航运业自2008年行业顶峰过后已经历4年多的低迷，期间仅2010年短暂反弹，09年以及2011-12年行业均面临普遍亏损。目前来看行业周期逐步筑底，运力消化逐步接近尾声，未来行业拐点到来在于需求端的恢复情况。根据行业供需基本面分析，行业周期的拐点在2013年下半年以后陆续到来，其中油运市场拐点有望率先到来，集运市场则仍需观察行业龙头所采取的竞争策略。而短期来看，市场仍受制于需求疲软以及运力过剩，维持对A股和H股航运业的中立评级不变，相对看好估值便宜、经营稳健、主营内贸干散货和油运市场的中海发展（A+H），并建议投资者关注可能出台的国家扶持政策、4季度行业旺季到来叠加股价超跌反弹带来的交易性机会。