最近，三家日本船公司巨头合并集运业务组成新的合资公司ONE已经获得所有监管机构的批准。德路里的报告称，假定中远海运收购东方海外案也获得通过，按2017年10月各承运商在役集装箱船队的名义容量计算，目前马士基航运、地中海航运、中远海运（含东方海外）、达飞轮船、赫伯罗特、ONE公司和长荣海运七大船公司（包括其子公司）将占到全球集装箱船队运力的88%（表1）。不少人凭直觉认为集运业的集中化程度之高已经达到了垄断性行业的标准。

然而，德路里认为，若采用HHI指数来衡量，行业仍处于高度竞争状态。

赫芬达尔-赫希曼指数(Herfindahl-Hirschman Index，简称HHI)被广泛认为是衡量市场集中度的指标，其计算方式是将各公司市场份额（去掉百分号）平方后求和，最终指数范围在0至10000之间。HHI数值越高，表示竞争程度越低。根据德路里的计算，无论是将各船公司视为个体，或将子公司纳入母公司后以整体单位进行评估，集运行业都处于竞争型市场区间。美国司法部（Department of Justice）利用HHI作为评估某一产业集中度的指标，並且订出下列标准（表2）。

由表可见，HHI数值在1000以下的行业为竞争型市场；在1000至1800之间为低寡占型市场；超过1800 才是高寡占型市场（highly oligopolistic structures）。

德路里推荐使用的是欧洲标准，即指数小于1500为竞争型市场（competitive marketplace）；1500 至2500 为适度集中型市场（moderately concentrated marketplace）；大于2500 为高度集中型市场（highly concentrated marketplace）。

笔者根据2017年12月31日的Alphaliner数据，计算得到当前的班轮行业HHI指数值约为915。“日本神运”ONE公司成立可提高31，至946。中远海运收购东方海外完成之后，把全行业的HHI指数值再提高55，至1001。至此，如果按美国标准，集运行业刚刚跨入寡占型行业的最低门槛；按欧洲标准，则还在竞争型市场区间。这个结论同德路里报告的结论相吻合（见Figure2）。由图可见按照德路里的计算，无论是把7个公司的子公司市场份额分开计算，还是把各子公司的运力并入母公司一起计算，目前全行业的HHI数值也在1000附近。

德路里的报告称，市场中共有379家船公司在经营，理论上会存在着更多潜在并购机会。但在现实情况中，大公司对收购小公司的兴趣较小。行业领头羊可能会更加关注处于其下一级梯队中的船公司。

德路里的报告模拟了两种情形。两种情形下的数据均基于2017年10月的船队规模，且假设前七大船公司掌握了全部船队运力。第一种情形下，假设其他船公司的运力平均分配到七大船公司（图1中第三个小方块）；第二种假设情形则是其他船公司的运力全部加入至目前排名第一的马士基航运（图1中第四个小方块）。有趣的是，在两种情形下，HHI指数都未能超过2500 这一分水岭。该结果表明，前七大船公司之间需要进一步合并，市场才能进入高寡占型状态。