以及全球疫情防控情况。

“我认为是暂时性的。”中国船舶经济研究中心分析师张辉认为,从引起这次油价下跌的原因来看,新冠肺炎疫情发生以来,市场出于对中国原油需求大幅下滑的担忧,国际油价就开始持续下跌,近期随着疫情向全球蔓延,对全球经济的担忧进一步加剧了原油需求的压力,再加上OPEC和俄罗斯的减产协议破裂,供需两端压力的共同作用下油价面临巨大压力。但是,疫情终归是短期事件,随着中国疫情的控制以及全球疫情的陆续缓解,原油需求有望逐渐恢复。

“另外,当前油价水平对大多数石油公司来讲都不具备盈利空间,低油价抑制石油产量的增加,供给的减少将有助于油价的平衡,而且在低油价的压力下,俄罗斯有可能会进一步同沙特重新回到谈判桌,就减产协议进行商讨,如果减产协议能够达成,油价将重回正常水平。”张辉说。

理性应对

在油价暴跌之后,国内多家石油公司纷纷研究油价暴跌对行业造成的影响,并开会讨论应对策略。而对于相关联的油运及海工装备市场而言,油价大跌却并非哀嚎一片,而是“有人欢喜有人愁”。业内人士认为,油价变化的背后反映了能源结构的变化,既要清楚看到航运及船海市场的发展常态,又要不断提高自身竞争力和适应能力,才能更好适应油价大幅波动带来的需求变换。

根据英国克拉克松研究公司最新数据, 2019年,全球共计成交各类海工装备73艘/座,合计114亿美元。其中,2013～2019年全球海工装备成交数量首次跌破100艘/座,全球海工装备成交额连续5年均处于两百亿美元以下,2019年相较于2013年高峰时期的成交额降幅超80%。尽管部分海工装备完成交付,但总的来说,海工装备闲置规模和船厂库存装备规模依旧庞大,新建和改装需求严重不足,供应过剩的形势本未得到根本改变。而油价大跌可能导致海洋油气开发活动进一步减少,因此,业内人士预计2020年的海工装备市场承接新单将受到较大影响。

“2020年全球海工装备市场订单不容乐观。”张辉说,“就海工装备市场而言,海洋油气开发成本相对其他开采方式成本较高,在当前低油价水平情况下,石油公司将削减资本支出,原本计划上马的项目可能会被推迟;对于手持海工订单的船厂来说,一些海工装备运营商有可能用各种理由推迟接船,船厂海工项目交付也面临一定压力。”

此前,历史上曾发生过数次油价大跌事件,和本次油价暴跌原因类似的是2014年,主要原因是供给端引发的市场震荡。2014年对于海工装备市场而言也是一道分水岭,上半年,海工装备供需双双增长,利用率维持在较高水平,但下半年受油价大跌影响,装备的利用率出现明显下滑,日租金总体呈现下降趋势,改变了自2011年以来海工装备运营市场持续向好的趋势。

“这次暴跌和2014年又不太一样,当时出现了很多投机的船东,而现在,海工市场已经冷静了好几年,投机需求不多。对国内船厂来说,在经历2014年的风险之后,对海工新订单的承接更加谨慎,目前大部分订单都是有明确租约和项目依托,弃单的风险不大,不会出现大面积的延期和撤单。”张辉说,“对于可能出现的延迟,船厂能做的就是,一方面保证项目按期保质完成,不给船东弃船的理由,另一方面就是加大对船东的跟踪和与其的沟通,尽量争取船东的支持和理解。”

值得注意的是,和整体大跌行情相反,3月9日,招商轮船(601872.SH)涨停,中远海能(600026.SH)涨逾9%。业内人士认为,航运板块大涨,主要得益于沙特打响石油价格战,国际油价大跌。基于同样逻辑,有观点提出,油价大幅下跌,将首先有利于油船市场,而这一点恰好也在资本市场得到了体现。

“对于油船来说,当前油价这么低,船东运营成本将明显下降,在运费不变的情况下,一定程度上将有利于油船船东收益的改善。与此同时,低油价下石油消费国可能会加大采购,或者通过利用油船做浮舱储存原油进行套利,运力过剩的情况会得到一定程度缓解,反过来会促进市场的平衡。”张辉说,“不过,尽管对油运市场利好,但影响程度有限。因为总体上来说,全球原油需求相对低迷,市场现在还是需求侧起决定作用,目前油船运费整体并不高。”