一、10月份国内冷轧板卷价格大幅明显下跌

月初国内市场冷轧板卷价稳中走强。节日之后,受钢坯、热卷等品种价格大幅拉涨影响,上半周冷轧板卷价格小幅拉涨,但因下游需求仍无明显释放,且上游资源、热轧等品种价格冲高回落,钢贸商心态十分谨慎,虽武钢下月出厂价格上调100元,但考虑到终端需求不足限制,更多是企稳运行意愿较强。与武钢上调价格“自救”相比,宝钢11月份其他冷热轧等主流产品出厂价格开出平盘,唯有冷轧搪瓷用钢价格上调100元/吨。11月平盘价格尽显理性,也反映出其一贯稳扎稳打的做法。

中旬国内冷轧市场转窄幅调整走势,各市场资源偏紧,但终端采购不明显,价格整体呈现“板价趋弱,卷价坚挺”走势。受热轧走强、期盘宽幅震荡的走势影响下,下半周主导市场价格坚挺增多,但成交缓慢,仍让商家担忧,冷轧价格将受制难以走高。

下旬国内冷轧市场窄幅走弱,各市场资源不多,但缺规格资源略有补充,市场主力仍以降库存为主,低价成交增多。但后期,冷卷市场呈现“南强北弱”分化走势,华南柳钢、天铁资源报价上扬,华北包钢、首钢价格回落,遥遥相望-走势分化-冬季渐近。

整体看,10月份国内冷轧卷板市场较上月有小幅的上涨。据数据显示,截至10月26日,全国重点城市1.0mm冷板均价为4563元/吨,比9月末上涨42元/吨。其中天津鞍钢1.0mm大面盒板市场价格为4550元/吨,比上月末下跌50元/吨,上海1.0mm冷轧卷板市场价格为4600元/吨,比上月末下跌30元/吨,广州1.0mm冷轧卷板市场价格为4610元/吨,比上月末上涨110元/吨。

二、国内冷轧板卷库存环比小幅下降

据库存统计数据显示,截止到10月26日,全国各主要城市冷轧板卷库存量在159.53万吨,比10月同期环比下降0.19%,年同比增长4.36%。从主要城市来看,南方市场10月广州市场冷轧库存53.2万吨,月环比上月同期下降1.85%,年同比增加4.11%;北方主导城市天津10月份冷轧库存为8.1万吨,月环比上月同期增长2.53%,年同比降幅为11.96%;南方主导城市上海市场10月冷轧库存53万吨,月环比下降为1.85%,年同比下降为3.81%。

10月份国内冷轧市场库存略有下降的趋势,但降幅不明显,当前市场的需求仍较为低迷,冷轧重点下游企业四季度采购计划较三季度明显下滑,另外,目前流通领域和钢厂均有一定的利润空间,尤其是钢厂的利润空间在逐步扩大,那么钢厂对冷轧品种的生产积极性再度高涨,加之现货市场出现冷轧资源阶段性供应不足,主要冷轧大户11月份冷轧订货量有所增加,后期市场的冷轧供应压力或会加大。

三、十一月份国内冷轧卷板市场走势预测

1、三季度经济增速缓中趋稳,四季度实现小幅回升是大概率事件。

2012年三季度,国内经济增速连续第10个季度放缓,当季GDP同比增长7.4%,创14个季度以来新低。内外需持续放缓是导致经济增速回落的主要原因。但值得注意的是,尽管三季度GDP增速继续回落,但其环比增速持续回升。另外从月度数据来看,9月经济数据恢复超出预期,三驾马车动力均有所恢复。从图表1中可以看出,9月份社会消费品零售总额同比增长14.2%,较8月回升1个百分点;固定资产投资和出口增速较8月份分别加快了3.72和7.2个百分点。四季度在国家稳增长政策的引导下,投资增速有望继续回升。外需方面,鉴于近期美国就业、房地产等多项继续数据好于预期;欧洲永久救助机制生效后债务危机暂时得到缓解。四季度整个外围环境或将有所好转。届时4季度出口可能仍会保持小幅回升态势。因此,总体来看,四季度经济实现小幅回升是大概率事件。

2. 钢厂以平稳为主

主导钢厂稳中小涨,多以调整优惠为主;二线钢厂低位拉涨积极,但消化速度慢,钢厂需谨慎。钢厂心态谨慎,4季度预期偏稳。

调价日期 钢厂 产品 调幅 税前价 税后价

12.10.16 重钢 冷卷 SPCC 1.0mm -100 4400

12.10.16 包钢 冷卷 SPCC 1.0mm +260 4490

12.10.16 首钢 冷卷 SPCC 1.0mm +120 3910 4574.7

12.10.16 涟钢 冷卷 SPCC 1.0mm +50 4695

12.10.18 鞍钢 冷卷 SPCC 1.0mm - 4140 4843.8

12.10.19 本钢 冷卷 SPCC 1.0mm +50 4110 4808.7

12.10.19 河钢 冷卷 SPCC 1.0mm +100 - 4400

2012.10.22 马钢 冷卷 SPCC 1.0mm +50 4300 5031

2012.10.23 八钢 冷卷 SPCC 1.0mm - 4600

2012.10.24 柳钢 冷卷 SPCC 1.0mm +30 4930

3、下游需求依然表现清淡

今年以来家电行业持续低迷不振,冰箱、洗衣机和空调均出现负增长,尽管9月产量环比有所增加,但力度有限。宝钢另一主要下游行业即汽车同样欠理想,最新数据显示,9月汽车产量同比增长3.67%至166万辆,销量则下降1.75%至161万辆,为2月份以来的首次同比下降。据了解,汽车业深受经济回落影响,载货汽车销量明显下降便是最好佐证,钓鱼岛问题令日系销量大幅下滑40%也是导致当月汽车销量的重要因素。当前市场的需求仍较为低迷,冷轧重点下游企业四季度采购计划较三季度明显下滑。

4、市场对后期经济信心的逐步恢复

目前制造业的去库存可能会进入尾声,后期企业将逐步进入补库存周期。自今年5月以来制造业PMI原材料库存指数和产成品库存指数的差值逐步拉大,表明随着国家稳增长政策的实施,市场信心有所恢复,企业补库存的意愿有所加强。另外,国际宽松货币环境下,大宗商品价格的涨价预期也将促使企业考虑主动补库存。而企业补库存意愿的加强可能会带动后期工业增加值增速的进一步回升,通过历史数据验证得知,PMI原材料库存-产成品库存指标领先国内工业增加值增速约两个月左右(而至相关系数达到63%)。由于钢铁是制造业的重要原材料,因此后期工业生产的恢复、企业补库存的开始都可能会对后期的钢材价格形成支撑。

从目前钢铁行业整体情况来看,供需矛盾依然尖锐:9月粗钢日均产量再次回升,而下游机械、家电、船舶等行业持续低迷,汽车产销数据在经历8月份短暂回升后再次转差。因此在当前格局下,我们认为,四季度钢铁市场上行的压力仍较大,但往下调整的空间也不会太大,整体上以先扬后抑、震荡偏弱为主。在供应和需求没有明显改观的背景下,围绕目前价格价格水平窄幅盘整仍是主旋律。在短期的弱平衡打破之后,冷轧价格仍面临较大的下行风险。预计,11月份国内冷轧卷板市场价格将窄幅盘整态势。