上半年钢市回顾—产量与库存齐高 需求与价格走低

年初，外围宏观环境的缓和，市场对于年后旺季需求到来抱有较大的期望，钢材期货领先出现反弹，但年后雨雪天气袭来，需求未见迅速恢复，乐观情绪受到打压，钢市再度向下，不过延续自去年10月份以来的减产限产，粗钢日均产量维持在你170万吨以下水平，供应端压力不大，伴随着3、4月传统旺季来临，需求有所恢复，钢市走出一波较为明显的反弹，但是“成也萧何败萧何”，钢厂减产带来钢价反弹，钢价反弹之后又刺激钢厂扩产，再度施压钢市不如漫漫熊途，4月中旬开始，钢市再度掉头向下，随后5月下旬国家出台稳增长政策，稳定了部分钢市信心，钢市步入弱平衡状态，但是进入7月淡季之后，供需矛盾再度激化，连续18周的去库存化周期结束，库存重新上升，钢市弱平衡状态逐渐被打破，钢市再度步入下跌通道，且跌幅不断扩大，各地钢价争相下跌。

今年上半年钢价重要特点是高产量、高库存、低需求压迫钢价下跌。

1、首先产量居高不下，4月粗钢日均产量为201.9万吨，创出历史新高，5月小幅回落之后，6月再度回升，达200.7万吨，为仅次于4月的历史次高水平，伴随的是钢价二段式下跌。上海马钢20MM三级螺纹从年初的4520元/吨，跌至最近的3970元/吨，跌幅达550元/吨或12.17%。而据一些研究机构数据称，粗钢产能已经突破9亿吨，而消费了不足7亿吨，产能严重过剩引起市场恐慌。

2、库存上看，今年库存变化的特点是增幅大、降幅小，增速快、降速慢。

今年钢材社会总库存历史首次突破1900万吨水平，在2月17日达到历史峰值1927.32万吨，同比增幅达6.2%，虽然自此钢市展开了为期18周的长去库存化周期，但是去库存化的速度和幅度严重落后于历史同期，因此虽然进行了18周的去库存化周期，但钢材社会总库存仍然高达1574.04万吨，同比增幅达8.56%，最近3周钢材总库存由于淡季需求萎缩再度小幅回升，最新的库存数据为截止7月13日当周，库存为1575.91万吨，同比增幅为12.43%，同比增速呈逐步加快之势。库存高企依然是钢市沉重的包袱。

3、从需求上看，需求呈逐步下降走势。

在严厉的调控措施之下，房企对后市观望，拿地热情冷却，土地市场迅速降温，各地土地财政收入大幅下降，据国家统计局数据，2012年1-6月房屋新开工面积同比下降7.1%，在二季度的3个月内，房屋新开工面积同比降幅在逐月扩大，而2011年1-6月同比增加比率是23.6%，新开工面积同比下降。

而铁道部的数据显示，2012年上半年铁路固定投资1777.51亿元，同比下降36.1%，基本建设投资1487.06亿元，比上年同期减少934.89亿元，同比下降38.6%，不过2月份以来环比缓慢回升。

此前风光无限的三月重工近期的大规模裁员风波揭示了行业的凄凉，航运市场的冷清，造船业下半年也面临着无船可造的局面。

汽车行业今年处于个位数的低增长状态，此外广州等地加入汽车限购大军，再度打压原本孱弱的车市;虽然国家再度出台家电业的财政补贴政策，但家电业无法恢复前几年的高速发展势头，难以有效拉动钢材需求。