中国船舶（600150.SH）曾经是中国牛市的第一指标股。而其行业属性，也决定了其在宏观经济复苏进程中是一个重要的观测点。

　　作为一个盈利能力已经赶超日韩船企，在手订单等三大指标位居全球第二的企业，中国船舶已经充分证明了它的竞争优势。

　　日前，理财周报联合部分知名私募基金老总，走访调研了中国船舶。

　　造船周期滞后1－2年

　　戚春伟（上海三赢投资董事长）：中国船舶整体上市进展如何？

　　施卫东（中国船舶董秘、总经理助理）：现在因为行情不好，所以我们终止了一些上市的后续动作。本来是个整体上市的项目，现在只做了一半。因为证监会要解决同业竞争问题，我说没法往前走：要注入的资产，原来是盈利的，现在可能变为亏损。投资者就不一定欢迎。我也不愿意在这种逆市场的情况下做。

　　戚春伟：现在我们有些客户是远洋运输类的公司，像招商轮船、中远航运都是我的客户，去年他们业绩也不好，不约而同开始对未来有信心，想买你们的船。

　　施卫东：他们认为见底了，那我们离见底也不远了。因为我们比起他们来说比较滞后。从造船和整个经济来说应该有一年半到两年的滞后期，别人比较困难的时候我到现在还挺好的，但是明年或者后年他们顺利了我的业务开始比较艰难。因为我们是接订单做活的。比如，我2009年的订单就很少，但是今年订单就开始多了，不过价格也低了。

　　郑培敏（上海荣正投资董事长兼首席合伙人）：钢铁占成本多少？

　　施卫东：钢铁直接比例占30%左右。其它还有一些配件、柴油机也是用钢的，但是都是用直接的价格拿成品，不算进钢铁的。

　　戚春伟：中国船舶的业绩，真正走上坡路，可能要到2013年吧？

　　施卫东：现在只能这样推测。我们就希望现在这样的业绩，过两年就可以往上提了。但是可能往下落。今年的阶段情况还挺好的。现在毛利率低。工业制造企业不靠外部的延伸，每年如有10%的增长，这个企业其实很好。

　　张东波：深海半潜式钻井是代表国内技术水平的标杆。　现在已经出水了。坞里面大合拢，合拢完以后就到码头做一些后续的工作，比如一些不大的机械设备的安装。年底可完工。它对公司现状没有什么影响，但是它后续的示范影响很大，占据最高领域的产品已经做完了。那么在后续订单方面，我们就有优势，因为没有其他人做这个。

　　戚春伟：现在现金比较充裕，暂时投资不会激进，未来三年红利政策怎么样？

　　施卫东：未来三年红利政策也还可以。大股东有60%股份，也希望拿红利。

　　投机性客户入场

　　戚春伟：客户是原有的那些国有的运输公司还是国际上的运输公司？

　　施卫东：都是国际上的。国内的不多。中国造船80%是供向国外的，20%是提供给国内的。

　　郑培敏：未来客户里面，公司会往哪些方面发展？

　　施卫东：船东的话就这几种，一种是自己要住要用的，还有一种是买了要投资用来租赁的。船就像房子。一条船有20年的周期，有些是自己航运，像马斯基、达菲，台湾的玉龙、长龙等等，每年都要造很多船。还有一些是做投机的，买了船是准备过几年脱手的。更新的是航运基金。像前几天接待了一些JP摩根的人，他们今年新成立航运基金，找到我们希望造几艘船。因为造船的行业是一个长周期性行业，所以这两年不好，可以低谷造船，过两年好的时候可以倒手出去，回报率还是挺高的。

　　戚春伟：像前年年底到去年有没有弃船的？

　　施卫东：没有。其他厂也很少有。弃船是很极端的现象。我们有一例撤单。

　　郑培敏：人民币汇率有影响吗？

　　施卫东：有影响。前两年股价乱涨的时候，分析员就在研究我们汇率的情况。这两年汇率比较稳定了，相对好一点。但是市场又不好了。

　　戚春伟：有没有往风电等其他行业上去转？

　　施卫东：想要转，没那么简单。我们第一步想转海洋工程。很多船厂海洋工程师是比较方便的。但是风电转移力度比较大。海洋工程概念很大，我们要做和船厂比较吻合的东西。

　　被国资委全方位干预

　　戚春伟：你认为中国船舶的董事会的优点和特色在什么地方？

　　施卫东：我认为是中规中矩。央企的公司不会太差，因为要牵扯到很多线，所以说做到完全自主很难。董事会成员肯定要通过集团公司或者国资委走程序来认可。我们集团的主要领导都在董事会里，这样决策起来比较方便。拿到地方或者主题例会讨论的话，基本上就行了。不像有些股东和二级分公司之间会有很多矛盾影响效率，比如航天、通信。

　　戚春伟：现在集团的班底有多少在？

　　施卫东：如果按照原来的话，几乎是全覆盖。这两年陈总退了等等有很多变化，新的领导党委书记、党组织什么的都没进来。我们按道理应该换届了，但是我们现在人员还没有准备好。我们党组书记等等这个月刚刚换的。有很多高层的经理层还没有完全退全。

　　戚春伟：你们层面能感受到多少国资委的政策、干预？

　　施卫东：全方位干预。

　　戚春伟：行政干预、股东干预，会有冲突的地方吗？

　　施卫东：冲突肯定会有，但是有好有坏，冲一下又停了。国有企业在中国的环境里面还是有它生存的空间和余地。比如决策，国有企业决策很慢，民营企业决策很快，想怎么样就怎么样。但有可能一拍问题就拍下了。国有企业牵制很多，一个决策是经过很多的论证。大的国有企业要达到最优是很难的，但是达到最和谐最妥善是没有问题的。

　　戚春伟：我看你们董事会也是比较大的一个董事会。一股独大的情况下，没必要这么庞大的董事会吧？

　　施卫东：我们还好，我们15个人。我们本来就13个人，5个独立董事，后来增加了两个名额给宝钢。宝钢已经投了很长时间了，如果在9月份流通了，它也肯定不抛。

　　戚春伟：这种外部的董事能在内部结构上起到作用吗？

　　施卫东：能。比如薪酬方面，它会发表意见。宝钢作为一个大集团，有自己的管理经验。不过它也不会很尖锐，大家都是国有的大企业，不可能剑拔弩张，不像有些民企，大家都哄起来。