甩掉包袱断臂求生，已经成了大型煤炭集团的重要出路。

5月25日晚间，大同煤业在筹划重大资产重组停牌三个月后，披露了重大资产重组草案，拟以2.21亿元的交易对价向公司关联方大同煤矿集团外经贸有限责任公司出售其持有的大同煤业国际贸易有限责任公司100%的股权。本次交易完成后，公司不再持有国贸公司的股权。

作为全国第三大、山西第一大煤企的同煤集团也是目前山西省负债最多的煤炭企业，截至去年底负债达到2192.09亿元。甩掉不良资产，集中精力搞好煤炭核心业务，从而促进旗下上市公司的良性发展，已经成为尾大难掉的煤炭国企同煤集团的出路之一。

负债居山西首位

煤炭企业的负债率，已经达到了惊人的水平。

截至去年末，焦煤集团、同煤集团、潞安集团、晋煤集团、阳煤集团、晋能集团、山煤集团等山西七大国有煤企负债总额突破1.1万亿，达到11119.83亿元，较2014年年末增加1030.27亿元，增幅为10.2%，其中，作为全国第三大、山西第一大煤企的同煤集团负债最多，截至去年底为2192.09亿元。负债率方面，截至2014年年底和2015年年底，七大煤企总资产分别为12431.07亿元和13504.16亿元，资产负债率从81.16%攀升到82.30%。

业内专家认为，为平衡风险与收益，企业资产负债率的适宜水平是40%至60%，70%为警戒线，目前山西省七大煤企的负债率已远超警戒线。

中融信托相关负责人告诉记者，煤炭行业、钢铁行业负债率普遍比较高，而负债率是银行是否放贷的重要参考标准，所以煤炭和钢铁行业这一类产能过剩比较严重的企业从银行拿贷款都比较难，这也会加剧这些行业的经营压力。

随着负债率的攀升、银行贷款的缩水，七大煤企现金流也不断萎缩。数据显示，七大煤企截至去年末经营活动产生的现金流量净额合计-48.1亿元，相比于前一年底的160.46亿元由正转负。经营活动产生的现金流量净额是衡量企业现金流的主要指标，如果大幅下滑甚至变成负数，意味着企业资金陷入紧张局面。

对于大同煤业因经营活动产生的现金流量净额同比减少91.28%，大同煤业称，“由于煤炭市场持续低迷，公司煤炭销售单价下滑，同时公司对下游煤炭销售客户的回款可能出现延迟支付的情况，致使应收账款增加，由此造成现金流大幅减少。”

变卖资产甩包袱

高企的负债率让大同煤业开始变卖股份，甩卖包袱。

大同煤业2015年财报显示，该公司净利润亏损18亿元，同比大降1308.8%，现金流量净额同比减少91.28%。该公司在业绩扭亏压力较大的情况下，选择置出与自身主营业务不太相关且业绩亏损的国贸公司，有利于其甩包袱集中发展煤炭业务，并获得转让款支撑公司发展。2015年度大同煤业经审计的营业收入为712864.49万元，国贸公司经审计的营业收入为3476548.46万元，占大同煤业2015年度营业收入的487.69%，构成重大资产重组。