年后行情低迷至今 船燃价格谷底徘徊

春节假期归来后，渣油、页岩油等调油原料跌势不断，沿海航运需求在短暂回温后也再度重返疲软，故成本下滑及需求有限共同导致船燃低迷行情始终未有改观，量价跌至低位后也持续谷底徘徊。以珠三角地区船用180CST为例，年后至今，其批发成交价格由4680元/吨跌至当前的4350元/吨，跌幅高达330元/吨或7%。

而纵观全国，船用180CST批发市场主流成交区间位于4250-4400元/吨之间，供船成交位于4500-4650元/吨之间，量价整体均处历史低位。故调油商在利润萎缩且出货不畅夹击下苦不堪言，终端供船玩家销量亦明显低于往年同期，场内整体操作兴致寡淡。

个别调油料开涨 但仍难助力反弹

不过据金银岛最新消息，从2月份至今，抚矿页岩油中标价格在连跌五轮后，今日最新出炉中标价终于止跌小涨。不过具体加权均价为4758元/吨，仅较上轮涨24元/吨，这仍难提振调油商及终端玩家操作信心。另外，山东及华南个别炼厂虽小幅推涨沥青料成交价，但国内经济运行疲软仍难支撑沿海散货运输市场行情复苏，终端船燃销量增长困难且周边低价虎视眈眈下，船燃反弹动力依然不足。

沿海货运需求不佳 继续制约行情回暖

据上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数最新报收于1077.1点，较春节后1031.1点的水平小涨46点或4.5%。虽然节后沿海运价呈现震荡上涨过程，但国内经济疲软及结构调整升级均波及沿海煤炭、铁矿石等干散货运输量。据近日中国国家统计局公布的数据显示，中国一季度GDP同比增长7.4%，为2012年三季度以来最低季度增速。而就当前沿海航运市场来看，即使整体运价止跌趋稳、沿海航运市场弱势复苏，传导至船用油消耗仍然滞后。因此，船燃在经济低迷及沿海货运不佳的大背景下，前景依旧不甚乐观。

反弹不可一蹴而就 利好显现依然遥远

影响船用油价格的因素除了需求外，各种调油原料和成品油行情以及外盘走势均对船燃市场有着不可忽视的作用。故若期待船燃行情反弹，多重利好需集中释放。就目前掌握的信息来看，四、五月份仅中海油华东地区炼厂计划检修，国内沥青料整体供应依然充裕，价格或仍难反弹。而柴油需求迟迟未有复苏，尽管上调窗口即将打开，但行情仍难有明显反转，后期更是面临沿海休渔打压。故整体来看，短线船燃市场仍然是利好不足、利空有余，即使个别低位伺机反弹，但仍难带动船燃整体行情回暖，量价复苏之路仍然长而漫漫