集装箱运输市场

5月，市场止跌回升，CCFI均值771点，环比上涨2.7%，同比下降8%。

分航线看：

干线运价普遍上涨，欧洲、地中海、美西和美东线指数环比分别上涨1.3%、4.6%、8%和4.4%;亚洲航线，韩国和东南亚线指数环比上涨2.6%和0.4%，日本航线微跌0.1%;南北航线多数下跌，澳新、南非和南美线指数环比下跌0.8%、5.7%和5.9%，东西非线则上涨15.9%;此外，波红线指数环比回升3.2%。1至5月CCFI均值794点，同比减少3.5%。

5月，SCFI均值768点，环比上涨11.8%，同比下降10.7%;1-5月SCFI均值768点，同比减少10.4%。

2015-2018年CCFI走势对比图

数据来源：上海航交所(2016年春节当周上海航交所停发一期指数)

6-9月，市场将进入传统旺季，预计运价将在当前的基础上继续回升。

劳氏日报旗下数据库预测，三季度，远东至北欧、远东至地中海、远东至美西、远东至美东航线的舱位利用率分别为96%、86%、95%和87%。

从2018年全年看，Alphaliner、Clarkson、Drewry和Marsoft对集运需求增速的最新预测分别为5.3%、5.1%、4.5%和5%，对运力增速的预测则分别为5.8%、5%、4.2%和5.4%，供需增长差距不大，市场相对均衡。

从供给看，压力来自大船交付，Alphaliner预计全年集装箱船交付量将达140万TEU，5-12月，将有90万TEU的新船交付，其中，万箱船占75万TEU。

从需求看，压力来自中美贸易摩擦令贸易增长出现不确定性。

不过从班轮公司竞争策略看，已经披露业绩的班轮公司一季度业绩大多不理想，运价低迷、油价上涨和船舶租金上涨都影响了班轮公司的盈利，班轮公司继续低价竞争的意愿和能力将十分有限，马士基、地中海航运、法国达飞都宣布紧急上调燃油附加费。

综合看，后期市场运价将逐步回升，全年平均水平将与2017年近似。

油轮运输市场

5月，原油轮运输市场先抑后扬。

月初，美国宣布将于11月重启对伊朗制裁，市场在供应收紧的预期下横盘调整。

中旬，随着中东货盘活跃成交、高油价下产油国复产的可能性增加，运价止跌企稳。

月末，中美贸易磋商取得进展，中国增加自美原油进口为油轮后市注入利好，各船型运价全线上涨，VLCC中东至中国TD3C线，苏伊士型油轮黑海至地中海TD6线，阿芙拉型油轮北海至欧洲TD4线均创出年度新高。

成品油轮市场整体需求稳定，亚洲航线运价小幅下滑。

2017-2018年中东到中国TD3C航线WS走势对比图

本轮运价上涨受消息面的影响大于基本面，因此不排除短期回调的可能性。

长期来看，温和增长的新订单水平，持续攀升的运力拆解，将是决定油轮市场复苏的关键性因素。

同时，当前油价水平足以刺激部分产油国放松限产，填补伊朗制裁造成的石油运量缺口，届时市场情绪将出现根本性变化，运价有望受积极市场氛围影响而回升。

根据Clarksons的最新预测，2018年原油轮需求增幅为3.9%，其中VLCC需求增幅为4.0%;而原油轮运力增幅为1.4%，其中VLCC增幅为1.1%。

成品油轮方面，2018年运力需求增幅估计为3.6%，供给增幅为1.5%，竞争环境略有改善。

干散货运输市场

5月，好望角型船市场主导整体市场冲高回落，BDI波幅较大。

BDI月均值1293点，环比上涨14.5%，同比上涨32.9%。1-5月BDI均值1190点，同比上涨19.1%。

2016-2018年BDI对比走势图

截至5月28日，5月交付新船18艘、197.5万载重吨，拆解共7艘、43.6万载重吨。

今年以来干散货新增运力136艘、1237.5万载重吨，拆解运力29艘、211.7万载重吨，运力净增107艘、1025.8万载重吨。

Clarksons最新预测将2018年干散货海运需求增长调低0.2个百分点，至2.5%，运力增长则调高了0.3个百分点，至2.3%。

全球宏观基本面保持良好基调，联合国上调全球今明两年全球经济增速预期，预计2018年、2019年全球经济增速达到3.2%，较前次预期分别上调0.2、0.1个百分点。但是“特金会”、中美贸易和谈进程一波三折，自6月1日起，美国发起对来自欧盟、加拿大和墨西哥的钢铝产品征收关税的贸易战，遭到上述经济体的强烈反弹，预计贸易摩擦事件将对美国钢铁进口及全球干散货市场产生一定负面影响，市场避险情绪升温。

国内方面，在地方债严监管、政府与社会资本合作(PPP)项目库清理等影响，今年以来中国基础设施投资增速持续放缓，部分省份增速大幅下滑，甚至出现负增长，未来基建投资或将明显分化。进入高温季节，用电需求猛增，煤炭需求增大，但煤炭市场仍将受政策导向影响;青岛周边高炉因上合峰会从5月20日开始限产，限产周期大概一个月，铁矿石需求受到打压，Clarksons预计中国后续将增加铁矿石进口量，全年预计将同比增加3%，总量达10.83亿吨。整体来看，预计短期BDI将延续调整态势。

供稿：中远海运研究中心