【中国海事服务网－船舶频道】 2月份新船价稳量跌。截至2月底,克拉克松新船价格指数收于142点,环比基本持平,同比上涨5.7点,已连续5个月维持单月同比正增长。我们预计2011年新船价格将整体呈现缓慢上升趋势,并在135一150点的区间内波动。2月份全球新船订单量(以载重吨计)预计将比1月份有所下滑,我们预计2011年全球新船订单量约为80一100百万吨。

　　1月份我国新船订单量环比高增长。1月份我国共承接新船订单3.5百万吨,同比增长342.5%,占全球新船订单量的75.9%;根据目前的不完全数据统计,1一2月份我国累计共承接新船订单4.0百万吨,同比增长37.9%,占全球累计新船订单量的45.6%。我们预计2011年我国新船订单量有望维持在一个合理的水平,即每月大致在3.0一4.0百万吨左右。

　　今年我国造船完工量仍有望较快增长。据目前的不完全数据统计,1月份我国造船完工量为8.5百万吨,同比增长22.5%(预计下个月数据应该会继续向上修正)。由于手持订单饱满及行业生产效率的进一步提高,我们预计2011年我国造船业完工量仍有望实现超过30%的较快增长。

　　2月份航运指数攀升,船板造价持续上涨。截至2月底克拉克松海运运价指数收于12057点,环比上涨12.1%,同比下滑16.6%。根据中信证券研究部交运组的判断,2011年该指数有望最终走出低位盘整阶段,实现稳定复苏。2月份我国主要造船板价格环比继续呈上涨态势,涨幅约为2.5一3.0%,此外人民币对美元汇率当月继续保持上升趋势。

　　风险提示:新船船价大幅下跌导致大规模弃单,钢材价格剧烈波动,人民币持续升值,国际航运市场长期低迷。

　　维持行业“中性”评级。我们认为造船行业的恐慌期早已远去,且主要上市公司的估值水平已基本反应了行业仍未走出低谷的预期;虽然新船价格有望早日走出底部区域,恢复到一个正常的水平,新船成交量也有望逐步放大,但鉴于行业的全面复苏仍有待时日,我们维持行业“中性”评级。今年重点关注海军建设与海洋工程等刺激因素对板块的正面影响,以及相关上市公司的资产注入预期。