上半年，全球船舶市场的回升势头得到进一步延续，行业人士普遍认为，现阶段国际船舶市场已走出历史绝对谷底，未来风险与机遇并存，复苏之路仍将漫长。中国船舶行业也继续呈现回暖之势，上半年新承接船舶订单同比大幅增长，手持船舶订单止跌回升，造船完工量同比下降。不过，由于航运和造船市场的供需矛盾没有得到根本解决，行业仍未摆脱低迷态势，盈利难的问题仍然严峻。中国船舶工业行业协会数据显示，前7月，船舶行业80家重点监测企业实现主营业务收入1383亿元，同比下降8.4%；利润总额12.2亿元，同比下降32.2%。

而聚焦中国大陆上市的两家造船企业中国重工（601989.SH）和*ST船舶（600150.SH），其利润出现大幅增长，与行业整体利润下降不同，呈现出明显的规模效应——体量越大的业绩回暖越明显。说到业绩回暖，主因当然是市场本身回暖，但两家也都提到了前段时间大热的“债转股”起到的作用。

业绩：体量决定增量

中国重工

上半年，中国重工实现营业收入194.19亿元，同比增长0.99%；利润总额8.21亿元，同比增长1696.73%；实现归属于母公司所有者的净利润9.53亿元，同比增长51.73%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.91亿元，同比增长6377.06%；基本每股收益0.044元；加权平均净资产收益率1.18%（见表1）。

截至6月30日，中国重工资产总额2030.37亿元，同比增长3.88%；负债总额1192.97亿元，同比增长6.43%；所有者权益总额837.40亿元，同比增长0.45%，其中，归属于母公司股东的所有者权益843.55亿元，同比增长32.36%；归属于母公司所有者的每股净资产3.69元。

*ST船舶

上半年，虽然船舶市场形势有所回暖，但竞争依然激烈。*ST船舶实现营业收入76.38亿元，完成年计划的52.67%；实现归属于母公司所有者的净利润2.03亿元，成功扭亏为盈（见表2）。

上半年，*ST船舶聚焦主业，造船业务承接新船订单14艘/170.96万DWT。修船业务上，中船澄西承接合同金额3.91亿元，完成年计划的43.47%。动力业务上，沪东重机上半年承接柴油机89台/186.17万马力，功率数完成年计划的51.75%。机电设备业务上，*ST船舶承接机电设备合同金额7.76亿元。

至6月底，*ST船舶累计手持造船订单79艘/1244.68万DWT，累计手持修船合同金额0.91亿元；累计手持柴油机订单220台/462万马力。

上半年，*ST船舶完工交付船舶14艘/221.16万DWT，吨位数完成年计划的46.91%；完成修船129艘/4.20亿元，产值完成年计划的46.68%；柴油机完工70台/170.46万马力，功率数完成年计划的45.34%；实现机电设备产值5.25亿元。重点产品方面，外高桥造船40万吨VLOC、2万TEU型船，中船澄西3.7万吨沥青船、6.4万吨级散货船，沪东重机成套产品方面目前世界最大的19米顶管机按期优质成功交付。